醫(yī)藥PE收購(gòu)提速 “逐鹿”醫(yī)院投資
被業(yè)內(nèi)人士譽(yù)為“目前中國(guó)最成功醫(yī)藥PE”的復(fù)星醫(yī)藥(600196.SH;02196.HK),在一年前完成“A H”兩市募資后,投資力度更是較此前有增無(wú)減。
10月10日,復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告稱(chēng),復(fù)星醫(yī)藥子公司上海醫(yī)誠(chéng)醫(yī)院投資管理有限公司擬出資不超過(guò)人民幣6.93億元受讓佛山市禪城區(qū)中心醫(yī)院有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“禪城醫(yī)院”)共計(jì)60%的股權(quán)。正如港股上市之初復(fù)星醫(yī)藥公示的投資方向那樣,動(dòng)輒數(shù)億元的醫(yī)療機(jī)構(gòu)投資正成為公司重金挺進(jìn)的方向。
這宗投資的敲定,使復(fù)星醫(yī)藥的醫(yī)療服務(wù)布局中再添了一家三級(jí)甲等民營(yíng)醫(yī)院。在此之前,復(fù)星醫(yī)藥已先后收購(gòu)了安徽濟(jì)民腫瘤醫(yī)院、岳陽(yáng)廣濟(jì)醫(yī)院、宿遷鐘吾醫(yī)院和高端醫(yī)療服務(wù)連鎖機(jī)構(gòu)和睦家醫(yī)院。
“希望能以禪城醫(yī)院為中心,對(duì)珠三角及華南地區(qū)進(jìn)行輻射,在該區(qū)域迅速并購(gòu)整合一系列綜合醫(yī)院或?qū)?漆t(yī)院,打造一個(gè)高水平的醫(yī)院集群。”復(fù)星醫(yī)藥董事長(zhǎng)陳啟宇表示。
醫(yī)藥PE收購(gòu)提速
前身為佛山市禪城區(qū)中心醫(yī)院的佛山禪城醫(yī)院,系珠三角地區(qū)一家知名三級(jí)甲等醫(yī)院,門(mén)診量超過(guò)200萬(wàn)人次,在當(dāng)?shù)厝〉昧溯^好的區(qū)域市場(chǎng)占有率。2004年完成民營(yíng)化轉(zhuǎn)制后,重點(diǎn)發(fā)展了脊柱外科、泌尿外科、婦產(chǎn)科及兒科多個(gè)重點(diǎn)學(xué)科。據(jù)悉,近三年時(shí)間里,該醫(yī)院年收入平均增長(zhǎng)超過(guò)20%.
為確保收購(gòu)的順利進(jìn)行,復(fù)星醫(yī)藥方面還就醫(yī)院未來(lái)三年的業(yè)績(jī)發(fā)展做出了對(duì)賭協(xié)議。“根據(jù)協(xié)議的約定,2013-2015年度原股東應(yīng)確保禪城醫(yī)院分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9000萬(wàn)元、1.08億元和1.296億元。”
陳啟宇表示:“公司將持續(xù)推動(dòng)醫(yī)療服務(wù)板塊的運(yùn)營(yíng)規(guī)模和管理質(zhì)量。相信對(duì)這樣的醫(yī)院注入充足的資源,能在醫(yī)療科研和醫(yī)院行政管理等各個(gè)方面取得長(zhǎng)足的進(jìn)步,并為公司醫(yī)療服務(wù)板塊的后續(xù)發(fā)展打下更好的基礎(chǔ)。”
以收購(gòu)式發(fā)展作為最大特色的復(fù)星醫(yī)藥,被業(yè)內(nèi)戲稱(chēng)“職業(yè)PE”。而自去年10月30日在港交所主板正式掛牌以來(lái),短短一年時(shí)間里公司已先后完成了多單收購(gòu)和重大合作。
首波收購(gòu)消息在赴港上市后兩個(gè)月被予以公布。2012年12月下旬,復(fù)星醫(yī)藥宣布控股湖南洞庭藥業(yè)股份有限公司77.777%的股權(quán),以此作為敲門(mén)磚進(jìn)入中樞神經(jīng)類(lèi)藥物領(lǐng)域。今年1月,復(fù)星醫(yī)藥旗下萬(wàn)邦醫(yī)藥并購(gòu)棗莊賽諾康51%股權(quán),以此加快心血管戰(zhàn)略品種產(chǎn)業(yè)鏈的整合。
時(shí)至4月,復(fù)星醫(yī)藥另一收購(gòu)計(jì)劃公布,聯(lián)手復(fù)星-保德信中國(guó)機(jī)會(huì)基金共同出資2.2163億美元控股收購(gòu)以色列醫(yī)療美容器械生產(chǎn)企業(yè)Alma Lasers Ltd.95.20%的股權(quán)。借此契機(jī),復(fù)星醫(yī)藥內(nèi)部設(shè)定的醫(yī)療器械業(yè)務(wù)由代理向研發(fā)制造轉(zhuǎn)型的既定戰(zhàn)略平穩(wěn)推進(jìn)。
“逐鹿”醫(yī)院投資
與復(fù)星醫(yī)藥一樣,對(duì)醫(yī)院投資情有獨(dú)鐘者并不占少數(shù)。
事實(shí)上,包括獨(dú)一味(002219.SZ)、金陵藥業(yè)(000919.SZ)、武漢健民(600976.SH)、馬應(yīng)龍(600993.SH)、千紅制藥(002550.SZ)、雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038.SZ)等多家藥企均已先后進(jìn)入了醫(yī)療機(jī)構(gòu)并購(gòu)的大潮之中。
然而,這其中退出者、虧損者占到了絕大多數(shù)。一度被業(yè)界寄予厚望的深圳龍崗中醫(yī)院項(xiàng)目,最終以龍崗區(qū)政府與平安信托方面終止合作而告終?,F(xiàn)今藥企收購(gòu)醫(yī)院案例中,只有少數(shù)如馬應(yīng)龍收購(gòu)的肛腸醫(yī)院及愛(ài)爾眼科等公司收購(gòu)的專(zhuān)科醫(yī)院盈利情況相對(duì)良好。
中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)于明德曾指出:“(投資醫(yī)院的幾個(gè)結(jié)局)無(wú)非就是被轉(zhuǎn)手,或?yàn)榱藴p少稅收而將營(yíng)利性醫(yī)院轉(zhuǎn)為非營(yíng)利性醫(yī)院,也有索性把綜合性醫(yī)院改為利潤(rùn)相對(duì)較高的專(zhuān)科醫(yī)院的。”
盡管業(yè)界對(duì)于藥企跨界接手醫(yī)療機(jī)構(gòu)并不甚樂(lè)觀,對(duì)于資金占用和經(jīng)驗(yàn)缺失的質(zhì)疑始終未停,然而復(fù)星醫(yī)藥對(duì)于醫(yī)院的投資熱情始終不減。
近年來(lái),復(fù)星醫(yī)藥對(duì)旗下的醫(yī)療服務(wù)板塊進(jìn)行了多次擴(kuò)充。除卻早年通過(guò)投資成為知名高端醫(yī)療服務(wù)連鎖機(jī)構(gòu)和睦家醫(yī)院的最大股東外,對(duì)于具有一定體量的綜合性醫(yī)院和專(zhuān)科醫(yī)院也已多次出擊并購(gòu)。此前收購(gòu)的濟(jì)民腫瘤醫(yī)院是安徽省首家腫瘤專(zhuān)科醫(yī)院;而岳陽(yáng)廣濟(jì)醫(yī)院、宿遷鐘吾醫(yī)院均為二級(jí)綜合性醫(yī)院,并在當(dāng)?shù)鼐哂休^高的品牌知名度。
執(zhí)意投資醫(yī)院的做法,顯然讓復(fù)星系嘗到了收益的甜頭。
據(jù)復(fù)星醫(yī)藥2013年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示:報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.09億元,同比增長(zhǎng)29.05%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.53億元,同比大增50.07%.
其中,醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.659億元,同比大幅增長(zhǎng)111.92%,成為其所有板塊增速最快的一大領(lǐng)域。公司將其歸結(jié)為“濟(jì)民醫(yī)院、廣濟(jì)醫(yī)院和鐘吾醫(yī)院的床位數(shù)量大幅增長(zhǎng),高端醫(yī)院‘和睦家’營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)22%”等因素所致。
責(zé)任編輯:露兒
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