加多寶集團和廣州藥業(yè)(33.33,-1.33,-3.84%)因涼茶商標使用權(quán)、包裝裝潢權(quán)引發(fā)的系列商業(yè)糾紛愈演愈烈，加多寶指責廣藥街頭發(fā)百萬誣蔑傳單、買版發(fā)布攻擊企業(yè)的廣告，破壞行業(yè)發(fā)展。涼茶惡性競爭背后是廣藥巨額廣告宣傳費用的投入，增加的宣傳成本或拖累廣藥業(yè)績

    記者高素英加多寶集團和廣州藥業(yè)(600332.SH)因涼茶商標使用權(quán)、包裝裝潢權(quán)引發(fā)的系列商業(yè)糾紛愈愈烈，日前加多寶在官方網(wǎng)站發(fā)表致公眾的一封信，指責廣藥街頭發(fā)百萬誣蔑傳單、買版發(fā)布攻擊企業(yè)的廣告，破壞行業(yè)發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士認為，涼茶惡性競爭背后則是廣藥巨額廣告宣傳費用的投入，增加的宣傳成本或拖累廣藥業(yè)績。

    6月7日，知情人士向《證券市場周刊》記者透露，為爭奪紅罐包裝裝潢權(quán)，僅5月16-17日兩天時間，廣藥就“紅罐裝潢應屬廣藥王老吉[微博]”一則廣告在廣東、北京、四川、浙江、安徽、湖北等媒體投放，金額高達800多萬元。而據(jù)不完全統(tǒng)計，從5月31日到6月3日，就另一則針對“加多寶老板”攻擊性的廣告投放金額也多達700萬元，投放區(qū)域多達12個省市媒體。

    知情人士表示，除了上述可以看到硬廣投放外，廣藥還在渠道發(fā)放近500萬詆毀加多寶的大字報，幾項加起來的費用逾2000萬元。涼茶的惡性競爭無疑增加了廣藥的宣傳費用，或令本不充裕的廣藥現(xiàn)金流更加吃緊，拖累業(yè)績不言而喻。

    通過一系統(tǒng)的數(shù)據(jù)不難看出，王老吉被廣藥收回后銷售業(yè)績并沒有預期的好。根據(jù)廣藥季報顯示，2012后第一季度廣藥的營業(yè)收入為18.27億元，此時王老吉的業(yè)績還未歸廣藥，第二季度廣藥34.98億元，那么第二季度的營業(yè)收入為34.98億元減18.27億元為17.71億元，與第一季度的營業(yè)收入相差不大。

    那么從去年第三季度，王老吉的營業(yè)收入開始計入廣州藥業(yè)上市公司業(yè)績，2012年前三季度廣藥加王老吉的營業(yè)收入為54.75億元，減去前兩個季度的營業(yè)收入第三季度約為20億元，再減去廣藥(不含王老吉)每季度平均17億元的營業(yè)收入，王老吉的營業(yè)收入約為3億元。2012年前四季度廣藥的營業(yè)收入為82.29億元，廣藥第四季度的營業(yè)收入約為28億(含王老吉)，而王老吉的營業(yè)收入約為11億元，即28億元減廣藥(不含王老吉)每季度平均17億元。

    然而至2013年第一季度，廣藥(含王老吉)的營業(yè)收入為29.72億元，減去廣藥每季度平均營業(yè)收入17億元，王老吉的營業(yè)收入約為12.72億元，與去年第四季度相并不大。而王老吉在之前的公布2013年要銷量到達100億，還是有一定的困難度，第一季度是12億，剩下3個季度每個月要完成30億的營業(yè)收入，壓力大的可想而知。

    而利潤方面，2012年廣藥第一季度的利潤是1.2億，2013年第一季度的利潤只有1.5億，那么環(huán)比去年與今年第一季度營業(yè)收入和利潤，雖然多了11億元的營業(yè)收入，但利潤只增加了3000萬。那么如此多的錢的去向成迷，但廣告費用的投入無疑也是巨大的一塊。

    本刊此前報道稱，2013年一季度，廣藥其他應付款為6.5億元，同比增長333%。廣藥解釋，其他應付款的大幅增加，主要是因為應計未核銷的終端宣傳費、運輸費等費用的增加。廣藥稱2013年將投入20億元營銷王老吉涼茶等情況，可以推斷這6.5億元的其他應付款中，很可能很大一部分來自媒體廣告、新聞傳播等費用的支出。

    然而除了巨額的廣告費用支出外，廣藥在王老吉的投資建廠方面也一直比較高調(diào)，但僅限于宣傳層面。目前公開報道的廣藥要投資建設的王老吉生產(chǎn)廠有江蘇泰州、安徽阜陽、廣州南沙、四川雅安，但至今沒有任何投產(chǎn)的消息。雅安投資在高調(diào)宣傳之后，并沒有傳出何時動工的消息。

    公開報道稱，去年8月份廣藥與泰州市政府簽約，在泰州國家級醫(yī)藥城建立產(chǎn)值10億元的王老吉涼茶生產(chǎn)基地，與此同時首條自建生產(chǎn)線安徽阜陽生產(chǎn)線目前正在進行擴建，一年內(nèi)達1000萬標箱。除此之外，廣藥集團還將在華中、西北、西南、東北等多個區(qū)域設立生產(chǎn)基地。

    業(yè)內(nèi)分析人士認為，照王老吉的投資計劃來看，今年剩下的三個季度若每季度的利潤都是第一季度的一倍，一年的利潤也只有2.1億元，雅安3億元的投資肯定不夠，那么就需要廣藥來投資，那么對廣藥的業(yè)績肯定會產(chǎn)生影響。

    益盟分析師顧勇菁表示，截止6月7日，廣州藥業(yè)連續(xù)6天天量資金流出，資金凈流-7.981億元，單日流出量創(chuàng)了近2年新高。原因是廣藥吸收合并了白云山之后利好兌現(xiàn)獲利回吐。

    根據(jù)聯(lián)交所資料顯示，廣州藥業(yè)于5月31日，遭本港資產(chǎn)管理公司凱思博(KeywiseCapitalManagement(HK)Limited)場內(nèi)減持17.2萬股，每股均價31.219元，好倉數(shù)量由5%減至4.92%。

    6月7日，廣州藥業(yè)(600332.SH)收于33.33元/股，跌3.84%。