越來越多醫(yī)藥企業(yè)熱衷自建醫(yī)院

　　近日，雙鷺?biāo)帢I(yè)股份有限公司公告稱，將投資1.6億元與新鄉(xiāng)市中心醫(yī)院合資建設(shè)新鄉(xiāng)市中心醫(yī)院（東區(qū)）。新建醫(yī)院注冊資本2億元，雙鷺?biāo)帢I(yè)將占80%的股份。

　　雙鷺?biāo)帢I(yè)稱此舉將充實(shí)自身產(chǎn)業(yè)鏈，有效促進(jìn)產(chǎn)品銷售，券商機(jī)構(gòu)亦頗為看好公司“拓展產(chǎn)業(yè)鏈”的舉動。東方證券報(bào)告稱，根據(jù)協(xié)議規(guī)定，公司將參與新鄉(xiāng)中原醫(yī)院管理有限公司所屬醫(yī)院的藥品配送，預(yù)計(jì)未來每一年為雙鷺?biāo)帢I(yè)貢獻(xiàn)的終端銷售額有望在1個億以上。

　　不過，這引起業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。藥品配送的毛利率一般在5%左右，部分配送企業(yè)的凈利率甚至低于1%，每年增加幾百萬的收入對凈利潤近3個億的雙鷺?biāo)帢I(yè)來說，可謂“九牛一毛”。北京一名醫(yī)藥分析師則表示，雙鷺?biāo)帢I(yè)銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國，藥品主要通過代理銷售，公司掌握幾家地方醫(yī)院的渠道并非很大的利好。

　　那么，是什么讓雙鷺?biāo)帢I(yè)樂于“一擲億金”呢？

　　來看看雙鷺?biāo)帢I(yè)在醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的同道們。華潤三九的腦科醫(yī)院、馬應(yīng)龍的肛腸醫(yī)院、金陵藥業(yè)的宿遷市人民醫(yī)院、益佰制藥的灌南縣人民醫(yī)院等，不勝枚舉，還不包括許多私下里偷偷把醫(yī)院“攬入懷中”的醫(yī)藥公司。

　　從業(yè)績上看，最佳的莫過于金陵藥業(yè)在2003年購下的宿遷市人民醫(yī)院，公司財(cái)報(bào)顯示，該院2010年凈利潤為7887萬元。業(yè)績較差的則數(shù)馬應(yīng)龍的肛腸醫(yī)院，2010年，馬應(yīng)龍自營的醫(yī)院與門診公司（不包括其收購的北京長青肛腸醫(yī)院）凈利潤均為負(fù)，總計(jì)-40萬元。

　　業(yè)績的懸殊自有其道理。粗略劃分，藥企自營醫(yī)院可以分為兩類，一是企業(yè)自籌資金出資建設(shè)，該類醫(yī)院多為專科醫(yī)院，如康美藥業(yè)的中醫(yī)院；另一類是公立醫(yī)院改制的產(chǎn)物，例如金陵藥業(yè)正是在宿遷醫(yī)改的背景下拿下了宿遷市人民醫(yī)院。

　　“現(xiàn)在的問題是收購不到醫(yī)院。”一家擁有自營醫(yī)院的上市公司相關(guān)人士告訴記者，醫(yī)院的前期投入很大，除了建造大樓和購買設(shè)備，更重要的是要拿到醫(yī)保資格和培育患者資源。而若能參與原本就有良好經(jīng)營基礎(chǔ)的公立醫(yī)院改制，則是醫(yī)藥企業(yè)求之不得的。

　　目前擁有改制的公立醫(yī)院的醫(yī)藥上市公司有西南合成、誠志股份、益佰制藥等，大多為當(dāng)?shù)刂行尼t(yī)院改制而來。“主要的經(jīng)營難點(diǎn)就在硬件設(shè)備升級需要持續(xù)投入，但收益回報(bào)是可以保證的。”上述人士稱。

　　而民營?？漆t(yī)院的處境則大為不同。一家民營眼科醫(yī)院的總經(jīng)理曾向記者抱怨，在上海需要三年才能拿到單病種的醫(yī)保，那意味著企業(yè)預(yù)虧三年之后仍很難匹敵公立醫(yī)院。一家自營?？漆t(yī)院的上市企業(yè)人士則對記者連稱，醫(yī)院并非公司主業(yè)，亦不會重點(diǎn)發(fā)展，因此不愿多談。

　　和公立醫(yī)院合作，雙鷺?biāo)帢I(yè)此次投資可謂實(shí)惠。當(dāng)?shù)卣粤愕貎r(jià)將120余畝地劃撥給公司，而按照非營利性醫(yī)院的相關(guān)管理規(guī)定，醫(yī)院每年的稅負(fù)全免。“非營利性醫(yī)藥的限制是不能分紅，但利潤也可用于其他投資，在財(cái)務(wù)報(bào)表中轉(zhuǎn)換也很容易。”上海一位券商分析師說。

　　其實(shí)，要把利潤堂而皇之地轉(zhuǎn)出也并不困難，金陵藥業(yè)的宿遷市人民醫(yī)院在2010年下半年起即轉(zhuǎn)換為營利性醫(yī)院，開始擔(dān)負(fù)25%的稅賦。“與其說產(chǎn)業(yè)鏈延伸，不如說是享有政策優(yōu)惠的投資。”一位基金人士稱，雙鷺?biāo)帢I(yè)的投資回報(bào)值得期待，但上述投資很難說對企業(yè)主營業(yè)務(wù)的核心競爭力有提升。