近期，中國證券監(jiān)督管理委員會創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會公布了多個首發(fā)審核結(jié)果公告，在一長串的首發(fā)通過名單中，并沒有找到傳聞中正在積極準備上市的幾家連鎖藥店的名字。連鎖藥店欲上市之說由來已久，但為何總是“干打雷不下雨”呢？　　

持續(xù)增長能力不足　　

“盈利問題是目前藥店上市遇到的最大難題。”上海證券的醫(yī)藥行業(yè)分析師如是說。據(jù)了解，我國上市的相關(guān)規(guī)定中對企業(yè)的盈利能力有十分明確的規(guī)定。以創(chuàng)業(yè)板為例，規(guī)定中明確，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)應(yīng)具備以下條件：最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1千萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于5百萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5千萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)；發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于2千萬元；最近一期末不存在未彌補虧損；發(fā)行后股本總額不少于3千萬元。

該分析師指出，從我國醫(yī)藥行業(yè)來看，目前上市的多是一些擁有高新技術(shù)，高成長性的企業(yè)。而藥品零售行業(yè)作為傳統(tǒng)行業(yè)，近年來增速放緩。而且，隨著新醫(yī)改等相關(guān)政策的推進，藥店的處境更加困難，利潤大幅下滑，可以說步入了行業(yè)的低谷期。加上之前零售藥店進入門檻低，導(dǎo)致藥店數(shù)量增長過快，陷入過度競爭，藥店間不斷的價格戰(zhàn)進一步壓縮了藥店的利潤空間。盡管現(xiàn)在不少藥店企圖通過經(jīng)營轉(zhuǎn)型提高利潤，但是由于品牌效應(yīng)不強、物流鏈沒有理順等原因，又難與大型零售商抗衡。所以很多投資人雖然看好醫(yī)藥行業(yè)，但還是不敢貿(mào)然進入零售藥店市場。“可以說現(xiàn)在很多藥店的盈利能力很難達到上市的要求。”　　

管理水平尚待提高　　

也有業(yè)內(nèi)專家指出，缺乏現(xiàn)代化的企業(yè)管理制度也是擺在上市藥店前的一個難題。專家認為，目前我國的連鎖企業(yè)多是由私人企業(yè)發(fā)展而來，還存在很多家族企業(yè)的管理作風(fēng)，特別是當(dāng)連鎖藥店不斷做大以后，家族式的管理方法很難駕馭現(xiàn)代連鎖的企業(yè)。因此他建議，藥店要想上市應(yīng)從內(nèi)部管理入手，建立現(xiàn)代化的企業(yè)制度，規(guī)范自身的經(jīng)營行為。

美籍華裔商業(yè)零售經(jīng)營專家盧岱元則建議，藥店經(jīng)營者在上市前應(yīng)先確定幾件事情：首先是建立IPO工作隊伍和確定參與者在上市工作過程里的角色；其次是資本額的確立和預(yù)計釋出的股份百分比；第三，也是最重要的，就是尋找長期的經(jīng)營投資伙伴?！　?/p>

其他市場值得嘗試　　

采訪中，盧岱元還表示，上市的地點除了考慮國內(nèi)市場之外，還可以考慮新加坡。因為新加坡的投資法人是歐洲資金較多并且習(xí)慣性長期持有股份，所以較為側(cè)重以醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)和原料加工產(chǎn)業(yè)為其標的；其次是中國香港，香港的投資者雖然是歐美及國內(nèi)資金都有，但是歐美資金熱衷于行業(yè)里的前一、二名，因此投資金額的總規(guī)模都會很大；最后還可以考慮我國臺灣地區(qū)，當(dāng)?shù)赝顿Y法人不拘泥于標的是否為行業(yè)龍頭，因此靈活度比較高，而且其擁有的一些醫(yī)療商品供應(yīng)鏈也有助于連鎖藥店的發(fā)展，較適合中小型企業(yè)尋求上市。