基層市場將是未來醫(yī)藥市場增長的主要動力，后醫(yī)改時(shí)代，基層醫(yī)藥市場蘊(yùn)藏著更大的投資價(jià)值。然而新醫(yī)改同時(shí)改變了游戲規(guī)則，誰能切到更大份額的蛋糕？要選擇合適的品種，決勝基層。

 2011年將去，新醫(yī)改也進(jìn)入3年階段性總結(jié)期。一直以來，新醫(yī)改被認(rèn)為是影響醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展最重要的因素，因它帶來的市場擴(kuò)容已成業(yè)內(nèi)共識。分析人士認(rèn)為，基層市場將是未來醫(yī)藥市場增長的主要動力，后醫(yī)改時(shí)代，基層醫(yī)藥市場蘊(yùn)藏著更大的投資價(jià)值。然而，新醫(yī)改同時(shí)改變了游戲規(guī)則，誰能切到更大份額的蛋糕？　　

醫(yī)?？刭M(fèi)“性價(jià)優(yōu)者”勝　　

“在國家宣布完成8500億元的增量投資后，我們認(rèn)為，對新醫(yī)改的大規(guī)模新增投入已階段性到位，下一階段投入的重點(diǎn)是公立醫(yī)院改革和提高醫(yī)療保障水平。”上海證券醫(yī)藥行業(yè)研究員胡清宸指出。

國務(wù)院醫(yī)改辦公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年7月，全國城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)保參保人數(shù)達(dá)12.7億人，覆蓋人數(shù)占總?cè)丝诘?5%。據(jù)招商證券預(yù)計(jì)，2011年總籌資金額將同比增長26%。“2011年醫(yī)?？偦I資金額26％的同比增長，很可能是近年來最高的增長水平，預(yù)計(jì)未來醫(yī)?；I資水平的增長幅度很可能減緩到20％以內(nèi)。”

2011年3月，發(fā)改委、衛(wèi)生部發(fā)布了《關(guān)于開展按病種收費(fèi)方式改革試點(diǎn)的通知》；5月底，人保部出臺《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)醫(yī)療保險(xiǎn)付費(fèi)方式改革的意見》，提出結(jié)合基金支付預(yù)算管理加強(qiáng)總額控制，探索總額預(yù)付。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合門診統(tǒng)籌的開展探索按人頭付費(fèi)，結(jié)合住院門診大病的保障探索按病種付費(fèi)，并在部分城市開始試點(diǎn)。

種種跡象表明，醫(yī)?？刭M(fèi)是大勢所趨，支付方式改革將是后醫(yī)改時(shí)代的改革重點(diǎn)。這也是未來對行業(yè)格局影響最大的因素之一。

“實(shí)行總額控制將對未來藥品的整體長形成影響，而推廣按病種付費(fèi)以及按人頭付費(fèi)主要為結(jié)構(gòu)性影響，整體上利好療效-經(jīng)濟(jì)性兩個(gè)指標(biāo)權(quán)衡性價(jià)比高的藥品。”招商證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師李珊珊指出，“一方面，在總量上影響藥品終端金額的增長；另一方面，終端結(jié)構(gòu)向具有性價(jià)比優(yōu)勢的藥品傾斜。2012年起，醫(yī)院終端的藥品收入增速或?qū)⒎啪?，但仍維持不低的速度。”

以上海為例，2010年實(shí)施總額預(yù)付制后，醫(yī)院藥品金額年增幅10%，低于醫(yī)院藥品市場規(guī)模16%的平均年增長率。

胡清宸亦表示，總體來說，醫(yī)保控費(fèi)是不利的，但如果同時(shí)加強(qiáng)藥品管理的話，獨(dú)家品種應(yīng)該會受益。在總額控制和按病種付費(fèi)的雙重限制下，醫(yī)院將更傾向于療效好、安全性好的高端仿制藥，國內(nèi)品牌企業(yè)的份額將擴(kuò)大?！　?/p>

到基層撈金　　

2012年，醫(yī)改即將步入深水區(qū)，?；?、強(qiáng)基層、建機(jī)制仍是基本原則。一是加大對基層醫(yī)療的投入使基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量猛增，基層醫(yī)療資源供給得到釋放；二是醫(yī)保擴(kuò)容后提升醫(yī)療需求。?；尽?qiáng)基層的政策導(dǎo)向推動基層醫(yī)療快速增長，從而致使藥品終端格局生變。

SFDA南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所數(shù)據(jù)顯示，2010年藥品終端市場容量為7556億元，其中醫(yī)院、OTC和第三終端分別為5334億元、1739億元、1297億元，比重分別為60％、23和17％。南方所預(yù)計(jì)，2011年3個(gè)終端容量的增速分別約為18％、15％和35％。第三終端的增速將高于第一、二終端，比重將提升至19％。

采訪中，招商證券分析認(rèn)為，醫(yī)院終端可能受醫(yī)保付費(fèi)方式轉(zhuǎn)變影響，增速會有所減緩；OTC受政策擠壓，目前正在轉(zhuǎn)變盈利模式，預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定增長；在第三終端，國家財(cái)政投入力度持續(xù)加大，市場本身有足夠需求，未來將是成長性最強(qiáng)的藥品終端。

對很多在第一、二終端紅海拼殺的企業(yè)來說，第三終端的確是一片大藍(lán)海。自2006年前后掀起進(jìn)軍第三終端的熱潮，包括拜耳等在內(nèi)的外資制藥巨頭也紛紛將渠道下沉。

 從投資角度講，看好這兩年終端下沉，在縣級醫(yī)院甚至是在鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院和社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心等終端建立銷售隊(duì)伍的企業(yè)，他們將在第三終端快速增長的過程中切分到更大份額的蛋糕。

不過，盲目一窩蜂奔向第三終端，即便是藍(lán)海也會泛紅。一些企業(yè)將第三終端視為救命稻草，大量投入銷售資源，組建龐大的銷售團(tuán)隊(duì)，搶占尚未發(fā)育成熟的市場，最終折戟沉沙。

業(yè)內(nèi)人士指出，要在基層撈到金，需選出適合第三終端的產(chǎn)品，建立適合的銷售體系，并做好成本控制?！　?/p>

受益基藥品種放量增長　　

 2010年12月發(fā)布的《基本藥物采購機(jī)制指導(dǎo)意見》，將“安徽模式”推向全國，各省2010年底陸續(xù)開始新一輪基藥招標(biāo)。2012年，基藥制度將運(yùn)行至第3年。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，基藥制度進(jìn)入調(diào)整期，有望逐步推廣到村衛(wèi)生室?；幠夸洈U(kuò)容也箭在弦上。

基藥招標(biāo)的實(shí)施致使終端用藥品種結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，基藥品種搶占了非基藥品種的空間。部分基藥品種已經(jīng)開始放量。

 醫(yī)藥類上市公司公告顯示，各獨(dú)家產(chǎn)品和類獨(dú)家產(chǎn)品呈現(xiàn)快速增長趨勢。其中，增速超過30%以上的品種有華潤三九的三九胃泰、正天丸，千金藥業(yè)的婦科千金片、中恒集團(tuán)的血栓通注射劑、昆明制藥和珍寶島的血塞通凍干粉針劑。天士力的丹滴、華潤三九的胃泰和正天丸、千金片等部分中標(biāo)品種已開始放量。

 不過，并非所有基藥品種都能受益于基藥招標(biāo)，大部分品種在招標(biāo)環(huán)節(jié)的中標(biāo)價(jià)格大幅下降，獨(dú)家品種則明顯占優(yōu)。公開數(shù)據(jù)顯示，安徽基本藥物招標(biāo)平均價(jià)低于國家零售指導(dǎo)價(jià)的52.8%；山東基本藥物招標(biāo)平均價(jià)低于國家零售指導(dǎo)價(jià)的63.51%；黑龍江基本藥物招標(biāo)平均價(jià)低于國家零售指導(dǎo)價(jià)的61.99%。而根據(jù)已完成招標(biāo)的7個(gè)省份數(shù)據(jù)，獨(dú)家產(chǎn)品降價(jià)平均幅度在5%以內(nèi)，部分品種價(jià)格還有上漲。普藥降價(jià)幅度超過20%的品種比比皆是。

“在基本藥物制度框架保持不變的情況下，普藥即使有量的提升，受中標(biāo)價(jià)下降的影響，基藥對企業(yè)的實(shí)際業(yè)績在短期內(nèi)難以產(chǎn)生較大貢獻(xiàn)。對于獨(dú)家品種而言，招標(biāo)為其提供了擴(kuò)大基層醫(yī)療市場的機(jī)會，市場會越來越大。”胡清宸告訴記者。

 李珊珊亦認(rèn)為，基藥主要受益者是中藥獨(dú)家品種，超預(yù)期的是部分品種競爭度低的企業(yè)也開始明顯放量，但核心是隊(duì)伍沉下去，隊(duì)伍沒有沉下去的企業(yè)感受還不是很明顯；普藥要算量價(jià)關(guān)系，不一定受益。部分基藥配送商開始感受到基藥春風(fēng)。

 招商證券分析認(rèn)為，2011年是基藥落地拐點(diǎn)年。隨著基本藥物實(shí)施范圍的擴(kuò)大，基本藥物受益品種在2012年的增長將更快。各省市招標(biāo)執(zhí)行進(jìn)度參差不齊，在完成招標(biāo)的省市中，大部分省市的完成時(shí)點(diǎn)在下半年，真正落地實(shí)施還有時(shí)間差，對2011年的貢獻(xiàn)可能只有一個(gè)季度到半年之間，而2012年開始則貢獻(xiàn)全年。

 另外值得一提的是，在國家公布307種基藥目錄后，從各省衛(wèi)生廳可查閱到的有26個(gè)省市陸續(xù)進(jìn)行了地方基本藥物增補(bǔ)工作，每個(gè)省份平均增補(bǔ)202個(gè)品種，從而帶來基藥市場不小的增量。

增補(bǔ)品種方面，一些獨(dú)家品種表現(xiàn)相當(dāng)亮眼。如桂林三金的三金膠囊、西瓜霜分別增補(bǔ)進(jìn)了20個(gè)和11個(gè)省份，以嶺藥業(yè)的蓮花清瘟、參松養(yǎng)心分別增補(bǔ)進(jìn)了11個(gè)和16個(gè)省分；云南白藥的宮血寧膠帶增補(bǔ)進(jìn)了16個(gè)省份；東阿阿膠的復(fù)方阿膠漿增補(bǔ)進(jìn)了9個(gè)省份。增補(bǔ)的獨(dú)家品種暗藏的投資價(jià)值亦不容小覷。