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醫(yī)藥行業(yè)成長性向好趨勢不改

2010-07-24 11:20 來源：中國醫(yī)藥營銷聯(lián)盟 我要評論 (0) 點(diǎn)擊：

核心提示：6月以來醫(yī)藥板塊出現(xiàn)較大調(diào)整。但我們認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)中長期快速成長的向好趨勢不會改變，優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股仍然值得配置。

中國醫(yī)藥聯(lián)盟線下活動火熱開啟
6月以來醫(yī)藥板塊出現(xiàn)較大調(diào)整。但我們認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)中長期快速成長的向好趨勢不會改變，優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股仍然值得配置。
 
　　行業(yè)政策方面：6月初國家發(fā)改委下發(fā)《藥品價(jià)格管理辦法（征求意見稿）》。其目的在于規(guī)范藥品價(jià)格行為，提高政府管理價(jià)格的科學(xué)性和透明度，保護(hù)消費(fèi)者和經(jīng)營者合法權(quán)益。其中明確規(guī)定鼓勵創(chuàng)新淡化單獨(dú)定價(jià)，并對藥品流通差價(jià)率實(shí)現(xiàn)上限控制。6月30日衛(wèi)生部發(fā)布《關(guān)于深化治理醫(yī)藥購銷領(lǐng)域商業(yè)賄賂的工作通知》，堅(jiān)決打擊商業(yè)賄賂行為。我們認(rèn)為，衛(wèi)生部表示要嚴(yán)查醫(yī)藥購銷商業(yè)賄賂是為公立醫(yī)院改革鋪平道路，突出醫(yī)院的公益性，短期會對行業(yè)產(chǎn)生一定負(fù)面影響，但不會改變行業(yè)增長的大趨勢。另外，作為集聚了我國最優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源的城市，北京將如何進(jìn)行公立醫(yī)院改革最引人關(guān)注。北京市新醫(yī)改方案已正式出臺，兩年內(nèi)醫(yī)改投入不低于337億。近期，北京市公立醫(yī)院改革已經(jīng)在平谷區(qū)開始試點(diǎn)，將構(gòu)建分級診療，推行社區(qū)首診制，同時(shí)各地公立醫(yī)院改革也在試點(diǎn)按病種收費(fèi)、按人頭付費(fèi)、總額預(yù)付等方法。這些動作將對行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
 
　　行業(yè)資訊方面：1.今年1~5月份，醫(yī)藥制造業(yè)的收入和利潤增速較2010年1~2月略有放緩，但收入增速仍然達(dá)到27.82%，利潤總額增速仍然達(dá)到38.79%。各子行業(yè)收入增速方面，中藥飲片的收入增速有所加快，1~5月同比增長達(dá)到38.51%；利潤方面，中藥飲片、生物生化制品和醫(yī)療器械行業(yè)增速明顯加快。從絕對值來看，化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、中藥飲片、生物生化制品的利潤總額增長都超過30%。2.醫(yī)藥上市公司中期業(yè)績預(yù)期情況良好，截止到6月30日，據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，醫(yī)藥上市公司中有36家公布了中期業(yè)績預(yù)期情況，其中90％以上的個(gè)股預(yù)增。其中，業(yè)績預(yù)期增速較大超過100％的有華蘭生物、信立泰、康恩貝、海普瑞和西南合成等，云南白藥、魚躍醫(yī)療、浙江醫(yī)藥、京新藥業(yè)等增速也在50％以上。新和成、恩華藥業(yè)、眾生藥業(yè)、精華制藥等增速也較為可觀。僅沃華醫(yī)藥、鑫富藥業(yè)和華邦制藥預(yù)期業(yè)績稍有下降。3.阿膠造假事件將加速行業(yè)洗牌，東阿阿膠等行業(yè)龍頭有望受益。4.近期手足口病發(fā)病率攀升趨勢仍在持續(xù)，防控形勢依然嚴(yán)峻，建議重點(diǎn)關(guān)注康緣藥業(yè)、上海凱寶、華潤三九以及達(dá)安基因等相關(guān)受益?zhèn)€股。5.原料藥方面，VC價(jià)格繼續(xù)回落，VE和VA價(jià)格弱勢運(yùn)行。
　　醫(yī)藥板塊6月市場行情回顧。6月以來，受藥品降價(jià)等政策因素影響，整個(gè)醫(yī)藥板塊出現(xiàn)較大調(diào)整，但從今年來看，其整體表現(xiàn)仍明顯好于大盤。近期市場表現(xiàn)突出的個(gè)股有以下4類：業(yè)績增長情況良好（愛爾眼科、云南白藥、華蘭生物等），優(yōu)質(zhì)次新股（科倫藥業(yè)、譽(yù)衡藥業(yè)），主導(dǎo)產(chǎn)品提價(jià)（上海萊士、東阿阿膠等），生物產(chǎn)業(yè)規(guī)劃預(yù)期受益?zhèn)€股（萊茵生物、達(dá)安基因等）。
 
　　投資建議：從目前來看，我們認(rèn)為醫(yī)藥板塊防御性仍然突出，降價(jià)政策不會改變行業(yè)快速增長的大趨勢，板塊調(diào)整反而提供了配置優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股的良機(jī)。7月我們建議重點(diǎn)配置一線醫(yī)藥股恒瑞醫(yī)藥、云南白藥等，估值調(diào)整到位的人福醫(yī)藥，近期上市定位不高的成長型公司科倫藥業(yè)和譽(yù)衡藥業(yè)等。

Tags：趨勢 醫(yī)藥 增速 行業(yè) 藥業(yè) 增長 預(yù)期 方面 價(jià)格 生物

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