9月24日，根據(jù)事先通知，25個(gè)藥品的4+7第二輪招標(biāo)報(bào)價(jià)按時(shí)進(jìn)行，第二天隨即官方公布招標(biāo)結(jié)果，擴(kuò)量帶來(lái)的價(jià)格降幅依然遠(yuǎn)超行業(yè)預(yù)期。4+7擴(kuò)面帶來(lái)的震撼正在隨著時(shí)間慢慢消散，但是，除了相關(guān)藥品的制造商，原材料供應(yīng)商、醫(yī)院、藥店…它對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)帶來(lái)的深刻影響即將慢慢顯現(xiàn)。

1. 仿制藥制造商：一標(biāo)定勝負(fù)？更多的挑戰(zhàn)還未到來(lái)

4+7擴(kuò)面對(duì)相應(yīng)制造商的影響最為直接，有喜有憂。信立泰在自己的重磅產(chǎn)品氯吡格雷上競(jìng)標(biāo)失敗，京新藥業(yè)也在自己上輪“4+7”中標(biāo)的產(chǎn)品瑞舒伐他汀與氯胺地平本輪雙雙競(jìng)標(biāo)失敗，導(dǎo)致9月24日中午股價(jià)閃崩；而華海藥業(yè)在七個(gè)品種競(jìng)標(biāo)成功，當(dāng)天股價(jià)上漲約3%。9月24當(dāng)天相關(guān)企業(yè)的股價(jià)變化直接體現(xiàn)了各自上市公司本輪競(jìng)標(biāo)結(jié)果。

圖表1. 相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)9月24日股價(jià)變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind、新康界產(chǎn)業(yè)資本研究中心

集中采購(gòu)對(duì)仿制藥制造商的影響絕不僅僅限于9月24日的股價(jià)上。

對(duì)于中標(biāo)者，獲得在全國(guó)迅速推廣自己產(chǎn)品的機(jī)會(huì)固然可喜，但是未來(lái)挑戰(zhàn)依然極大。產(chǎn)品的高毛利已經(jīng)一去不復(fù)返，在極低的價(jià)格下，成本的控制成為企業(yè)盈利的關(guān)鍵。在此形勢(shì)下，原材料價(jià)格的波動(dòng)、對(duì)管理費(fèi)用的控制等將極為關(guān)鍵。而市占率的迅速提高，對(duì)公司的產(chǎn)能也提出更高的要求。另外，產(chǎn)能的擴(kuò)大意味著務(wù)必要保證下輪競(jìng)標(biāo)的萬(wàn)無(wú)一失，企業(yè)未來(lái)的不確定性依然很大。

而本輪沒(méi)有中標(biāo)的企業(yè)更是面臨著生死抉擇。嘉林藥業(yè)作為上輪阿托伐他汀“4+7”集采中標(biāo)企業(yè)，本輪卻失標(biāo)，未來(lái)產(chǎn)能如何規(guī)劃？氯吡格雷作為信立泰的重磅產(chǎn)品，本輪失標(biāo)意味著未來(lái)幾年失去該產(chǎn)品大半的市場(chǎng)，企業(yè)何去何從？可以預(yù)見的是，短時(shí)間內(nèi)，這些企業(yè)會(huì)更加重視集中采購(gòu)區(qū)域以外的市場(chǎng)，如零售藥店、私立醫(yī)院甚至海外市場(chǎng)。

未來(lái)隨著對(duì)更多品種的集中采購(gòu)，仿制藥制造商洗牌加速的趨勢(shì)明顯，更多的挑戰(zhàn)即將到來(lái)。

2. 原料藥供應(yīng)商：集中度有望迅速提高，即將成為重點(diǎn)客戶的并購(gòu)目標(biāo)

我國(guó)制藥制造商數(shù)量多、規(guī)模小的現(xiàn)象一直存在，原料藥供應(yīng)商對(duì)應(yīng)的客戶相對(duì)分散。隨著一致性評(píng)價(jià)以及“4+7”的擴(kuò)面，仿制藥制造商數(shù)量減少的趨勢(shì)不可避免，而相對(duì)應(yīng)的原料藥供應(yīng)商集中度提升也是理所當(dāng)然。

圖表2. 我國(guó)各年藥品生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量

數(shù)據(jù)來(lái)源：CFDA、新康界產(chǎn)業(yè)資本研究中心

另外，對(duì)原料藥的把控將是未來(lái)仿制藥企業(yè)的重中之重，仿制藥制造商有望掀起對(duì)原料藥供應(yīng)商的并購(gòu)潮流。從本輪“4+7”擴(kuò)面的競(jìng)標(biāo)情況來(lái)看，掌握原料藥就掌握著競(jìng)標(biāo)的主動(dòng)權(quán)。如共有6家企業(yè)競(jìng)標(biāo)的瑞舒伐他汀，本次中標(biāo)的3家企業(yè)海正藥業(yè)、山德士以及正大天晴均有相應(yīng)的原材料生產(chǎn)線，氨氯地平中標(biāo)企業(yè)蘇州東瑞、揚(yáng)子江藥業(yè)同樣有原料藥生產(chǎn)線。這主要是原材料制劑一體型企業(yè)對(duì)原材料的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)把控明顯更有優(yōu)勢(shì)，從而對(duì)相應(yīng)藥品的價(jià)格預(yù)估更有底氣。已經(jīng)有專家指出：“企業(yè)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)。”因此，可以預(yù)見的是，仿制藥制造商對(duì)原料藥供應(yīng)商的并購(gòu)潮流即將興起。

3. 流通企業(yè)：競(jìng)爭(zhēng)殘酷程度堪比制造商，成本控制成為重中之重

上游制造商集中度的提升無(wú)疑會(huì)提高對(duì)下游流通企業(yè)的議價(jià)能力，而由于制造商毛利率的急劇降低，對(duì)流通企業(yè)的價(jià)格要求也會(huì)提高。流通行業(yè)的成本控制將會(huì)成為重中之重。

可以預(yù)見的是，由于是全國(guó)性的集中采購(gòu)，區(qū)域性的流通企業(yè)的生存壓力將會(huì)變得更大，行業(yè)的集中度提升會(huì)更加明顯。

4. 醫(yī)院：醫(yī)藥分流、處方外流加快，醫(yī)院公益性有望提高

由于帶量采購(gòu)與醫(yī)藥分流、處方外流在醫(yī)改方向上是趨同的，“4+7”擴(kuò)面對(duì)醫(yī)院的影響無(wú)疑也會(huì)極為深遠(yuǎn)。

長(zhǎng)期以來(lái)的“以藥養(yǎng)醫(yī)”，藥品制造商與醫(yī)院已經(jīng)形成相互依存的關(guān)系，這是醫(yī)藥分流、處方外流進(jìn)展緩慢的根本原因。

“4+7”帶量采購(gòu)后，仿制藥制造商無(wú)動(dòng)力也無(wú)利潤(rùn)空間付出額外的銷售費(fèi)用，醫(yī)生開處方的動(dòng)力將會(huì)急劇下降，處方外流的最大阻力也將不復(fù)存在。未來(lái)，更多藥品品種有望從醫(yī)院流出。

另外，隨著集中采購(gòu)的推進(jìn)，醫(yī)院從仿制藥制造商獲得的收入迅速變少，加上藥品零加成等政策的推進(jìn)，藥房可能成為醫(yī)院的成本部門，醫(yī)院獲得醫(yī)藥分流充足的驅(qū)動(dòng)力。

隨著醫(yī)藥分流、處方外流的實(shí)現(xiàn)，醫(yī)生失去開更多藥品的動(dòng)力，醫(yī)院的公益性有望提高。

另一方面，伴隨著藥品價(jià)格的下降，診療服務(wù)費(fèi)用將會(huì)提升以彌補(bǔ)醫(yī)院的收入，掛號(hào)、手術(shù)等價(jià)格必將提升。

5. 零售藥店：短期影響可控，長(zhǎng)期面臨重大機(jī)遇

“4+7”擴(kuò)面對(duì)零售藥店帶來(lái)的影響同樣深遠(yuǎn)。

短期來(lái)看，由于價(jià)格傳導(dǎo)，零售行業(yè)的銷售額會(huì)受影響，但是比例較低。“4+7”集中采購(gòu)的25個(gè)藥品在公立醫(yī)院端降價(jià)，盡管在零售藥店的價(jià)格有望隨之降低，但是，依然無(wú)法阻止醫(yī)院與零售藥店之間相應(yīng)藥品價(jià)格的倒掛，零售藥店短期內(nèi)必會(huì)有一定影響。但是，根據(jù)中康CMH數(shù)據(jù)，現(xiàn)在推行集中采購(gòu)的25個(gè)品種2018年在零售藥店中的銷售額為185億元，占2018年零售藥店總營(yíng)業(yè)額3842億元的比例還較少，僅僅4.82%。而由于處方藥是低毛利甚至負(fù)毛利銷售，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的影響會(huì)更少。

圖表3. 25個(gè)品種2018年零售渠道銷售額/元

數(shù)據(jù)來(lái)源：中康CMH、新康界產(chǎn)業(yè)資本研究中心

另外，隨著集中采購(gòu)競(jìng)標(biāo)價(jià)格的下降，中標(biāo)廠家與零售藥店的價(jià)格必然會(huì)有所調(diào)整。零售藥店對(duì)于醫(yī)藥制造商的議價(jià)能力將顯得更為重要，零售藥店龍頭有望憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)拉開與單體藥店或小型連鎖的優(yōu)勢(shì)。

最后，隨著集中采購(gòu)的擴(kuò)面，無(wú)論本輪競(jìng)標(biāo)中標(biāo)與否，公立醫(yī)院端的銷售對(duì)于廠家來(lái)說(shuō)不確定性會(huì)變得極大，其對(duì)零售藥店端的渠道需求將會(huì)增強(qiáng)。對(duì)于未中標(biāo)廠家來(lái)說(shuō)，短時(shí)間內(nèi)失去廣大的市場(chǎng)而產(chǎn)能依然存在，必然會(huì)尋找其他渠道彌補(bǔ)；而對(duì)中標(biāo)廠家來(lái)說(shuō)，產(chǎn)能與市場(chǎng)占有率在中標(biāo)期間會(huì)迅速擴(kuò)大，但是未來(lái)競(jìng)標(biāo)的不確定性必定會(huì)促使其提前布局零售市場(chǎng)。

集中采購(gòu)前，零售藥店與廠家一般會(huì)通過(guò)經(jīng)銷商合作，集中采購(gòu)后，廠家必然有意愿與藥店龍頭進(jìn)行更加直接、全面的合作，而且藥店對(duì)廠家的議價(jià)能力必然提高。

長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)規(guī)模隨著醫(yī)藥分流、處方外流而迅速增大，醫(yī)藥零售行業(yè)發(fā)展前景更加清晰。“4+7”擴(kuò)面必然促進(jìn)醫(yī)院端的醫(yī)藥分流、處方外流，作為院外的主要市場(chǎng)，零售藥店直接受益。

在處方藥流出的確定性趨勢(shì)下，零售藥店的承接能力為監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)專家所擔(dān)憂。加強(qiáng)服務(wù)能力以承接外流處方是零售藥店的必經(jīng)之路，其中執(zhí)業(yè)藥師的配置數(shù)量是藥店服務(wù)能力的重要指標(biāo)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)此的要求必然會(huì)不斷強(qiáng)化。另外，處方藥流出，必然會(huì)有相當(dāng)一部分藥店難以達(dá)到服務(wù)要求，藥店的分級(jí)也會(huì)水到渠成。

6. 總結(jié)：抓住醫(yī)療本質(zhì)，在不確定性中尋找確定性

“4+7”的擴(kuò)面，對(duì)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)均帶來(lái)了不確定性，甚至引起了一定的恐慌。然而，變化帶來(lái)機(jī)遇，機(jī)遇從何而來(lái)？關(guān)鍵在于抓住醫(yī)療行業(yè)本質(zhì)：以最小的代價(jià)滿足健康需求。“4+7”集中采購(gòu)、仿制藥一致性評(píng)價(jià)、兩票制、藥品零加成、MAH政策、優(yōu)先審評(píng)審批等監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)的一系列醫(yī)改政策莫不以此為導(dǎo)向。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)以滿足患者需求作為提高競(jìng)爭(zhēng)力的金標(biāo)準(zhǔn)，這是行業(yè)眾多不確定性中的確定性。

對(duì)原料藥供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，控制成本，提高質(zhì)量，擴(kuò)大全球銷售渠道，與下游客戶建立更加緊密的合作。

對(duì)藥品制造商來(lái)說(shuō)，積極面對(duì)仿制藥毛利率急劇下降的現(xiàn)狀，改變傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式，降低仿制藥制造成本，增強(qiáng)創(chuàng)新研發(fā)投入，加強(qiáng)創(chuàng)新藥儲(chǔ)備線。

對(duì)于醫(yī)藥流通商來(lái)說(shuō)，加強(qiáng)成本控制，擁抱行業(yè)集中度提升的趨勢(shì)。

對(duì)于醫(yī)院來(lái)說(shuō)，處方外流與醫(yī)藥分流趨勢(shì)不可避免，診療服務(wù)質(zhì)量成為核心。

對(duì)于零售藥店來(lái)說(shuō)，做好承接處方外流的準(zhǔn)備，加強(qiáng)專業(yè)服務(wù)能力是關(guān)鍵。

總之，醫(yī)療改革正在逐漸進(jìn)入深水區(qū)，一切的改革，最終的受益者還是患者。