自2010年12月國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵和引導(dǎo)社會資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)意見通知》以來，積極的政策信號使得各路資本蜂擁對醫(yī)院投資。在這股投資醫(yī)院的熱潮中，藥企起到了中流砥柱的作用。

綜合幾位業(yè)內(nèi)人士的看法，藥企之所以成為布局醫(yī)院的主力，除了陸續(xù)出臺的扶持政策外，一個重要的考量就是產(chǎn)業(yè)鏈的整合或?qū)で笾鳂I(yè)之外的收入。

在政策鼓勵下，藥企投資醫(yī)院看起來前景不錯，但是藥企在收購醫(yī)院之后，不得不面對更為棘手的問題——如何管理醫(yī)院。

“醫(yī)院的管理層最好由具有專業(yè)醫(yī)院管理經(jīng)驗的第三方擔(dān)任，或者是在保證醫(yī)院總體發(fā)展大方向不變的基礎(chǔ)上，保持原有的管理層繼續(xù)經(jīng)營醫(yī)院。”一位醫(yī)藥行業(yè)投資人士告訴記者表示，針對醫(yī)院的管理難題，需要向醫(yī)院派駐財務(wù)、人事、法務(wù)等方面的人才。

實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同？

相比A股市場眾多藥企資本“圍獵”醫(yī)院，其他資本對民營醫(yī)院的投資略顯遲緩。在中國醫(yī)院協(xié)會副秘書長莊一強看來，藥企之所以成為布局醫(yī)院的主力，除了近來陸續(xù)出臺的扶持政策外，一個重要的考量就是產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合。

實際上，藥企是具有產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢，這一觀點也得到了不少業(yè)內(nèi)人士的認(rèn)同。上述醫(yī)藥行業(yè)投資人士告訴記者，不少藥企之所以投資醫(yī)院，是因為可以通過這種形式實現(xiàn)“乙方”變“甲方”，加強對下游的控制。

“藥企其實有兩個層面的考慮：一方面做藥受到較大的價格控制，因此做醫(yī)院尋找新的利潤來源；另一方面可以對沖上下游的風(fēng)險。”上述人士表示。

羅蘭貝格合伙人劉宇剛表示，流通企業(yè)有一定的優(yōu)勢，更加貼近醫(yī)藥，能夠從供應(yīng)鏈的角度控制醫(yī)院成本。“藥企擺脫作為分銷的定位，掌握醫(yī)院的選貨權(quán)利，搖身變成送貨的，這樣就有一定的優(yōu)勢。但是流通企業(yè)在醫(yī)院的管理上并沒有優(yōu)勢。”

從目前與藥企的協(xié)同來看，真正實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)或具有成熟商業(yè)模式的可能并不多。劉宇剛表示，從目前來看，少數(shù)醫(yī)院能夠考慮自身業(yè)務(wù)和醫(yī)院系統(tǒng)，比如馬應(yīng)龍做痔瘡治療產(chǎn)品，其涉及的醫(yī)院是與之相關(guān)的專科醫(yī)院，這樣的企業(yè)其實還有很大的協(xié)同。“其協(xié)同不僅表現(xiàn)在采購方面，而是更加了解患者需求和了解治療手段，怎樣去優(yōu)化療效減少副作用。”

對此，醫(yī)藥界人士葛劍秋持有不同觀點，在他看來，現(xiàn)在藥企的投資更多的是在本身產(chǎn)品、研發(fā)能力不足情況下的一種資產(chǎn)投資行為，甚至是圈地行為。

“現(xiàn)在不少藥企投資醫(yī)院的邏輯是為了打開藥的銷路，但是難以形成大的規(guī)模。”葛劍秋表示，“從目前投資的企業(yè)來看，很多是因自己現(xiàn)有產(chǎn)品、研發(fā)產(chǎn)品沒有競爭力，因此會看到大部分投資醫(yī)院的企業(yè)基本上是做普藥的，做新藥的很少有投資醫(yī)院的。此外，投資很大可能是為了圈地，因為醫(yī)院用地很便宜。”

重在收購后的管理

藥企在收購醫(yī)院之后，不得不面對更為棘手的問題，即如何管理醫(yī)院。

“現(xiàn)在醫(yī)院管理的專業(yè)性比較缺乏，也缺乏企業(yè)式管理經(jīng)營理念，比如醫(yī)院的財務(wù)體系不透明、渠道返點現(xiàn)象普遍、法規(guī)風(fēng)險等問題。”前述醫(yī)藥投資人士告訴記者，“這樣一來，藥企投資醫(yī)院也面臨很大風(fēng)險。”

此外，藥企還面臨另一個問題是，醫(yī)院投資回報周期長。“對于綜合性醫(yī)院而言，無論是公立還是民營，平均5~8年甚至更長時間才能收回成本。”上述醫(yī)藥行業(yè)投資人士表示。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，醫(yī)藥企業(yè)搶占其產(chǎn)業(yè)鏈下游醫(yī)院更有競爭力，其對醫(yī)療機(jī)構(gòu)的熟悉程度、所掌握的資源，以及對行業(yè)的理解程度都要比其他業(yè)外投資者略勝一籌。但是，在醫(yī)院管理方面，藥企并沒有優(yōu)勢可言。

從目前投資醫(yī)院的幾家企業(yè)來看，通過投資醫(yī)療機(jī)構(gòu)獲得良好收益的屈指可數(shù)。除了金陵藥業(yè)收購宿遷人民醫(yī)院成功扭虧為盈外，早期華源集團(tuán)與新鄉(xiāng)市政府成立合資公司接管新鄉(xiāng)5家公立醫(yī)院、雙鷺?biāo)帢I(yè)與新鄉(xiāng)醫(yī)院、平安集團(tuán)投資深圳龍崗區(qū)中醫(yī)院均以失敗告終或存在整合難題。