2月25日，德國制藥巨頭拜耳對外公布了其2020年財年業(yè)績。除高達502.06億美元的全球銷售總收入外，42.24億美元的中國區(qū)收入令人矚目，在近期披露在華業(yè)績的跨國藥企隊伍中排在第二位，僅次于阿斯利康，但同比增幅卻為負數(shù)，是此次中國區(qū)業(yè)績比拼中僅有的兩家企業(yè)之一。

中國已成為全球第二大醫(yī)藥市場，可謂是跨國藥企的必爭之地。在新冠疫情、帶量采購、醫(yī)保談判等諸多因素影響下，跨國藥企在華業(yè)績分化明顯。從整體收入上來看，8家跨國藥企2020年在中國區(qū)合計實現(xiàn)了256.27億美元的銷售收入。其中，阿斯利康以53.75億美元的營收繼續(xù)領跑榜單，拜耳緊隨其后；默沙東和羅氏難分伯仲，分別達到35.34億美元、35.32億美元；賽諾菲盡管有29.75美元進賬，但同比下滑7.7%；排在末位的禮來雖是首度披露中國成績單，但同比增幅最大，達到19%。

八家跨國藥企2020年中國區(qū)業(yè)績

（備注：數(shù)據(jù)來源于各家藥企財報，按2020年各貨幣平均匯率換算，羅氏、默沙東的中國區(qū)收入僅包含制藥業(yè)務）

產品為王

重磅與創(chuàng)新品種是業(yè)績支柱

具體來看，重磅炸彈級品種和創(chuàng)新產品仍是各家跨國藥企在華實現(xiàn)營收增長的重要支柱。

抗腫瘤產品管線是此次繼續(xù)穩(wěn)坐跨國藥企在華業(yè)績頭把交椅的阿斯利康的王牌業(yè)務，在近54億美元的中國區(qū)營收當中，第三代EGFR抑制劑奧希替尼功不可沒。財報顯示，奧希替尼在阿斯利康整個新興市場中的收入達到12.08億美元，同比增加59%，其中絕大部分為中國區(qū)收入，這與奧希替尼通過醫(yī)保談判被納入醫(yī)保目錄不無關系。去年12月，奧希替尼一線治療EGFR突變陽性晚期或轉移性非小細胞肺癌（NSCLC）被納入新版醫(yī)保目錄，與此同時，其二線治療NSCLC亦獲得醫(yī)保續(xù)簽。阿斯利康坦言，其有望在中國實現(xiàn)進一步放量。

帕博麗珠單無疑是默沙東的絕對營收主力，2020年其貢獻了143.80億美元的業(yè)績，占該藥企總營收的33%，同比增長30%，朝著“藥王”修美樂步步緊逼。盡管當前默沙東并未透露帕博麗珠單抗在中國具體的銷售數(shù)據(jù)，但從其在中國囊括了肺癌、頭頸部癌和食管鱗癌等瘤種在內的6大適應癥來看，顯然是默沙東實現(xiàn)高達35.34億美元、同比增長13%的中國區(qū)制藥業(yè)務收入的助力器。默沙東在財報中披露的數(shù)據(jù)顯示，中國不僅是其在全球表現(xiàn)最好的地區(qū)，還在處方藥業(yè)務中的貢獻占比首次超過日本，成為默沙東在美、歐之后的全球第三大市場。

受到生物類似藥沖擊疊加疫情影響，手握曲妥珠單抗、貝伐珠單抗、利妥昔單抗三大重磅藥物的羅氏在全球制藥業(yè)務板塊收入出現(xiàn)2%的下滑。但就中國區(qū)業(yè)績而言，羅氏仍然有所提升，35.32億元的營收占其全球收入的7.1%。盡管三大王牌品種由于大幅降價才得以進入醫(yī)保目錄，但目錄的放量效應目前仍較為可觀。此外，羅氏抗腫瘤管線中的阿替利珠單抗、帕妥珠單抗、恩美曲妥珠單抗正以新“三架馬車”的姿態(tài)展現(xiàn)市場潛力，例如乳腺癌藥物帕妥珠單抗銷售額達到38.83億瑞士法郎，增幅達到18%，中國市場是其主要的增長動力。

政策疊加疫情

巨頭營收增長普遍乏力

與2019年數(shù)家跨國藥企動輒實現(xiàn)30%以上營收增長的境況不同，2020年整體來看，外資巨頭營收普遍增長乏力，這與上半年“黑天鵝”事件新冠疫情全球大流行密切相關，疫情影響成為各跨國藥企財報皆會提到的關鍵詞。

在帕博麗珠單抗之外，宮頸癌疫苗Gardasil 9和逆轉神經(jīng)肌肉傳導阻滯藥Bridion（舒更葡糖鈉）是默沙東倚重的另外兩款重磅產品，但其在2020年市場增速明顯放緩，默沙東坦言主要是因為新冠疫情影響了HPV疫苗接種以及醫(yī)院外科手術數(shù)量減少。在中國區(qū)業(yè)績出現(xiàn)下滑的拜耳亦在財報中指出，其處方藥業(yè)務銷售額為172.43億歐元，同比下降1.5%，主要是受到全球新冠疫情限制的影響，特別是上半年非緊急治療數(shù)量減少，尤其體現(xiàn)在眼科和女性健康業(yè)務領域。

不過，中國是最先從新冠疫情影響中恢復經(jīng)濟活力的醫(yī)藥市場，對跨國藥企而言，對其中國區(qū)業(yè)績影響的最大因素仍在于帶量采購、醫(yī)保談判等系列政策。

盡管創(chuàng)新藥和疫苗業(yè)務都給賽諾菲帶來不錯的銷售增長勢頭，但成熟品牌藥的“拖后腿”表現(xiàn)累及了整體業(yè)績，尤其是過往在中國市場熱賣的氯吡格雷（Plavix）和厄貝沙坦（Aprovel）。在被納入帶量采購名單后，兩大品種在中國的市場銷售一瀉千里。賽諾菲財報顯示，在2020年，氯吡格雷在中國的銷售收入為3.41億歐元，同比下滑52%；厄貝沙坦僅為1.9億歐元，同比下滑33.4%。

蟬聯(lián)中國區(qū)業(yè)績冠軍的阿斯利康同樣也無法避免帶量采購大幅降價帶來的影響，財報數(shù)據(jù)顯示，其過專利期的原研藥吉非替尼（易瑞沙）2020年的全球銷售額僅為2.68億美元，下降37%（按CER計為36%）。其中，以中國等為主的新興市場下降了23%（按CER計為22%），僅為2.21億美元，主要原因歸納于易瑞沙被納入帶量采購。此外，拜耳也在財報中坦言，中國新的招標采購政策的實施給旗下的阿卡波糖（拜唐蘋）和莫西沙星（拜復樂）的銷售額帶來了很大影響。

專注創(chuàng)新藥

攜手本土創(chuàng)新力量漸成趨勢

有分析人士指出，自醫(yī)保談判目錄實行以來，外資藥企穩(wěn)固的價格體系便逐漸被破除。與此同時，外資藥企過往在中國市場擁有較強盈利能力的過期專利藥，在集中采購的新環(huán)境下價格體系亦出現(xiàn)較大變化。對跨國藥企而言，固守過期專利藥就能“躺贏”的日子不復存在，剝離成熟藥資產、專注創(chuàng)新藥業(yè)務因而成為一致選擇。而在創(chuàng)新伙伴的選擇上，攜手本土創(chuàng)新力量漸成趨勢。

首次披露中國業(yè)績的禮來，以19%的最高同比增速引起業(yè)內關注。在業(yè)內看來，該公司在中國區(qū)業(yè)績快速增長實際上是源自于創(chuàng)新藥物的推動，這與其選擇與中國Biotech企業(yè)合作密切相關。財報顯示，禮來與信達生物合作開發(fā)的PD-1藥物信迪利單抗為其業(yè)績貢獻了3.09億美元。此外，禮來與和記黃埔合作開發(fā)的結直腸癌藥物呋喹替尼也于2019年底正式通過國談進入醫(yī)保目錄。去年5月，禮來還與君實生物達成協(xié)議，共同開發(fā)2019新型冠狀病毒肺炎的潛在預防和治療性抗體etesevimab。

無獨有偶，中國區(qū)業(yè)績增速僅次于禮來的諾華也在青睞本土創(chuàng)新藥企。2月26日，百濟神州宣布，與諾華于2021年1月11日達成的合作與授權協(xié)議正式生效，將在美國、加拿大、墨西哥、歐盟成員國、英國、挪威、瑞士、冰島、列支敦士登、俄羅斯和日本開發(fā)、生產和商業(yè)化抗PD-1抗體替雷利珠單抗（百澤安）。雙方已同意在上述國家對替雷利珠單抗進行共同開發(fā)，其中諾華將在過渡期后負責注冊申請，并在獲得批準后開展商業(yè)化活動。

業(yè)界普遍認為，在帶量采購、國家醫(yī)保談判等政策影響下，中國醫(yī)藥市場格局已然生變，向研發(fā)創(chuàng)新轉型、成熟藥資產剝離、轉變營銷模式都是目前跨國藥企正在嘗試探索的方式，孰優(yōu)孰劣尚未可知。但可以預見的是，未來的中國醫(yī)藥市場的競爭將更加激烈，與此同時也會給患者帶來更多的獲益。