經(jīng)歷禽流感概念退潮之后，醫(yī)藥股出現(xiàn)一輪震蕩下挫。不過(guò)，隨著一季報(bào)預(yù)告的公布，穩(wěn)定的業(yè)績(jī)預(yù)期使該板塊重拾升勢(shì)。

昨日，醫(yī)藥股領(lǐng)漲A股市場(chǎng)，整體漲幅達(dá)2.04%，四環(huán)藥業(yè)、中源協(xié)和漲停，千紅制藥、國(guó)農(nóng)科技、廣州藥業(yè)、中新藥業(yè)、眾生藥業(yè)漲幅居前。不過(guò)，華神集團(tuán)、新和成、東北制藥出現(xiàn)1%以上的跌幅。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年1－2月，醫(yī)藥制造業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2724億元，同比增長(zhǎng)22.7%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額257.4億元，同比增長(zhǎng)24.3%。

華泰證券醫(yī)藥生物行業(yè)分析師彭海柱認(rèn)為，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增速與利潤(rùn)總額同比增速皆再創(chuàng)新高，行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)強(qiáng)勁。特別值得一提的是，在2012年前11個(gè)月的利潤(rùn)總額同比增速皆低于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增速的情況下，去年12月數(shù)據(jù)和今年1－2月數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，醫(yī)藥生物企業(yè)盈利能力回升勢(shì)頭明顯。

從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，彭海柱表示，2013年1－2月，中藥相關(guān)子行業(yè)和醫(yī)療器械子行業(yè)均出現(xiàn)較高的增長(zhǎng)率。其中，中藥飲片利潤(rùn)增速達(dá)到64%，并超越了同期的收入增速，主要是因?yàn)橹兴幉膬r(jià)格大幅上漲。而化學(xué)制藥相關(guān)子行業(yè)和生物制藥子行業(yè)利潤(rùn)增速較慢，且顯著低于醫(yī)藥行業(yè)的強(qiáng)勁復(fù)蘇勢(shì)頭，長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)因素不改。收入增速、藥品降價(jià)等政策性因素對(duì)于相關(guān)子行業(yè)形成了較大壓力。

值得注意的是，最近兩周，醫(yī)藥股出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，顯示出市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥股存在分歧。對(duì)此，齊魯證券醫(yī)藥行業(yè)分析師胡德軍認(rèn)為，醫(yī)藥股存在收益兌現(xiàn)和估值兩方面的壓力。“去年12月至今，醫(yī)藥股絕對(duì)收益約30%，相對(duì)收益約7%；醫(yī)藥股的相對(duì)溢價(jià)率處于2004年以來(lái)的歷史高位。”

不過(guò)，胡德軍表示，剛性需求和業(yè)績(jī)能夠支持醫(yī)藥股后續(xù)表現(xiàn)。“醫(yī)藥股在高預(yù)期之下雖然很難超預(yù)期，但是2013年業(yè)績(jī)相對(duì)其他行業(yè)仍然較好。”

從第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，八成醫(yī)藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利。此外，有超過(guò)兩成公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%以上。

國(guó)金證券認(rèn)為，雖然各項(xiàng)醫(yī)藥政策也將陸續(xù)出臺(tái)，政策會(huì)再次被作為負(fù)面因素，甚至可能有被放大的可能，從而壓制板塊的走勢(shì)。但因?yàn)樾袠I(yè)增長(zhǎng)的確定性依然有吸引力，尤其是在經(jīng)濟(jì)不明朗的情況下。政策干擾只是次要矛盾，行業(yè)發(fā)展的主要矛盾依然是需求量的持續(xù)釋放。因此，制約上漲的僅僅是心理預(yù)期下產(chǎn)生的估值，一旦出現(xiàn)回調(diào)，醫(yī)藥股的買(mǎi)入價(jià)值再次出現(xiàn)。