四月份投資策略關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)一季報(bào)業(yè)績(jī)和疫情發(fā)酵。2013年一季度，醫(yī)藥板塊延續(xù)了2012年12月份的上漲態(tài)勢(shì)，漲幅位居第一，達(dá)18.55%。從估值角度來(lái)看，醫(yī)藥板塊目前的估值溢價(jià)達(dá)到了歷史高位，存在較大的估值下行風(fēng)險(xiǎn)，在前幾個(gè)月的策略中也多次強(qiáng)調(diào)，回避高估值的板塊和個(gè)股，關(guān)注業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的個(gè)股。4月份是一季報(bào)發(fā)布時(shí)間窗口，建議關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股。H7N9疫情進(jìn)一步發(fā)酵，近期感染病例也在不斷增加。預(yù)計(jì)本次疫情較為嚴(yán)重，生物板塊的行情或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間。可適當(dāng)關(guān)注業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的華蘭生物和低估值的科華生物。

2013年1-2月份醫(yī)藥制造業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)營(yíng)改善明顯。2013年1-2月份，醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行如預(yù)期的改善，醫(yī)藥制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)22.70%，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)24.30%。2012年同期，這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別是21.33%和11.47%。值得注意的是，自2011年以來(lái)，行業(yè)利潤(rùn)增速首次超過(guò)收入增速，過(guò)去幾年的增收不增利現(xiàn)象已經(jīng)發(fā)生改變。這也符合之前對(duì)2013年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行預(yù)測(cè)，2012年是醫(yī)改調(diào)整年，2013年將是醫(yī)改復(fù)蘇年。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)上看，對(duì)后期醫(yī)藥行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更加有信心。

2012版基本藥物目錄出臺(tái)，中成藥受益更多。本次基藥目錄共新增213個(gè)品種，其中，化學(xué)藥增加了112種，中成藥增加了101種，受益企業(yè)最多。重要的上市公司有天士力(養(yǎng)血清腦丸)、以嶺藥業(yè)(蓮花清瘟膠囊、參松養(yǎng)心膠囊)、眾生藥業(yè)(復(fù)方血栓通膠囊)、康緣藥業(yè)(桂枝茯苓膠囊)、沃華醫(yī)藥(心可舒片)、貴州百靈(銀丹心腦通軟膠囊)、中新藥業(yè)(清咽滴丸、京萬(wàn)紅軟膏)等。目錄的執(zhí)行還需要一段時(shí)間，只有國(guó)家各部委協(xié)調(diào)，對(duì)藥品的定價(jià)、招標(biāo)、配送、使用等情況達(dá)成一致，才能實(shí)現(xiàn)基藥品種的真正放量。

個(gè)股推薦低估值、成長(zhǎng)確定企業(yè)。在個(gè)股選擇上，推薦血栓通持續(xù)放量的中恒集團(tuán)、處于業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的華蘭生物、一季度業(yè)績(jī)持續(xù)較好的恩華藥業(yè)和低估值品種科華生物。長(zhǎng)期可關(guān)注華潤(rùn)三九、益佰制藥、東阿阿膠、云南白藥。