國家繼續(xù)加大醫(yī)保投入，人均籌資標(biāo)準(zhǔn)顯著提升：

新農(nóng)合政府補助標(biāo)準(zhǔn)2011年是200元，個人繳納部分在50元，則共計250元，預(yù)計12年個人繳費標(biāo)準(zhǔn)60元以上，那么12年預(yù)計政府補助+個人繳納總額將由250元提升到300元以上，較11年增加超過20%，僅此項就新增醫(yī)療支付能力500億。另外報銷比例也有望繼續(xù)提升（2011年提出的標(biāo)準(zhǔn)是70%）。

醫(yī)保推進速度略超預(yù)期：

2011年全國衛(wèi)生工作會上，衛(wèi)生部部長陳竺曾表示"十二五"期間我國新農(nóng)合人均籌資標(biāo)準(zhǔn)將提高到300元以上。而我國在2012年即達到了該目標(biāo)，按照國家近幾年醫(yī)保投入的節(jié)奏（見表1），我們認(rèn)為新農(nóng)合人均籌資標(biāo)準(zhǔn)有望在"十二五"期間達到500元的水平。

基層醫(yī)療體系建設(shè)為2012年醫(yī)改重點：

新農(nóng)合醫(yī)保的穩(wěn)步推進有望進一步擴大基本藥物的覆蓋面，有利于基本藥物制度在2012年的深入推行。國家從"補需方"角度加大財政補助，提高居民實際補償水平，有助于提升基層醫(yī)療機構(gòu)的經(jīng)營效率，破解基本藥物制度"零差價"政策帶來的醫(yī)療機構(gòu)補償機制困境。

重點關(guān)注擁有獨家品種，產(chǎn)品線豐富的優(yōu)勢企業(yè)

提高新農(nóng)合醫(yī)保的籌資標(biāo)準(zhǔn)有利于基本藥物市場需求的釋放，并加速基層藥品市場的發(fā)展，對醫(yī)藥行業(yè)整體帶來利好。但近期市場的反應(yīng)似乎不熱烈，我們認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)投資者現(xiàn)在態(tài)度比較搖擺的主要原因可能在于基藥招標(biāo)價格體系的不確定性，因此我們?nèi)耘f從政策風(fēng)險規(guī)避性強、終端價和招標(biāo)價穩(wěn)定性好的中成藥中尋找投資機會，建議重點關(guān)注擁有獨家品種，產(chǎn)品線豐富的優(yōu)勢企業(yè)天士力，以嶺藥業(yè)，云南白藥，康緣藥業(yè)。于基藥市場需求的釋放，看好擁有中藥獨家品種、產(chǎn)品線豐富的上市公司。