3年前在美國(guó)紐交所掛牌上市的貴州同濟(jì)堂藥業(yè)方面日前傳出其醞釀退市的動(dòng)靜。要是完成退市，同濟(jì)堂將成為第一家經(jīng)由過程私有化從紐交所退市的中國(guó)中藥企業(yè)。

據(jù)悉，這次醞釀退市是由貴州同濟(jì)堂第二大通順股股東上海復(fù)星醫(yī)藥(整體)股份有限公司聯(lián)袂同濟(jì)堂董事長(zhǎng)王曉春合營(yíng)提出的，其給出的退市理由是“股票默示不如預(yù)期”。今朝，貴州同濟(jì)堂在紐交所的通順股比例已經(jīng)很是低，買賣營(yíng)業(yè)不活潑，股價(jià)也較為低迷。上市至今，股價(jià)大部分時(shí)間跌破了10美元的IPO首發(fā)價(jià)，最低時(shí)乃至探至2.9美元的谷底。而本次經(jīng)由過程私有化執(zhí)行退市，該公司恰是為了低落營(yíng)運(yùn)本錢，晉升盈余手段，以期實(shí)現(xiàn)公司的繼承發(fā)展。

只管同濟(jì)堂方面暗示，其子公司貴州同濟(jì)堂藥房連鎖有限公司所“代表”的藥品零售部分在整個(gè)公司中所占的比重并不大，退市對(duì)其亦無(wú)太大影響，但其在外洋上市的經(jīng)驗(yàn)仍舊可資海內(nèi)的藥品零售企業(yè)小心，那便是——外洋上市融資既是企業(yè)的助推器，也也許是一道無(wú)形的桎梏。

昔時(shí)，網(wǎng)易CEO丁磊就曾如是公然自己對(duì)付網(wǎng)易上市的悔恨之情：上市仿佛裸奔，一舉一動(dòng)都被對(duì)手看得清清楚明明楚……

一度“猖獗”

克制今朝，海王星辰仍舊是海內(nèi)藥品零售企業(yè)在外洋上市的“樂成范本”?！暗@個(gè)‘范本’生怕做得并不輕松。”一位業(yè)內(nèi)人士說。

2004年，海王星辰得到高盛4000萬(wàn)美元風(fēng)投資金，并于2007年11月樂成上岸紐交所。當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)就有傳說傳聞，在高盛投資前，海王星辰曾與其簽訂了一紙對(duì)賭和談。只管厥后海王星辰方面一向并未公然承認(rèn)這一對(duì)賭和談的真實(shí)存在，但卻曾明晰暗示高盛對(duì)海王星辰的盈余手段、商號(hào)數(shù)量等都提出了詳細(xì)要求：5年內(nèi)海王星辰在海內(nèi)的門店數(shù)量到達(dá)2000～2500家，年業(yè)務(wù)額到達(dá)40億元，利潤(rùn)到達(dá)1億元。

為殺青高盛的要求，海王星辰一起走來(lái)充塞了太多“不由自主”的味道。

高盛入股后，成本的意志起頭對(duì)原有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的個(gè)人私家意志形成制約，不少業(yè)內(nèi)人士以為，這一點(diǎn)恰是當(dāng)時(shí)朱丹選擇分開海王星辰的緣故起因。之后接替朱丹掌舵海王星辰的錢舜堯曾是朱丹大學(xué)時(shí)代的同班同窗。只管2005年錢舜堯?qū)⒑Ｍ跣浅酵铣隽顺蕴澋哪嗵叮瑢?shí)現(xiàn)了年?duì)I銷總額16億元，利潤(rùn)收入1000萬(wàn)元，門店數(shù)量打破1000家，但與高盛的要求仍有不小的差距。

于是，為了實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)方針，海王星辰不得不加快了進(jìn)步利潤(rùn)率的步驟。2005年10月，海王星辰以貼牌產(chǎn)品（OEM）庖代了以往的連系采購(gòu)。品牌藥大局限下架，冠以20幾種牌號(hào)的自有品牌產(chǎn)品被擺在了貨架的精明位置，并由店員對(duì)其舉辦優(yōu)先舉薦。

接下來(lái)的兩年，海王星辰把自有品牌險(xiǎn)些做到了“極致”。2006年，海王星辰的自有品牌產(chǎn)品由最初的20多個(gè)一度擴(kuò)大到七八百個(gè)，在總品類中的占比趕過了四成。然則因?yàn)閿蹎收邔?duì)付品牌藥具有較強(qiáng)的認(rèn)知度和忠誠(chéng)度，難以接管品牌藥在店內(nèi)的俄然“消散蹤”，導(dǎo)致其自有品牌產(chǎn)品銷量晉升的同時(shí)，團(tuán)體客單量和營(yíng)銷局限卻呈現(xiàn)下滑。

再加上海王星辰在同期猖獗開店：2005年海王星辰門店數(shù)為1115家；2006年到達(dá)1500家……而同時(shí)大局限實(shí)施OEM又必要大量現(xiàn)金，于是，現(xiàn)金流危急并不意外地呈現(xiàn)了。2006年5月，錢舜堯分開了海王星辰，業(yè)內(nèi)以為他分開的緣故起因恰是賬面浮現(xiàn)出的不佳業(yè)績(jī)，而這恰正是成本獨(dú)一垂青的對(duì)象。

也是以，錢舜堯的分開并沒有使海王星辰拋卻經(jīng)由過程“自有品牌”尋求利潤(rùn)，反而愈演愈烈。有資料表現(xiàn)，克制2007年6月，海王星辰已經(jīng)將126個(gè)自有牌號(hào)用于1108種產(chǎn)品的OEM出產(chǎn)營(yíng)銷，險(xiǎn)些涉及海王星辰除中草藥以外的悉數(shù)系列產(chǎn)品。為了發(fā)展自有牌號(hào)產(chǎn)品，海王星辰已經(jīng)從海王整體得到總計(jì)545個(gè)牌號(hào)的使用授權(quán)，其中17個(gè)牌號(hào)得到排他性使用權(quán)，23個(gè)牌號(hào)得到非排他性使用權(quán)，此外505個(gè)牌號(hào)正在申請(qǐng)注冊(cè)歷程中。云云猖獗的舉止，使它與工業(yè)企業(yè)的相關(guān)鄰近冰點(diǎn)。

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