從2009年開始，醫(yī)療健康行業(yè)各路資本紛紛跑馬圈地，開始加速對中國市場的投資布局，大量的國際跨國制藥公司也加快了對中國市場的滲透。中國醫(yī)療健康行業(yè)的投資與整合正蓄勢待發(fā)。

那么，醫(yī)藥企業(yè)該如何拓展融資渠道、構(gòu)筑資本平臺？

私募股權(quán)拓展融資渠道從上世紀(jì)90年代至今，中國醫(yī)藥行業(yè)的增長與變化相當(dāng)驚人。從投資者的角度來看，即使是10年前剛剛跨入新世紀(jì)的時候，醫(yī)療健康市場也遠沒有像現(xiàn)在這樣多的投資機會，尤其是近兩年伴隨金融危機，醫(yī)療健康行業(yè)的投資表現(xiàn)出了非常良好的抗跌性，投資者的熱情也一度超過其他傳統(tǒng)與高科技行業(yè)。而不管是消費者層面——中國擁有超過13億的人口，但其目前所占世界醫(yī)療健康行業(yè)的消費卻又是極低的；還是政策層面——新一輪醫(yī)改的出臺與相關(guān)的政策在很多方面為投資者鋪平了路，都讓大家看到非常誘人的投資機會。

在對近五年醫(yī)療健康行業(yè)（包括生物、醫(yī)藥、臨床、醫(yī)療器械等細分行業(yè)）國內(nèi)發(fā)生的私募股權(quán)投資、兼并收購與上市案例的統(tǒng)計也顯示，盡管經(jīng)濟危機的發(fā)生和市場的不確定性導(dǎo)致2009年的投資活動有所減少，但隨后，行業(yè)的熱度很快就有了大幅提高。在此趨勢下，醫(yī)藥企業(yè)若要抓住機遇構(gòu)筑資本平臺可從以下方面入手：

對于想要拓展融資渠道的企業(yè)來說，私募股權(quán)是一種非常有效的方式。對于投資人來講，其將在以下幾個方面尋找機會：一是企業(yè)有高增長和清晰的市場機會；二是有相對較高的壁壘的進入；三是有強大的銷售渠道與經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)；四是有健康的運營指標(biāo)；五是有可預(yù)見的退出方式，如上市或者被兼并收購。當(dāng)然，一個經(jīng)驗豐富且具有實力的管理團隊，也是投資人非?？粗氐摹?/p>

具體來說，對于醫(yī)藥企業(yè)，私募股權(quán)投資將主要在以下幾方面有投資機會：

一、主要受益于政府采購的增加和市場擴增的原料藥、仿制藥與基本診斷或治療設(shè)備的企業(yè)；二、擁有獨立知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新的醫(yī)藥企業(yè)或醫(yī)療設(shè)備企業(yè)；

三、醫(yī)療設(shè)備、產(chǎn)品在質(zhì)量上等同于或接近相關(guān)進口產(chǎn)品，但同時價格相對于進口產(chǎn)品有明顯優(yōu)勢的企業(yè)。當(dāng)然，除卻醫(yī)藥與醫(yī)療器械行業(yè)，那些專門服務(wù)于醫(yī)療健康行業(yè)的服務(wù)企業(yè)，如在經(jīng)銷渠道、物流、IT或其它具有相對獨特的商業(yè)模式的企業(yè)也會引起投資商的注意。

案例：北京某生物技術(shù)有限公司是一家專業(yè)生產(chǎn)體外診斷設(shè)備與試劑的高新技術(shù)企業(yè)，其擁有很強的技術(shù)，且在產(chǎn)品的價格上具有很大的優(yōu)勢。為了實現(xiàn)企業(yè)下一階段的銷售，該公司決定在戰(zhàn)略上效仿國際商業(yè)模式，即以非常低的補貼價格提供設(shè)備，并從試劑的銷售上獲得盈利。因此，該公司既需要融資來生產(chǎn)設(shè)備，同時還需要資金來發(fā)展其銷售和經(jīng)銷渠道。

最終其吸引了中經(jīng)合、軟銀、西門子創(chuàng)投和中國健康醫(yī)療合伙基金等機構(gòu)的融資，這主要是因為該公司具有極強的競爭力、多樣的診斷產(chǎn)品線與優(yōu)秀的團隊，僅這幾點就是競爭對手需要多年的努力才能趕上的。同時，產(chǎn)品的強大市場潛力、成功的商業(yè)模式、被投資人認可的管理團隊，也使得該公司獲得了一個吸引融資并鑄造企業(yè)快速增長的機會。

 兼并與收購整合資本平臺在醫(yī)療健康行業(yè)的兼并與收購中，買方往往是為了兩個目的：一是進行市場整合；二是獲得相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)和執(zhí)照。其中，市場整合的目的通常包括三方面：減低成本和獲得更好的規(guī)模經(jīng)濟；消滅競爭者并且獲得更大的市場份額；業(yè)務(wù)的多樣化或者快速進入到某一個特定市場。而獲得相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)和執(zhí)照則是一個非常常見的兼并收購目的。

目前，有很多中國醫(yī)藥企業(yè)其自身有很好的市場占有率、盈利率，并且擁有充沛的現(xiàn)金流，但未來的增長卻受到限制，究其原因，往往是因為產(chǎn)品線單一。而企業(yè)內(nèi)部研發(fā)能力需要長時間建設(shè)并且耗費很多資源，因而，最快的方式就是并購。另外一種豐富產(chǎn)品線的方式就是尋找投資或被跨國制藥企業(yè)收購，這樣跨國公司可以把一些相對較老的產(chǎn)品帶到中國，同時企業(yè)自身也可以拓展更多的國外經(jīng)銷渠道。而當(dāng)更多的跨國企業(yè)開始在中國尋找他們的增長點的時候，投資人也相應(yīng)地會有更多的退出機會。目前，也有很多跨國企業(yè)在考慮并購那些相對低端，卻具有很大市場的產(chǎn)品，同時也會考慮收購那些有可能威脅到自己產(chǎn)品的知識產(chǎn)品，以保持產(chǎn)品在市場上的占有率。

案例：有這樣一家公司，公司的創(chuàng)始人在過去十幾年時間里，把該企業(yè)發(fā)展成了行業(yè)的領(lǐng)先者之一，他現(xiàn)在決定退休，卻沒有一個明確的繼承人選。因此，這位創(chuàng)始人最后決定把他的企業(yè)賣給一家美國跨國企業(yè)。

目前，涉及這個交易的跨國企業(yè)在中國只出口產(chǎn)品，且其產(chǎn)品只在一線城市的三甲醫(yī)院銷售。如果這家跨國企業(yè)希望在中國銷售更多的產(chǎn)品的話，它的產(chǎn)品就必須通過完整的臨床試驗和審批過程，而這個過程所需的時間將會是好幾年。因此，該跨國企業(yè)對兼并收購這家企業(yè)有著很大的興趣，一是可以在本地生產(chǎn)價格相對較低的產(chǎn)品并進入到二三線城市；二是可以通過并購，獲得一支本地團隊；三是可以拓展到其他經(jīng)銷商渠道；四是可以加速其在市場的開拓。同時，這家跨國企業(yè)也可以利用目標(biāo)公司的產(chǎn)品來覆蓋其他國外的市場，如俄羅斯、印度、東南亞和南美。