一直作為醫(yī)藥白馬股的康美藥業(yè)近期再次來到浪尖，主因是被曝涉嫌虛增18.47億元資產(chǎn)，引起該股的大震蕩，投資者對康美未來走勢產(chǎn)生較大分歧。

截至發(fā)稿，業(yè)內(nèi)分析認為該事件仍有繼續(xù)發(fā)酵的可能，如有證監(jiān)等部門介入調(diào)查，將導致發(fā)展更加不可預測。

但拋開財務方面的因素，在康美強大的融資能力下，耗資十數(shù)億元的數(shù)十個中藥產(chǎn)業(yè)鏈相關項目開始逐漸進入收獲季節(jié)，這將在產(chǎn)業(yè)發(fā)展層面有力支撐康美中藥領域的龍頭地位。

大股東增持救市

12月18日康美藥業(yè)發(fā)布公告稱，公司控股股東康美實業(yè)以在二級市場買入的方式于當日增持公司股份100萬股?？得缹崢I(yè)持有的康美藥業(yè)股份增加至6.68億股，占總股份的30.37%。公告還稱，在未來12個月內(nèi)將繼續(xù)從二級市場增持，累計增持比例不超過已發(fā)行股份的2%。

此前的2012年11月27日，康美剛剛公告了2011年11月開始的上一輪增持結束。

如此急迫宣布再次增持，主要是近期有媒體曝康美涉嫌虛增18.47億元資產(chǎn)一事引起二級市場大動蕩，盡管康美藥業(yè)當天發(fā)布臨時公告進行澄清，但17日依然開盤一字跌停。

康美藥業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)白馬股，截至2012年三季度末，共有36家基金公司旗下的104只基金重倉持有康美藥業(yè)，持股總數(shù)達到5.47億股，占總股本比例高達24.91%，期末總市值達到了86.63億元。大成穩(wěn)健藍籌、上投摩根內(nèi)需動力、嘉實主題精選、嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)和嘉實增長赫然列席十大流通股東。

據(jù)同花順估算，若按三季報各大基金持倉水平和12月17日當天收盤價估算，單日眾基金總市值縮水達8.6億元。

時近年末，基金排位戰(zhàn)進入最后的巷戰(zhàn)節(jié)點，有分析稱，目前對康美藥業(yè)持倉超過1億元的基金或券商集合理財產(chǎn)品達93只，如此重倉股遭遇“黑天鵝”是基金決不愿意看到的。

18日，受康美澄清公告和再次增此的積極反應，康美藥業(yè)當天二級市場交易拉開了A股罕見的拉鋸戰(zhàn)，早盤下挫-7.9%后回抽，收盤跌-2.03%，當天創(chuàng)下康美藥業(yè)2001年上市以來的最大單日成交量24.3億元的天量。19日，康美藥業(yè)單日成交仍達到11.8億元的高位。

業(yè)內(nèi)分析認為，重倉基金和康美實業(yè)血拼救本救市，看空者出逃，機構投資者對其后市走勢分歧較大。

與二級市場表現(xiàn)不同，申銀萬國、國金證券和東方證券在康美發(fā)布澄清公告后快速響應發(fā)布了點評公告，一致認為康美后市看好，甚至認為該事件存在“背后利益驅(qū)動”。

有分析人士隱晦表示，事件仍有進一步發(fā)酵的可能，如果引起證監(jiān)會等部門介入，康美后續(xù)走勢將更添復雜因素。

爭議中成長

在此前的12月14日，康美藥業(yè)發(fā)布了《關于發(fā)行不超過人民幣20億元短期融資券的公告》，擬發(fā)行規(guī)模不超過人民幣20億元的低利率短期融資券。

公告稱，融資的主要目的在于置換銀行借款，降低財務費用。2012年三季報顯示，康美賬上現(xiàn)金57億元，其中債券40億元，短期借款15億元，2014年5月將有8億元債券到期。

實際上，康美藥業(yè)確實是醫(yī)藥股中融資能力非常強的股票之一，近兩年的融資包括2011年1月配股募資34.36億元、2011年6月發(fā)行債券25億元等。

通過包括股權抵押及上述融資，康美藥業(yè)近年來大力拓展中醫(yī)藥行業(yè)上下游業(yè)務，相繼在四川、吉林、北京、上海、安徽等地新設或收購了12家子公司，投資了包括中藥物流配送中心、康美中醫(yī)院工程、康美（北京）藥業(yè)有限公司中藥生產(chǎn)基地、成都康美中藥飲片生產(chǎn)基地工程、深圳辦公樓工程、吉林人參產(chǎn)業(yè)園基地、亳州華佗國際中藥城、四川閬中中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)項目、安徽亳州中藥飲片和保健食品規(guī)范化等生產(chǎn)項目、普寧中藥材專業(yè)市場、安國中藥材現(xiàn)貨交易平臺項目等。

康美藥業(yè)8月《關于公司募集資金存放與實際使用情況的專項報告》的公告顯示，截至2012年6月30日止，康美藥業(yè)累計直接投入項目運用的募集資金17.28億元，累計補充流動資金44.62億元，累計已使用資金61.90億元，剩余募集資金1.08億元。

隨著系列項目的投資啟動，康美藥業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體化所帶來的市場發(fā)展?jié)摿κ艿搅吮姸鄼C構的看好，被看做是不可多得的戰(zhàn)略性投資品種，康美藥業(yè)又有相對大方的分紅政策，由此引來了諸多基金重倉扎堆。

但是基金的扎堆之下，康美在市場上仍然是存在較多爭議的企業(yè)。部分投資者認為，康美藥業(yè)近幾年的巨額投資遲遲未帶來效益，這成為看空者的最主要觀點。而據(jù)記者了解，近期的關于康美財務方面的質(zhì)疑，起因也正是這一點。

拋開財務方面的因素，前期康美已經(jīng)為投資者帶來了較為豐厚的收獲，而目前康美已經(jīng)進入收獲季節(jié)，各項投資項目將陸續(xù)啟動貢獻業(yè)績，如吉林人參基地等，康美藥業(yè)現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)項目投資，仍然是其成為行業(yè)領先的基礎。