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發(fā)改委嚴打藥價 大熱醫(yī)藥板塊首度遇冷

2010-07-15 11:11 來源:中國醫(yī)藥營銷聯(lián)盟 我要評論 (1) 點擊:

核心提示:受醫(yī)藥行業(yè)反腐政策影響較大的,可能在普藥、仿制藥以及利潤率過高的3類醫(yī)藥企業(yè)身上。

醫(yī)藥行業(yè)反腐政策影響較大的,可能在普藥、仿制藥以及利潤率過高的3類醫(yī)藥企業(yè)身上。
 
  機構預計,國內(nèi)五家醫(yī)藥重點公司中報業(yè)績增速范圍在45%—200%之間,然而在政府強壓藥價的政策預期之下,機構眼中超強于大市的醫(yī)藥板塊正遭遇幾年來首度前景“看淡”。
 
  12日,海通證券最新的報告認為醫(yī)藥板塊同步大勢,國泰君安最新的主題策略報告也表示醫(yī)藥股將出現(xiàn)分化。而更早之前,廣發(fā)證券突然改變口風,將醫(yī)藥行業(yè)中期策略“買入”評級下調(diào)至“持有”,這也是其3年來首次下調(diào)醫(yī)藥板塊評級,成為醫(yī)藥板塊6月中旬整體暴跌后首次大型券商調(diào)低行業(yè)評級。
 
   政府投入超過8000億元啟動新醫(yī)改,巨大的醫(yī)藥市場擴容預期,令醫(yī)藥板塊一直逆市飄紅。然而,近期媒體連連曝光利潤過千倍的天價藥、新增醫(yī)保目錄藥品突擊漲價,令國家有關部門對國內(nèi)藥品價格掀起大規(guī)模的整頓。6月24日,藥價的監(jiān)管部門國家發(fā)改委剛結(jié)束《藥品價格管理辦法(征求意見稿)》(下稱《意見稿》)的意見征求。據(jù)《意見稿》規(guī)定,出廠價在5元以下的藥品,最高流通差價率將被限定在40%以下,藥片價格越高,流通差價率越小。而據(jù)發(fā)改委稱,目前已啟動對新進入2009版國家醫(yī)保目錄藥品的價格核定工作,對部分企業(yè)自主定價的藥品,正在研究“反暴利”的相關措施。
 
  三類企業(yè)受政策影響最大
 
  7月6日發(fā)改委宣布展開藥品出廠價全面調(diào)查,這令業(yè)界聽到藥價大整治打響的第一槍。
 
  湘財證券分析師葉侃稱,《意見稿》將流通加價率和利潤率都設置了上限,從而倒逼當前中間環(huán)節(jié)重重設卡的流通體制,剔除不合理的流通環(huán)節(jié)加價,將引發(fā)醫(yī)藥行業(yè)的降價風暴。“《意見稿》中藥品價格調(diào)控直指藥品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié),對生產(chǎn)過程中的期間費用率和銷售利潤率以及流通差價率設定最高核算標準,其中銷售利潤率最高核算標準僅為23%,要低于不少醫(yī)藥上市公司的現(xiàn)有水平;而流通差價率更是實行差別流通差率,直接壓縮了依托高價藥品的藥品流通企業(yè)的利潤空間。”
 
  葉侃認為,受醫(yī)藥行業(yè)反腐政策影響較大的,可能在普藥、仿制藥以及利潤率過高的3類醫(yī)藥企業(yè)身上。因為普藥以量取勝,往往采取底價代理的方式銷售,流通差價率較大;仿制藥的推廣需要投入大量費用;利潤率過高的藥企也會成為“藥價虛高”的打擊目標和限制對象。
 
  中期看漲但未來或同步大勢
 
  政策受壓令醫(yī)藥股在二級市場上,機構對于醫(yī)藥股的評級和態(tài)度開始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。由于醫(yī)藥股在基金倉位占比平均達到了10%以上,醫(yī)藥股的一上一落對其影響巨大。從上月底醫(yī)藥板塊的整體暴跌表現(xiàn)看,機構成了幾只領跌股的出貨主力。
 
  醫(yī)藥板塊中報臨近,而據(jù)海通證券對五家重點公司中報業(yè)績增速在45%-200%之間,行業(yè)增長仍屬不錯。其中康美藥業(yè)增長為45%,樂普醫(yī)療45%,康芝藥業(yè)增長50%-80%,通化東寶增長50%,人福醫(yī)藥增速更是達200%。海通證券分析師稱,從業(yè)績預增來看也基本符合原來預期,但中報不會有高送配情況。幾乎近年來醫(yī)藥板塊一直領先大市,但是在中期業(yè)績看漲的背景下,海通證券對醫(yī)藥板塊的態(tài)度是:“基本認為醫(yī)藥板塊同步大勢”。
 
  而國泰君安12日發(fā)布的最新主題策略報告稱,受《藥品價格管理辦法》和反商業(yè)賄賂的影響,醫(yī)藥指數(shù)大幅下跌。預計受政策面的影響,醫(yī)藥股將出現(xiàn)分化。此時應關注四類公司:一是擁有較強研發(fā)創(chuàng)新能力的醫(yī)藥公司,如恒瑞醫(yī)藥等;二是奧巴馬醫(yī)改和美國醫(yī)藥專利到期后的國際仿制藥市場,如海正藥業(yè)等;三是擁有強勢品牌和獨家藥品的醫(yī)藥公司,包括云南白藥、東阿阿膠等;四是高盈利能力、盈利模式可復制、市場空間廣闊,又不受短期政策影響的民營醫(yī)療連鎖機構。

Tags:板塊 醫(yī)藥 嚴打 藥品 流通 影響 政策 意見 價格 利潤率

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