擴(kuò)張一直以來都是連鎖藥店的頭等大事。

日前，大參林發(fā)布了公司《關(guān)于向特定對象發(fā)行股票申請收到上海證券交易所審核意見通知的公告》（以下簡稱公告）。本次向特定對象發(fā)行股票將幫助大參林募集資金將用于在廣東、廣西、河南、黑龍江、江蘇、陜西、重慶等地區(qū)選址投資開設(shè)3600家連鎖門店。

近年來，受市場環(huán)境影響醫(yī)藥零售終端擴(kuò)張速度明顯加快。有數(shù)據(jù)顯示，截至2022年度，老百姓大藥房、益豐、大參林、國藥大藥房、一心堂等品牌門店總數(shù)都跨過了10000家門店的大關(guān)，2023年零售連鎖品牌又能否延續(xù)增長勢頭。

多舉措擴(kuò)張門店覆蓋

結(jié)合此前披露的消息，此次募集資金總額不超過30.25億元（含本數(shù)），其中的16.38億元將用于上文提到的3600家門店的建設(shè)，9000萬元紫荊用于門店升級改造項(xiàng)目， 3.97億元用于大參林一號產(chǎn)業(yè)基地（物流中心）項(xiàng)目，以及補(bǔ)充9億元的流動資金。

在新增16.38億元資金的投入后，公司醫(yī)藥連鎖門店建設(shè)項(xiàng)目的預(yù)計(jì)總投入將高達(dá)24.93億元。根據(jù)測算，連鎖門店建設(shè)項(xiàng)目的投資內(nèi)部收益率（稅后）約為10.94%。

大參林的擴(kuò)建腳步遠(yuǎn)不止于此，在大參林2023年第一季度報(bào)告中就披露了，公司在報(bào)告期內(nèi)主要發(fā)生了7起同行業(yè)投資并購業(yè)務(wù)，新簽并購項(xiàng)目5起，

1月，公司與湖州繁茂企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定以17,099萬元收購伊犁康之源藥業(yè)連鎖有限責(zé)任公司51%的股權(quán)，涉及直營門店174家，該項(xiàng)目于2023年2月完成交割；

1月，公司與湖州繁茂企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定以 2,100萬元收購新疆康之源藥業(yè)有限公司70%的股權(quán)，該項(xiàng)目于2023 年 2 月完成交割；

3月，子公司南通市江海大藥房連鎖有限公司與劉艷艷、陳旭淳簽訂《增資擴(kuò) 股協(xié)議》，約定向大參林（無錫）醫(yī)藥連鎖有限公司增資 1080 萬元。涉及門店10家。該項(xiàng)目正在進(jìn)行；

3月，公司與胡文淮、王智簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定以 3,080 萬元收購淮南市佳佳恒康大藥房連鎖有限公司51%的股權(quán)，涉及門店37家，同時(shí)本公司向佳佳恒康公司投資 1,021.00 萬元增資款，增資款計(jì)入資本公積，增資后本公司在佳佳恒康公司整體持股比例不變，該項(xiàng)目于 2023 年 4 月交割。

加上以前年度并購項(xiàng)目于本年度完成交割1起，待交割1起，涉及門店數(shù)為371家（其中已簽約未交割門店 122 家）。

另一方面，2023年第一季度，公司新開門店214家、收購249家、加盟店454家，因地方性規(guī)劃，資源整合及策略性調(diào)整等因素關(guān)閉門店67家，公司門店數(shù)凈增長達(dá)到850家。

截至2023年3月31日，大參林已經(jīng)擁有門店10895家，其中8435家為直營門店。可以預(yù)見的是，在此次募資項(xiàng)目建成后，公司直營門店數(shù)量將12000家，配合并購和加盟這“三駕馬車”的共同推動下，門店總數(shù)或?qū)⑼黄?5000家，進(jìn)一步擴(kuò)大門店的覆蓋版圖。

零售終端集中度競逐

商務(wù)部于2022年2月正式發(fā)布了，《關(guān)于“十四五”時(shí)期促進(jìn)藥品流通行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》），《意見》提出了到2025年，我國將培育形成5-10家超500億元的專業(yè)化、多元化藥品零售連鎖企業(yè)，藥品零售連鎖率要接近70%，藥品零售百強(qiáng)銷售占藥品零售市場總額的65%。

有數(shù)據(jù)披露，截至2021年9月30日，我國的藥店連鎖化率也從2012年的約36%，逐步提升至57.17%，但離連鎖率70%的目標(biāo)仍有一定距離，且藥品零售百強(qiáng)的市場占比仍未達(dá)標(biāo)。

眾所周知，并購是醫(yī)藥零售行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張，快速鋪開區(qū)域覆蓋，提高連鎖化率的重要手段之一。有業(yè)內(nèi)分析指出，中國連鎖藥店行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入大規(guī)模擴(kuò)張階段，行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)主要通過“自建+并購+加盟”的模式增加門店數(shù)量，提升企業(yè)規(guī)模。

在品牌發(fā)展與政策支持的雙推動下，積極推動門店擴(kuò)張的遠(yuǎn)不止大參林一家。有數(shù)據(jù)顯示，2022年，老百姓、健之佳和益豐藥房三家連鎖品牌并購藥店均超過500家；大參林、老百姓和益豐藥房三家藥店加盟門店數(shù)量均在1000家以上。

2023年上半年，零售連鎖的規(guī)模擴(kuò)張競逐依舊火熱，大參林第一季度自建了214家門店、收購249家、加盟新增了454家門店。一心堂、益豐藥房、華人健康等頭部連鎖企業(yè)頻現(xiàn)并購或自建擴(kuò)張消息。

一心堂2023年一季度報(bào)提到，強(qiáng)化自建門店工作將成為公司重點(diǎn)工作之一，一季度就新開了215家直營門店。此外，進(jìn)入6月以來，就公告收購宣漢縣百姓人藥房等27家門店、收購尹彥、舒汞勝持有的合計(jì) 17 家門店，以及收購簡陽市天順祥等 22 家門店等消息，涉及門店數(shù)量66家；

7月15日，益豐藥房發(fā)布了《公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》，其中就提到了新建連鎖藥店項(xiàng)目的內(nèi)容；

7月26日，健之佳發(fā)布了公開發(fā)行股票募資的核查意見公告，同樣提到了計(jì)劃超10億元投資的新開門店建設(shè)項(xiàng)目；

5月16日，華人健康發(fā)布了《關(guān)于收購馬鞍山曼迪新大藥房連鎖有限公司重組后新公司51%股權(quán)的進(jìn)展公告》，內(nèi)容中就提到了收購了馬鞍山曼迪新大藥房屬下的170家藥品零售門店并注入“新公司”；

7月12日，華人健康發(fā)布《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的提示性公告》（以下簡稱《重組公告》），《重組公告》宣布將通過支付現(xiàn)金方式購買舟山里肯醫(yī)藥連鎖有限公司60%的股權(quán)及購買徐文勇、施妃英（該等自然人實(shí)際控制的其他持股主體）合計(jì)持有的嘉興市老百姓（603883）藥品零售有限公司（以下簡稱“嘉興老百姓”，與“舟山里肯”合稱為“標(biāo)的公司”）70%的股權(quán)。

市場觀點(diǎn)認(rèn)為，從經(jīng)營角度出發(fā)，并購交易完成后，各公司的門店數(shù)量、市場區(qū)域覆蓋范圍都將得以提升，經(jīng)營規(guī)模也將明顯擴(kuò)大。

從監(jiān)管角度出發(fā)，連鎖化程度越高也更有利于行業(yè)的監(jiān)管。連鎖藥店是將有著共同經(jīng)營理念，服務(wù)規(guī)范和完整質(zhì)量管理體系的單體藥店，在一個(gè)連鎖總部的統(tǒng)一管理下以統(tǒng)一進(jìn)貨或授權(quán)加盟等多種方式連接起來，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一化，標(biāo)準(zhǔn)化，規(guī)范化的經(jīng)營管理，即把獨(dú)立的，分散的藥店聯(lián)合起來，形成覆蓋面更廣的規(guī)模進(jìn)行經(jīng)營。有專家指出，品牌企業(yè)直接參與到了門店的經(jīng)營和管理上也更有利于監(jiān)管政策的落地實(shí)施效率的提升。

在政策的鼓勵(lì)推動下，行業(yè)集中度提升，強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢明顯，醫(yī)藥改革政策對于藥店的執(zhí)業(yè)藥師、等級等方面做出更高要求，提高了藥店的經(jīng)營門檻和議價(jià)能力。與此同時(shí)，小型藥店利潤將被進(jìn)一步壓縮或是逐漸退出市場。