2013年醫(yī)藥行業(yè)并購重組余溫未散，今年新一輪的整合浪潮又接踵襲來。2014年，醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)排除跨境并購單筆1億元以上的并購重組案件總額已達(dá)到673 億元，案件數(shù)達(dá)到99起，額度同比增長53%。

三大因素助力并購重組

醫(yī)藥企業(yè)重組并購熱潮的到來，也不是空穴來風(fēng)。我們從行業(yè)內(nèi)部、企業(yè)內(nèi)部和外在環(huán)境等三個方面來分析其動因。

首先，重組并購是我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集中度提升和做大做強(qiáng)的最佳選擇。據(jù)南方所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國藥廠數(shù)量為4516 家，為美國藥廠數(shù)的五倍，而中國藥品市場規(guī)模僅為美國市場的1/3。中國藥廠擁有的批文也均以仿制藥3 類和6 類批文為主。這都充分顯示我國醫(yī)藥企業(yè)低水平同質(zhì)化競爭明顯。

因此，中國醫(yī)藥企業(yè)要做大做強(qiáng)，就急需提高行業(yè)集中度來減少和避免低水平同質(zhì)化競爭。毫無疑問，醫(yī)藥企業(yè)重組并購是減少同質(zhì)化企業(yè)競爭的最直接和最便捷的方法，這也是未來醫(yī)藥行業(yè)提高行業(yè)集中度的最佳選擇。

其次，重組并購是集團(tuán)企業(yè)壯大的內(nèi)在需求。集團(tuán)企業(yè)的重組并購一方面可充分發(fā)揮企業(yè)規(guī)模效應(yīng)，大幅提升收入和降低成本，以期達(dá)到增強(qiáng)企業(yè)競爭力的目的。另一方面可促進(jìn)內(nèi)部資源優(yōu)勢互補(bǔ)，提升集團(tuán)內(nèi)部研發(fā)和營銷能力，為集團(tuán)公司未來快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

再次，強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)和認(rèn)證也促進(jìn)了行業(yè)內(nèi)的重組并購?，F(xiàn)階段，國內(nèi)眾多中小醫(yī)藥企業(yè)均未通過新版GMP（2011年頒布，3年過渡期）、美國FDA 和歐洲COS等強(qiáng)制認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)等，仍在非規(guī)范生長狀態(tài)。盈利情況不佳的中小醫(yī)藥企業(yè)無力進(jìn)行工藝和車間改造以適應(yīng)此類強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)和認(rèn)證的要求，這就為行業(yè)內(nèi)大型醫(yī)藥企業(yè)并購中小企業(yè)提供了絕佳的機(jī)會。

民營企業(yè)轉(zhuǎn)型：著眼新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型及并購效率提升

一般說來，國內(nèi)民營醫(yī)藥企業(yè)有兩個來源：其一是由國企改制而來；其二是受益于醫(yī)改的單個（類）品種營銷起家。這些民營醫(yī)藥企業(yè)也往往存在品類單一和資金實力不如大型國有企業(yè)雄厚等風(fēng)險。因此，民營醫(yī)藥企業(yè)對較大規(guī)模的并購心有余而力不足。

也因此，相比大手筆的國有企業(yè)重組并購來說，民營醫(yī)藥企業(yè)更注重效率和收益，較多地進(jìn)行精細(xì)化的并購。我們從近年來民營醫(yī)藥企業(yè)并購案例來看，民營醫(yī)藥企業(yè)注重效率收益。表現(xiàn)在如下兩個方面：

民營醫(yī)藥企業(yè)更看重有潛力的新品種。從A 股上市公司并購公告可以看出，民營醫(yī)藥企業(yè)相中的收購標(biāo)的中，皆有較潛力的品種。如浙江福韋的抗病毒藥阿德福韋酯（安科生物收購）、南詔藥業(yè)的腫瘤輔助藥物科博鈦注射藥（益佰制藥收購）和正鑫藥業(yè)的結(jié)石清膠囊（貴州百靈收購）等。

民營醫(yī)藥企業(yè)樂于嘗試新業(yè)務(wù)的收購。一般說來，新興子行業(yè)業(yè)務(wù)有較多風(fēng)險。國有企業(yè)管理層從各方面考慮，較少地參與新興業(yè)務(wù)的收購。而民營醫(yī)藥企業(yè)體制靈活多樣且轉(zhuǎn)型成本低，因此民營企業(yè)敢于較多地涉足新興業(yè)務(wù)收購。隨著醫(yī)藥保健行業(yè)被看好，一些非醫(yī)藥行業(yè)也積極并購進(jìn)入醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。