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漢森制藥今日正式開始認(rèn)購 專利將到期成隱憂

2010-09-06 11:32 來源：　2010-05-11　第一財(cái)經(jīng)日報(bào) 我要評論 (0) 點(diǎn)擊：

核心提示：漢森制藥今日正式開始認(rèn)購 專利將到期成隱憂

　日，漢森制藥（002412.SZ）正式開始認(rèn)購。不過，“一品獨(dú)大”及獨(dú)家品種專利的即將到期，將成為漢森制藥未來健康發(fā)展必須要考慮的問題。
 
    根據(jù)招股說明書，漢森制藥將發(fā)行新股1900萬股，發(fā)行價(jià)格為35.8元，預(yù)計(jì)募集6.8億元，市盈率為55.08倍。
 
    上市之前，漢森制藥的總股本為5500萬股，海南漢森投資為其第一大股東，占70%。復(fù)星醫(yī)藥（600196.SH）為其第二大股東，占20%。按發(fā)行1900萬股測算，本次發(fā)行股份占發(fā)行后總股本的25.68%，前兩大股東所占股權(quán)也相應(yīng)變?yōu)?2.03%和14.86%。
 
    漢森制藥的主營業(yè)務(wù)為中藥制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司共有藥品批準(zhǔn)文號188個，涉及130個品種。目前，四磨湯口服液、愈傷靈膠囊等為公司的主導(dǎo)產(chǎn)品，這些主導(dǎo)產(chǎn)品的毛利率為75%以上，接近公司整體銷售收入的89%。
 
    其中，四磨湯口服液屬于獨(dú)家品種，在漢森制藥的產(chǎn)品中“一品獨(dú)大”。2009年，四磨湯口服液的銷售收入為2億元，占了漢森整體銷售收入的71%，毛利占了整體毛利的74%。因?yàn)樵牧媳容^常見，四磨湯口服液的成本非常低，10支裝的毛利率在80%以上。
 
    在產(chǎn)業(yè)集中度不高的情況下，“一品獨(dú)大”是醫(yī)藥類上市公司中比較普遍的現(xiàn)象，醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分市場比較多，通常醫(yī)藥企業(yè)都會集中力量在某一個領(lǐng)域取得壟斷地位。像沃華醫(yī)藥（002107.SZ）的心可舒片占了其營業(yè)收入的93.7%，天士力（600535.SH）的復(fù)方丹參滴丸占了其營業(yè)收入的80%以上。
 
    除了“一品獨(dú)大”之外，對于漢森醫(yī)藥來說，四磨湯口服液專利將于2014年到期也是一個潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
 
    東北證券醫(yī)藥行業(yè)分析師宋晗對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，專利到期之后，還可以申請中藥保護(hù)品種，至少在未來10年之內(nèi)，四磨湯口服液應(yīng)該不會有仿制藥出現(xiàn)。
 
    漢森制藥在招股說明書中表示，本次募集資金將用于口服液及膠囊生產(chǎn)線技術(shù)改造工程。將新增四磨湯口服液產(chǎn)能2億支，新增膠囊產(chǎn)能1億粒，屆時(shí)公司四磨湯口服液的總產(chǎn)能將達(dá)到3.05億支，膠囊產(chǎn)能將達(dá)到2.1億粒。
 
    在首次公開發(fā)行A股網(wǎng)上交流會上，漢森制藥總經(jīng)理劉正清表示，公司未來3年將加快農(nóng)村銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，提高產(chǎn)品知名度。
 
    他表示，按營業(yè)收入的10%～15%配合廣告投放，以實(shí)現(xiàn)主要產(chǎn)品知名度和企業(yè)形象的進(jìn)一步提升。未來公司將增加營銷費(fèi)用投入，加強(qiáng)非處方藥（OTC）和農(nóng)村市場銷售網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，同時(shí)加大重點(diǎn)產(chǎn)品的宣傳推廣力度。（作者：丁彬）

Tags：漢森制藥;專利

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