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國際資本情定中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)

2011-08-16 09:33 來源:醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào) 我要評(píng)論 (0) 點(diǎn)擊:

核心提示:日前,凱雷投資集團(tuán)旗下的人民幣基金正式在中國發(fā)改委完成備案,成為首個(gè)在中國備案的境外股權(quán)投資基金。此舉被稱為國際資本大鱷進(jìn)軍國內(nèi)股權(quán)投資基金市場的序幕,而凱雷投資明確對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出濃厚興趣。

    金融資本和醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資本的戀情又有新的動(dòng)作。

  日前,凱雷投資集團(tuán)旗下的人民幣基金正式在中國發(fā)改委完成備案,成為首個(gè)在中國備案的境外股權(quán)投資基金。此舉被稱為國際資本大鱷進(jìn)軍國內(nèi)股權(quán)投資基金市場的序幕,而凱雷投資明確對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出濃厚興趣。

  在太平洋彼岸的紐約,同期舉行的中國醫(yī)藥城(美國)生物醫(yī)藥高層峰會(huì)傳出消息,由高盛、摩根斯坦利、摩根大通、TPG等6家世界知名投行與基金機(jī)構(gòu)發(fā)起的與泰州中國醫(yī)藥城共同成立的合作聯(lián)盟正式揭牌。

  業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,這些新動(dòng)向標(biāo)志著世界金融巨頭與中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)更加緊密地建立起了戰(zhàn)略合作關(guān)系。

  擋不住的誘惑  

  談起中國機(jī)會(huì),這些天很多投資者都比較困惑。自從前段時(shí)間有媒體大肆渲染美國證券市場“獵殺”中國概念股后,市場上下忐忑不安。在部分國際資本“做空中國”的背景下,國際金融巨頭更深層次地與中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資本牽手,唱響了不一樣的聲音。

  “的確,中國醫(yī)藥市場的誘惑,很多機(jī)構(gòu)都沒理由拒絕。我們是近幾年開始把目光重點(diǎn)放在醫(yī)藥行業(yè)投資領(lǐng)域的,在和韓國的一些國際性金融投資機(jī)構(gòu)交流過程中,他們希望能介入中國醫(yī)藥市場的熱情,讓我感受到這中間有很多工作可以做,我現(xiàn)在手上有幾個(gè)韓國的金融投資項(xiàng)目,就是專門來尋找與中國醫(yī)藥企業(yè)合作的。”長著一張中國臉卻只能說少量硬邦邦中文的韓籍人士辛官直截了當(dāng)?shù)馗嬖V記者他的看法。

  辛官是益財(cái)投資咨詢(上海)有限公司董事長。他告訴記者,據(jù)其了解的一些國際投行,其實(shí)并未因?yàn)樵u(píng)級(jí)公司針對(duì)中資企業(yè)的報(bào)告而失去自己獨(dú)立的判斷力,看好醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資本的合作就是最有利的佐證。

  近期,A股市場的持續(xù)低迷似乎又激起了產(chǎn)業(yè)資本逢低進(jìn)場的欲望。產(chǎn)業(yè)資本與金融資本對(duì)于成長性個(gè)股價(jià)值及當(dāng)前估值水平認(rèn)知的契合,預(yù)示著雙方合作將進(jìn)入佳期。 

  事實(shí)上,境外金融資本對(duì)于中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并不陌生。早在2005年,高盛集團(tuán)就先后投資了深圳的邁瑞醫(yī)療和海王星辰連鎖藥店,此后又擔(dān)任邁瑞、先聲藥業(yè)在紐交所上市的主承銷商。隨后國際機(jī)構(gòu)涉入者紛紛,只不過,2008年的全球金融危機(jī),讓金融資本持有者產(chǎn)生恐慌,而在此背景下,產(chǎn)業(yè)資本反向大舉介入金融資本市場。

  “無論金融資本和產(chǎn)業(yè)資本怎么此消彼長,連接兩者的要素沒有變,那就是中國醫(yī)藥市場日漸增長的現(xiàn)實(shí)。盡管市場還將維持振蕩,但牽手共贏還在繼續(xù)。從二級(jí)市場來看,目前醫(yī)藥上市公司的平均股價(jià)不到2011年預(yù)測市盈率的25倍,PE已接近醫(yī)藥行業(yè)估值的歷史底部,估值壓力逐漸釋放,因而也給國際金融資本帶來投資機(jī)會(huì)。”復(fù)星醫(yī)藥投資公司總經(jīng)理邢世平如是說。

  如今,金融資本和產(chǎn)業(yè)資本合作加強(qiáng)。作為財(cái)務(wù)投資者的高盛這樣認(rèn)為:“中國新醫(yī)改政策的堅(jiān)定推進(jìn)并走向縱深,公立醫(yī)院改革加碼等組合拳將進(jìn)一步增容藥品市場的規(guī)模,投資人看好后市。”

  記者也了解到,根據(jù)國家食品藥品監(jiān)督管理局南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所數(shù)據(jù),中國藥品市場占世界藥品市場份額由1978年的0.88%上升到2010年的12.7%。2011年醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值預(yù)計(jì)不低于1.52萬億元規(guī)模,同比增長不低于23%。

  “這么巨大的蛋糕,對(duì)追逐投資回報(bào)率的金融資本來說,無論如何,這都是吸引他們的一塊磁石。”辛官認(rèn)為?! ?/p>

  熱戀的邏輯  

  記者梳理最近幾年國際金融資本入華路線圖時(shí)發(fā)現(xiàn),這些金融資本表現(xiàn)出了入鄉(xiāng)隨俗的中國式投資思維和邏輯。

  美國TPG就是其中的一個(gè)代表。查看投資報(bào)表,不難看出TPG對(duì)中國市場的關(guān)注,除去年在上海浦東新區(qū)與重慶兩江新區(qū)設(shè)置人民幣基金外,對(duì)醫(yī)藥方面的投資力度也在加大。

  “這不能簡單理解為地域上的進(jìn)軍,更應(yīng)是TPG對(duì)中國醫(yī)藥市場的思維轉(zhuǎn)變。這個(gè)被稱為野蠻投資的TPG來到中國后,慢慢感受到,適應(yīng)中國醫(yī)藥市場是他們要做的第一要?jiǎng)?wù),從泰凌醫(yī)藥、尚華醫(yī)藥的接觸到投資,他們慢慢形成了去并購、親成長、做增長型公司小股東的中國方法論。”業(yè)內(nèi)如是分析。

  更值得關(guān)注的是,凱雷投資已經(jīng)或正在與國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的研究機(jī)構(gòu)和企業(yè)頻繁接觸,意圖尋找該行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。記者曾與該公司副總裁方敏多次談及凱雷對(duì)中國醫(yī)藥行業(yè)的投資態(tài)度。前不久,凱雷聘請(qǐng)了惠氏制藥的前任全球CEO擔(dān)任凱雷高級(jí)顧問專門指導(dǎo)醫(yī)藥行業(yè)投資。“凱雷非常有意投資中國醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的現(xiàn)有或潛在領(lǐng)導(dǎo)者,尤其是創(chuàng)新性藥品、醫(yī)療設(shè)備和耗材、醫(yī)療服務(wù),都是凱雷有興趣的投資領(lǐng)域。”方敏說。

  記者還發(fā)現(xiàn),同是國際金融巨頭的摩根大通卻有著別樣風(fēng)情。2010年1月,廣州康采恩醫(yī)藥與摩根大通簽訂股權(quán)從屬協(xié)議,以定向增發(fā)的形式向摩根大通旗下的私募股權(quán)投資公司OEP出售400萬股普通股,總認(rèn)購價(jià)為6960萬美元。

  “摩根大通為境外資本釋放進(jìn)軍中國龐大醫(yī)改市場的信號(hào)。像康采恩這樣一年銷售目標(biāo)不過幾個(gè)億的小企業(yè),之所以能夠得到外資青睞,是因?yàn)槠洚a(chǎn)品和市場盈利空間的成長性。”分析人士說。

  不僅如此,在醫(yī)藥研發(fā)、中成藥、生物科技等領(lǐng)域已經(jīng)落子的高盛、紅杉資本,更成為中國醫(yī)藥行業(yè)中的一群魅影。抱著相同的邏輯,諸多散戶投資者更是紛紛殺入。正如復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)先生所言,目前國內(nèi)緊縮的貨幣政策驅(qū)使熱錢和灰色資金登場,政府推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長方式和銀行面臨過度貸款的壓力,實(shí)體經(jīng)濟(jì)開始向虛擬經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變。

  “可以說,中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的良好發(fā)展前景恰恰符合了投資領(lǐng)域逐利的法則,敏銳的資本活躍地在中國藥市等待、尋找時(shí)機(jī)。”邢世平如是表示。 

 

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責(zé)任編輯:露兒

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