藥企利潤增速遇“瓶頸” 

據(jù)了解，早在前些年醫(yī)藥行業(yè)、企業(yè)收入利潤增速放緩趨勢明顯，平均收入增速在13%左右徘徊。一個醫(yī)藥企業(yè)年銷售額在數(shù)十億元，利潤往往才數(shù)千萬元，甚至有的藥企看報表是在贏利，可是其實內(nèi)部已經(jīng)在虧損。是什么導(dǎo)致了醫(yī)藥企業(yè)利潤“縮水”，而遭遇處境艱難的“瓶頸”？

非均衡發(fā)展的危機：我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)看似運行平穩(wěn)，但非均衡發(fā)展的背后還隱藏了重重矛盾。一方面，粗放型的發(fā)展方式和環(huán)境承載能力之間矛盾突出，短時間內(nèi)，難以達到創(chuàng)新突破；另一方面，相對落后的產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境和確保產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間矛盾，想達到均衡發(fā)展，還有很長一段路要走。

醫(yī)藥外部環(huán)境影響： 由于醫(yī)療衛(wèi)生投入明顯放緩，醫(yī)藥市場遠不如新醫(yī)改最初幾年增勢迅猛，到醫(yī)療衛(wèi)生投入減緩；并且，按照新修訂GMP要求，所有醫(yī)藥高風(fēng)險企業(yè)必須通過認證，所有藥品生產(chǎn)企業(yè)必須全部實施認證，為不少藥企帶來壓力；加之公立醫(yī)院改革推進，醫(yī)院控費使得醫(yī)院終端消費下降。

藥企研發(fā)突破不強：我國有6500多家藥廠，但大部分藥企停留在大宗原料藥、低附加值產(chǎn)品的生產(chǎn)。藥企扎堆研發(fā)的現(xiàn)象還很嚴重，缺乏創(chuàng)新，抗感染藥物依然占到新藥申報的絕大部分，說明很多企業(yè)方向感不明，醫(yī)藥研發(fā)難以獲得突破。同時，藥企在研發(fā)上投入成本過低，相比國際平均研發(fā)應(yīng)投入占銷售收入8%的比例，我國藥企不到2%。研發(fā)經(jīng)費的嚴重缺失，醫(yī)藥研發(fā)很難得到有力支撐。

尋找到利潤空間的源泉

困局如何破解，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)該如何通過健康發(fā)展并在利潤增長上贏得主動？業(yè)內(nèi)專家建議，由于行業(yè)依然處于緩慢周期，同時，老齡化等支撐行業(yè)的剛性需求基礎(chǔ)依然沒變，因此，尋找到藥企利潤空間的源泉勢在必行。有望發(fā)力的將是醫(yī)療服務(wù)業(yè)（政策支持、社會辦醫(yī)等）、醫(yī)療器械（醫(yī)院擴建需求增長）以及中藥大健康等領(lǐng)域。

在行業(yè)整體增速明顯放緩情況下業(yè)內(nèi)人士認為，可沿著三條思路投資，一是看好高景氣細分領(lǐng)域，例如配方顆粒、醫(yī)院建設(shè)、生殖專科藥領(lǐng)域的公司；二是受益政策改革，低價藥政策、招標推進的公司；三是公司自身內(nèi)生外延發(fā)生變化，例如營銷改革、股改待解決、新藥獲批或者新藥上市等公司。另外，大部分醫(yī)藥企業(yè)現(xiàn)在處于低成長狀態(tài)，未來要擺脫低成長困境，需要介入新領(lǐng)域，而開發(fā)新產(chǎn)品和外延式并購是最重要的路徑。通過創(chuàng)新開發(fā)新產(chǎn)品，進入醫(yī)療服務(wù)等新領(lǐng)域無疑是最具有吸引力；但并購雖然能夠解決短期利潤增長速度慢的問題，但后期的持續(xù)性難以預(yù)測。在創(chuàng)新藥方面，除了過去備受關(guān)注的專利藥、生物制藥等領(lǐng)域外，基因測序、移動醫(yī)療、網(wǎng)上藥店等新的業(yè)態(tài)不斷出現(xiàn)，這些領(lǐng)域雖然大部分仍然處于題材炒作階段，但不可否認的是行業(yè)趨勢已經(jīng)形成，商業(yè)模式也在逐步成熟，技術(shù)進步帶來的巨大空間讓人看到了新希望。

保持利潤增長的“動力方式”

1、藥企整合求升級：國際醫(yī)藥巨頭近年爭相進入中國這個巨大的市場，國內(nèi)藥企為與這些巨頭進行競爭，必先增強自身的競爭力；此外，國內(nèi)也有越來越多的醫(yī)藥企業(yè)選擇“走出國門”，在這大背景下，企業(yè)間的并購重組浪潮愈發(fā)激烈，不少企業(yè)都有增加資本聯(lián)動、推進產(chǎn)業(yè)整合轉(zhuǎn)型升級的愿望。全面推進組織構(gòu)架優(yōu)化，深化內(nèi)部資源整合，積極推進外部并購，有效控制各項經(jīng)營風(fēng)險。

2、新藥支撐業(yè)績增長：在業(yè)績增長的藥企中，新產(chǎn)品、特色藥品的銷量無疑成為推高其業(yè)績的主動力。業(yè)內(nèi)人士分析指出，前些年的新藥研發(fā)投入目前正步入收獲期，驅(qū)動公司業(yè)績增長。此外，作為產(chǎn)業(yè)鏈下游的醫(yī)院業(yè)務(wù)有望成為新的增長動力。

3、藥妝成新利潤首選：目前，醫(yī)藥行業(yè)向大健康轉(zhuǎn)型，對于傳統(tǒng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，大健康產(chǎn)業(yè)一改原先的看病就醫(yī)的思路，轉(zhuǎn)向預(yù)防疾病，保持健康思路，其受眾面則從傳統(tǒng)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)只面向患者拓展到大眾消費者。傳統(tǒng)藥品的利潤空間越來越小，產(chǎn)品成本越來越高，毛利率趨低。因此，處于快速增長的藥妝市場，成為許多藥企尋找新的利潤增長點的首選。

4、新興業(yè)務(wù)提供支撐：在《醫(yī)學(xué)科技發(fā)展“十二五”規(guī)劃》中就提出，以重大新藥、醫(yī)療器械、中藥現(xiàn)代化為核心，發(fā)展生物醫(yī)藥戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快培育大健康產(chǎn)業(yè)，提高中高端醫(yī)療產(chǎn)品的國產(chǎn)化能力，提升產(chǎn)業(yè)規(guī)模和技術(shù)競爭力，在促進經(jīng)濟發(fā)展的同時，為提高醫(yī)療服務(wù)能力提供產(chǎn)業(yè)支撐。為此，催生了興業(yè)醫(yī)藥毛利潤率的提升：公司收入體量不斷增大，攤銷折舊因素導(dǎo)致毛利潤率提升；公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步改善，相對低毛利的粉劑產(chǎn)品占比減少，高毛利的片劑、膠囊劑產(chǎn)品比例則不斷提升；由于公司今年更加注重渠道精細化推廣，此前依靠贈品禮盒鋪貨的情況有所減少，也提升了整體毛利潤率水平。

5、研發(fā)加大專業(yè)保證：由于絕大多數(shù)藥企將注意力集中在銷售額的提高而非研發(fā)投入的提高上，使很多企業(yè)沒有研發(fā)部門或相對固定的研發(fā)人員。這難免讓藥企陷入怪圈，生產(chǎn)企業(yè)利潤低，很難投入創(chuàng)新，結(jié)果就是長期的同質(zhì)化產(chǎn)品競爭，價低利薄，進入惡性循環(huán)。為改變這種局面，象復(fù)星醫(yī)藥、馬應(yīng)龍、健民、上海醫(yī)藥等藥企紛紛加大研發(fā)，提升專業(yè)水平，而改變利潤攤薄現(xiàn)狀。