城鎮(zhèn)居民和職工醫(yī)保接棒“新農(nóng)合”，將成2009年增量“馬達”。

    雖然從大環(huán)境的角度來說，2009年是不是一個“好年”還有諸多不確定因素，但自新農(nóng)合被寫入《社會保險法》（草案）醫(yī)療保險專章后，資本市場對2009年基本醫(yī)療保險擴容的猜想已然加速。
 
    中國銀河證券研究所2008年12月30日專門就社會保險法（草案）發(fā)布的報告認為基本醫(yī)療保險體系建設(shè)有望加速。興業(yè)證券研發(fā)中心醫(yī)藥小組則正在就基本醫(yī)療保險2009年的增量進行內(nèi)部探討。而招商證券則一早將基本醫(yī)療保險市場作為年度報告的重點之一進行了深入研究。
 
    記者就此與多位資深醫(yī)藥分析師進行交流，獲取的較為一致的觀點是：新農(nóng)合方面雖有寫入社會保險法的政策利好，但因目前普及程度已經(jīng)很高，故2009年的增量主要在于籌資標準的提高，整體而言再擴容的空間有限；2009年擴容的機會將主要在新城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險這塊。至于具體受益?zhèn)€股方面，主業(yè)以處方藥為主的新特藥企業(yè)以及醫(yī)藥商業(yè)寡頭均有望因此受益。
 
    城鎮(zhèn)醫(yī)保將成“新馬達”
 
    “我們正在討論2007、2008年醫(yī)藥板塊整體業(yè)績增長為何會這么快，我們認為2008年的增長不是恢復(fù)性增長，而是受益‘新農(nóng)合’應(yīng)用資金提高帶來的增長。目前新農(nóng)合已經(jīng)基本上實現(xiàn)全覆蓋，2009年再往上提的空間有限，最多是靠籌資標準的提高帶來一定的提升。我們認為2009年，向好的變數(shù)在于新城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險的推行，大概會有1.5億人口就此受益?！迸d業(yè)證券研發(fā)中心醫(yī)藥小組分析師李勁松向記者透露。
 
    但是興業(yè)證券的醫(yī)藥小組同時認為，由于城鎮(zhèn)人口原本醫(yī)療消費的普及就比較高，所以不是完全性的增量。
 
    另有分析指出，城鎮(zhèn)醫(yī)保這塊，“居民”和“職工”兩部分從現(xiàn)在開始到2010年，擴到預(yù)定的量應(yīng)該是沒有問題的。特別是居民這塊，原來的基數(shù)很小，一旦做起來，會有較大的空間：城鎮(zhèn)居民的參保人數(shù)到2010年假設(shè)達到2.2個億，成人每人每年籌資200元，兒童每人每年籌資100元，平均一個人140塊錢每年的話，一年籌資總額也在300億元以上。
 
    記者注意到，一直在跟蹤基本醫(yī)療保險支付能力以及醫(yī)療機構(gòu)用藥變化的銀河證券研究所，則試圖在對《社會保險法》（草案）作進一步的分析。
 
    “城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險從1998年作為國有企業(yè)改革的配套措施開始建立，長期以來，一直以國有企業(yè)為中心，覆蓋面過窄，沒有完全達到職工醫(yī)療保障的目標。此次《社會保險法》（草案）中用的名稱是‘職工基本醫(yī)療保險’，這實際體現(xiàn)出了擴大職工基本醫(yī)療保險覆蓋面的動機?！便y河證券研究所發(fā)布的報告指出，“城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險”的名稱轉(zhuǎn)變?yōu)椤奥毠せ踞t(yī)療保險”，意義重大。
 
    該研究所醫(yī)藥分析師李鷹鵬初步測算認為，到2010年，職工基本醫(yī)療保險參保人數(shù)可以達到2.2億人，年籌資總額達到3310億元左右。
 
    跨區(qū)轉(zhuǎn)移、標準合并構(gòu)成潛在利好
 
    與此同時，《社會保險法》（草案）中有關(guān)跨地區(qū)轉(zhuǎn)移和標準合并的提法亦被券商視為潛在利好。
 
    招商證券等多個券商認為《社會保險法》（草案）中關(guān)于跨地區(qū)轉(zhuǎn)移的規(guī)定有利于解決勞動者參保積極性不高和農(nóng)民工退保的問題，從而提高職工醫(yī)保的覆蓋面和實際保障水平。
 
    據(jù)了解，目前異地轉(zhuǎn)移接續(xù)存在的障礙，已經(jīng)成為制約基本醫(yī)療保險體系建設(shè)的一個較為突出的問題。由于無法轉(zhuǎn)移接續(xù)，致使部分勞動者尤其是農(nóng)民工不能充分受益基本醫(yī)療保險。
 
    此外，對于《社會保險法》（草案）指出省級行政區(qū)可根據(jù)實際情況將“城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險和新型農(nóng)村合作醫(yī)療統(tǒng)一標準，合并實施”的提法，有券商表示完全統(tǒng)一標準合并實施尚待時日。
 
    不過，相較不發(fā)達地區(qū)，發(fā)達地區(qū)統(tǒng)一標準、合并實施的進度可能會比較快?！坝捎谠诮y(tǒng)一標準過程中不可能降低標準，否則必然會帶來較大的阻力，所以合并后的標準可能會以城鎮(zhèn)居民的標準為基準，這樣將會帶來明顯的擴容機會?！崩铤楖i認為。
 
    兩類個股受益“保大病”
 
    對于普通投資者而言，醫(yī)藥板塊是否能夠受益基本醫(yī)療保險市場擴容是最核心的問題，基本醫(yī)療保險市場擴容的前提是醫(yī)療需求得以進一步釋放，而醫(yī)療需求釋放最關(guān)鍵的因素老百姓需要有錢。那么2009年老百姓的醫(yī)療錢袋子究竟“錢景”如何？
 
    “錢來自兩個方面，一個是收入，一個是醫(yī)療保障。從現(xiàn)在的經(jīng)濟形勢看，2009～2010年收入肯定會有所下滑。另外，醫(yī)保方面每年籌集保費總額增長的情況下，增速或?qū)⒅鹉晗陆??！庇蟹治鼍痛苏J為，如從這個角度分析，“錢景”至多中性。如果2009年有機會的話，最多對應(yīng)一個中性的整合機會，這當中上市公司中的大企業(yè)受益的可能性會大一些。
 
    而招商證券資深醫(yī)藥分析師張明芳在接受記者采訪時表示，城鎮(zhèn)居民和新農(nóng)合的保險基金每年還有盈余，基本醫(yī)療保障實際上應(yīng)該是收支平衡、略有結(jié)余，這從另一方面說明保障力度還有加強的空間。接下來的重點是城市鎮(zhèn)居民這塊，2008年覆蓋率大概在50%，2009年普及力度會加大，其醫(yī)療保險對應(yīng)的主要是社區(qū)醫(yī)療。落實到子行業(yè)，總體來說，品牌仿制藥和醫(yī)藥商業(yè)寡頭上市公司將因此受益。
 
    銀河證券李鷹鵬也向記者表示，基本醫(yī)療“保大病”的引導(dǎo)方向已經(jīng)決定了社區(qū)醫(yī)院的門診和住院人數(shù)將進一步快速增長，“我們更傾向于從處方藥和非處方藥的角度來分析。門診和住院人數(shù)增長，基本上受益的將是以處方藥為主的制藥上市公司，另外，從行業(yè)集中度提高來看，這類公司在某些特色藥市場的份額將更具優(yōu)勢”。（馬建忠）