日前，*ST吉藥發(fā)布公告稱，該公司由于2009年、2010年、2011年連續(xù)3年虧損，已于5月4日接到深圳證券交易所通知，自5月7日起暫停上市。

*ST吉藥此次被暫停上市，正值A(chǔ)股市場(chǎng)火熱推動(dòng)退市制度之際，其是否將成為退市新政下第一批中槍倒下的醫(yī)藥企業(yè)，引起業(yè)內(nèi)諸多關(guān)注。*ST金泰等其他9家被貼上ST標(biāo)簽的醫(yī)藥上市公司，同樣被認(rèn)為將面臨退市壓力。

但業(yè)內(nèi)人士并不認(rèn)為這些醫(yī)藥公司將走向退市，退市制度對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)而言，更多的意義在于形成倒逼機(jī)制，迫使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者正視業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及運(yùn)營(yíng)規(guī)范。壓力之下，ST醫(yī)藥公司將更加真實(shí)地推動(dòng)重組，屢屢上演變臉戲碼的創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥上市公司將更努力地比拼業(yè)績(jī)。

ST公司自危

這個(gè)“五一”假期注定被投資者銘記。4月29日，主板、中小板上市公司退市制度方案征求意見稿正式對(duì)外公布。英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄指出，更加完善的退市制度的建立，將促進(jìn)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，鼓勵(lì)投資者樹立正確的投資理念，藍(lán)籌股價(jià)值將逐步凸顯。

而僅僅幾天之后，*ST吉藥就發(fā)布公告稱，該公司由于2009年、2010年、2011年連續(xù)3年虧損，自5月7日起被深圳證券交易所暫停上市。據(jù)記者了解，這是有史以來(lái)第三家被暫停上市的醫(yī)藥上市公司。在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)被宣告暫停上市，無(wú)疑加大了市場(chǎng)對(duì)吉林制藥將成為退市新政下第一批退市醫(yī)藥上市公司的想象空間。

但不少接受采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，吉林制藥被退市的可能性并不大。“像吉林制藥這些企業(yè)，會(huì)不會(huì)退市很大程度上得看政府的態(tài)度。目前有些醫(yī)藥企業(yè)所在地的銀行，已經(jīng)給予他們減免借款，當(dāng)?shù)卣步o予相關(guān)政府補(bǔ)助，以幫助企業(yè)形成盈利的業(yè)績(jī)報(bào)表，所以認(rèn)為這些藥企將退市還言之尚早。”北京一位資深醫(yī)藥行業(yè)分析師指出。

吉林制藥的前車之鑒顯然在一定程度上使得*ST金泰、*ST鑫富、*ST四環(huán)、*ST天目、*ST國(guó)藥、ST金花、ST長(zhǎng)信等其他9家ST公司人人自危。而據(jù)了解，*ST金泰不但連續(xù)3年凈資產(chǎn)為負(fù)值，且連續(xù)4年年?duì)I收都低于1000萬(wàn)元，兩個(gè)指標(biāo)都觸及退市條件，如果短期內(nèi)重組及經(jīng)營(yíng)狀況沒有大的改觀，其退市可能性似乎更大。

“新退市制度的推出不會(huì)將ST公司全盤否決，嚴(yán)格的退市制度將促使面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的醫(yī)藥上市公司更積極、更真實(shí)地推動(dòng)重組。”日信證券醫(yī)藥行業(yè)研究員陳國(guó)棟指出：“原來(lái)資本市場(chǎng)有炒ST股的興趣，推行退市制度之后，投資者對(duì)ST股會(huì)更謹(jǐn)慎，醫(yī)藥板塊也將逐步迎來(lái)價(jià)值投資時(shí)代。”

變臉新股壓力陡增

證監(jiān)會(huì)在推行退市制度的同時(shí)，也不斷加大對(duì)新股上市的審核力度。多管齊下或令新股上市后業(yè)績(jī)屢屢變臉之事有所減少。預(yù)計(jì)未來(lái)資本市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥股的估值也將趨于理性。

近兩年來(lái)，越來(lái)越多的醫(yī)藥企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板。截至目前，創(chuàng)業(yè)板中的醫(yī)藥上市公司已經(jīng)達(dá)到37家，其數(shù)量已超過(guò)A股市場(chǎng)醫(yī)藥上市公司總量的20%。

在醫(yī)藥上市公司隊(duì)伍蓬勃壯大之際，醫(yī)藥新股業(yè)績(jī)頻頻變臉也為不少投資者詬病，而業(yè)績(jī)變臉的醫(yī)藥企業(yè)主要為創(chuàng)業(yè)板上市公司。

記者查看了創(chuàng)業(yè)板37家醫(yī)藥上市公司近年來(lái)的業(yè)績(jī)發(fā)現(xiàn)，上市后發(fā)生業(yè)績(jī)變臉的企業(yè)多為化學(xué)原料藥以及普藥企業(yè)。一些企業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)增速顯著放緩，而福安藥業(yè)、康芝藥業(yè)、佐力藥業(yè)、仟源制藥等企業(yè)的營(yíng)收和利潤(rùn)更出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

“創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥公司屢屢發(fā)生業(yè)績(jī)變臉，一方面是由于在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)體量小，往往只有一兩個(gè)拳頭產(chǎn)品，其業(yè)績(jī)不穩(wěn)定性較大，如果拳頭產(chǎn)品銷售受阻，業(yè)績(jī)無(wú)疑將變臉。”上述資深醫(yī)藥行業(yè)分析師指出，“當(dāng)然，也有一些企業(yè)為了上市，在上市前將業(yè)績(jī)做漂亮，上市后就原形畢露。但從目前來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板中業(yè)績(jī)變臉的企業(yè)多為原料藥生產(chǎn)企業(yè)，其業(yè)績(jī)下滑主要還是受政策影響，特別是去年的限抗政策。”

而退市制度利劍高懸，無(wú)疑將對(duì)醫(yī)藥上市公司形成一定的倒逼作用，那些業(yè)績(jī)變臉的醫(yī)藥上市公司也將感受到更大的壓力。“這種倒逼機(jī)制將迫使醫(yī)藥企業(yè)致力于主業(yè)的發(fā)展，力拼業(yè)績(jī)，并規(guī)范管理，以免觸碰‘退市紅線’。”陳國(guó)棟指出。

退市制度最終能對(duì)醫(yī)藥企業(yè)形成多大的倒逼力量，還得看政策后續(xù)的落實(shí)情況，畢竟在當(dāng)下，一家上市公司想要拿出一份較好看的業(yè)績(jī)報(bào)表，可以有多種途徑。但毫無(wú)疑問(wèn)，證監(jiān)部門出臺(tái)這些政策，意在推動(dòng)企業(yè)實(shí)打?qū)嵉刂圩陨戆l(fā)展，而非花槍虛晃，這種踏實(shí)也正是醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展過(guò)程中所迫切需要的一種心態(tài)。