82個(gè)品種，482個(gè)劑型規(guī)格的藥品9月1日起正式降價(jià)，平均降價(jià)幅度為14%。從國家發(fā)改委8月4日發(fā)文通知到現(xiàn)在，A股醫(yī)藥板塊反應(yīng)平淡，這次降價(jià)“靴子落地”之后，今年醫(yī)藥板塊政策面的利空因素基本出盡。此前有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，降價(jià)涉及較深的國內(nèi)制藥企業(yè)千紅制藥、雙鶴藥業(yè)股價(jià)短期內(nèi)可能會受到一定程度的負(fù)面影響;但從實(shí)際走勢來看，千紅制藥股價(jià)自8月4日截止上周五波動(dòng)中略有上升，收盤價(jià)為35.18元/股，雙鶴藥業(yè)股價(jià)則沒有明顯變化趨勢。

外資藥企打擊面最大

據(jù)了解，發(fā)改委本次降價(jià)的主要為激素、調(diào)節(jié)內(nèi)分泌類和神經(jīng)系統(tǒng)類藥品，有關(guān)方面稱，這幾類藥物使用范圍廣、周期長，降低價(jià)格可以有效減輕患者負(fù)擔(dān)。降價(jià)名單中，“進(jìn)口貴藥”承受的降價(jià)打擊最猛，以往如輝瑞、羅氏、拜耳等國際藥企的專利原研藥都有價(jià)格保護(hù)，往往可以單獨(dú)定價(jià)。而此次降價(jià)，這類藥品占到了80%，降價(jià)幅度從十幾元到幾十元不等。

換個(gè)角度分類，這次降價(jià)一種情況是規(guī)定部分單獨(dú)定價(jià)藥品的最高零售價(jià)格，比如麗珠集團(tuán)(000513.SZ)的尿促性素、太極集團(tuán) (600129.SH)的羅格列酮鈉、雙鶴藥業(yè)控股子公司萬輝雙鶴藥業(yè)的格列喹酮和千紅制藥的胰激肽原酶的注射劑和腸溶片。另一種情況是規(guī)定一些統(tǒng)一定價(jià)藥品的最高零售價(jià)格，比如葛根素注射劑、尼莫地平注射劑、阿卡波糖、重組人生長激素等，這部分涉及上市公司長春高新(000661.SZ)等。

今年第一輪藥品降價(jià)于3月28日執(zhí)行，主要為抗生素和循環(huán)系統(tǒng)類藥品，最高零售價(jià)格降幅平均為21%。華創(chuàng)證券認(rèn)為，9月的降價(jià)比上一次降幅有所縮窄，主要原因首先是原材料及人工成本提升，藥企利潤空間降低。此外，今年執(zhí)行的基藥招標(biāo)實(shí)行雙信封，藥企為了中標(biāo)打價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致藥價(jià)提不起來，部分中標(biāo)品種利潤甚至是負(fù)數(shù)。還一個(gè)潛在的原因是，正在征求意見的“史上最嚴(yán)”抗生素管理辦法已然對國內(nèi)抗生素藥企產(chǎn)生了較大影響，導(dǎo)致發(fā)改委降價(jià)政策有所趨緩。

降低零售價(jià)對藥企影響甚微

平均14%的降價(jià)幅度會對藥企利潤造成多大的縮水呢?以千紅制藥為例，其主導(dǎo)產(chǎn)品胰激肽原酶制劑用于治療糖尿病導(dǎo)致的微循環(huán)障礙性并發(fā)癥，去年銷售額1.67億元，營收占比14.68%;毛利率達(dá)到74.15%，毛利占比40.87%，是公司重要的利潤來源。華創(chuàng)證券研究報(bào)告顯示，與千紅制藥生產(chǎn)同類產(chǎn)品的麗珠集團(tuán)的胰激肽原酶腸溶片(120 單位*24)零售價(jià)從33.8元降到26元，降幅為30%。

但不少醫(yī)藥公司相關(guān)人士指出，降價(jià)對公司的整體影響有限，原因是目前國家調(diào)低的是藥品最高零售價(jià)，主要針對零售價(jià)“虛高”問題，而醫(yī)院招標(biāo)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到最高零售價(jià)。例如麗珠集團(tuán)的胰激肽原酶腸溶片平均中標(biāo)價(jià)為20.17元，零售價(jià)雖然降到26元，但對公司盈利影響并不大。

有分析師認(rèn)為，實(shí)際上藥品中標(biāo)價(jià)到零售價(jià)之間一般有15%的順加空間。如果零售價(jià)降到與中標(biāo)價(jià)的差距不足15%，才會真正撼動(dòng)招標(biāo)價(jià)格，從而導(dǎo)致藥企被迫以更低的價(jià)格爭取中標(biāo)，導(dǎo)致藥品生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)及銷售代理重新分配利益。如降價(jià)后的最新最高零售價(jià)與中標(biāo)價(jià)差價(jià)仍大于15%，那就基本沒什么影響。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，藥價(jià)虛高是醫(yī)藥市場難以根除的現(xiàn)象，從1997年來，發(fā)改委累計(jì)28次降低藥品零售價(jià)，即便如此，對醫(yī)藥銷售企業(yè)來說仍有利可圖。