在醫(yī)改和藥品降價(jià)背景下，抗生素、普通藥企正面臨前所未有的壓力。基金如何看待變革中的醫(yī)藥行業(yè)？又將怎樣布局？

南方基金陳鍵：降價(jià)對首仿新藥比較有利，擁有獨(dú)家品種公司受到的沖擊最小，獨(dú)家品種企業(yè)有一定優(yōu)勢。

博時(shí)基金李權(quán)勝：在人口老齡化和支付端改善帶來藥品銷量增長以及新藥不斷涌現(xiàn)等因素，將有效彌補(bǔ)降價(jià)對行業(yè)的影響，保證醫(yī)藥行業(yè)長期穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展，前景樂觀。

融通基金吳?。鹤兏锖蛣?chuàng)新是未來醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的長期動(dòng)力，具備適應(yīng)醫(yī)改政策從而自身進(jìn)行變革和具有創(chuàng)新能力的醫(yī)藥公司擁有更長的生命力，傾向于投資“高增長+核心競爭力”的醫(yī)藥公司。

大摩華鑫王大鵬：投資醫(yī)藥需要把握具有創(chuàng)新實(shí)力和長久生命力的企業(yè)，一是要選擇大病種藥企，包括心血管、腫瘤等病種藥企。二是選擇投資具有自己營銷隊(duì)伍的企業(yè)。

二季度、三季度醫(yī)藥領(lǐng)先市場普漲局面正在發(fā)生變化。在醫(yī)改和藥品降價(jià)背景下，抗生素、普通藥企正面臨前所未有的壓力。然而，醫(yī)藥行業(yè)又是基金經(jīng)理眼中為數(shù)不多、能看得見增長的行業(yè)。證券時(shí)報(bào)記者從南方基金獲悉，該公司為了深入理解醫(yī)藥行業(yè)的變局，甚至專門邀請醫(yī)藥行業(yè)的特殊專家對投研人員進(jìn)行培訓(xùn)。

如同1998年福利分房制度的終結(jié)開啟了萬科千億市值之旅一樣，中國每個(gè)行業(yè)政策的變化往往會成就一個(gè)全新而偉大的行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)目前就正處在變革陣痛期。基金公司如何看待變革中的醫(yī)藥行業(yè)？又將怎樣布局？

財(cái)政收入增速下降

醫(yī)藥蛋糕變小

9月末，發(fā)改委決定從2012年10月8日起調(diào)整部分抗腫瘤、免疫和血液系統(tǒng)類等藥品最高零售限價(jià)，共涉及95個(gè)品種、200多個(gè)代表劑型規(guī)格，平均降價(jià)幅度為17%。

事實(shí)上，從1998年開始，醫(yī)藥一直處于降價(jià)趨勢中，醫(yī)藥基本上每年都在降價(jià)，到2007年4月7日第23次即中成藥降價(jià)后，基本上所有常用藥物價(jià)格降了個(gè)遍。此后在醫(yī)療體制改革的推進(jìn)中，基本思路仍是進(jìn)一步擴(kuò)大醫(yī)療覆蓋面，降低基本藥物費(fèi)用。2010年，安徽基本藥物招標(biāo)更是唯低價(jià)是取。

基金經(jīng)理和醫(yī)藥行業(yè)分析師一致認(rèn)為，藥品降價(jià)是一個(gè)歷史大趨勢。

南方基金投資部執(zhí)行總監(jiān)陳鍵表示，從他們的觀察來看，過去30年在經(jīng)濟(jì)高速增長的背景下，國家財(cái)政收入增速非?？?，但未來隨著經(jīng)濟(jì)增速下滑，中央政府和地方政府的財(cái)政收入增速將下降，醫(yī)療投入將面臨政府財(cái)政緊縮、總蛋糕變小的局面，最后的結(jié)果就是降低醫(yī)藥費(fèi)用，這是大趨勢。

融通醫(yī)療保健基金經(jīng)理吳巍也表示，“從各國的經(jīng)驗(yàn)來看，醫(yī)藥長期降價(jià)是一種趨勢，特別是在目前藥價(jià)處于虛高的背景下。但是降價(jià)本身對醫(yī)藥行業(yè)而言長期來看并不是一件壞事，國外的經(jīng)驗(yàn)也證實(shí)了這一點(diǎn)。”

博時(shí)基金特定資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理、博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)基金經(jīng)理李權(quán)勝表示，“醫(yī)藥降價(jià)是一種趨勢，是醫(yī)藥產(chǎn)品的生命周期和經(jīng)濟(jì)規(guī)律決定的，伴隨一種藥品的生產(chǎn)廠家數(shù)目由少至多，競爭加劇，價(jià)格自然下滑。在歐美發(fā)達(dá)國家，仿制藥的年均價(jià)格降幅約為5%～10%。”

新財(cái)富最佳分析師、招商證券醫(yī)藥行業(yè)分析師李珊珊也表示，2009年到2011年，政府預(yù)算在醫(yī)療方面的投入是8500億元，但實(shí)際上并不止這個(gè)數(shù)，過去3年政府在醫(yī)療上持續(xù)追加了投入，總金額甚至超過1萬億元，因此，未來政府對醫(yī)療投入的增速將下滑。

大摩華鑫研究部總監(jiān)助理、醫(yī)藥行業(yè)研究員王大鵬說：“從國外趨勢來看，專利藥在上市后，價(jià)格逐年下降。從國內(nèi)情況來看，隨著醫(yī)保范圍擴(kuò)大，國家在醫(yī)療方面負(fù)擔(dān)越來越重，不得不通過降價(jià)平衡財(cái)政開支。”

 藥監(jiān)系統(tǒng)相關(guān)人士透露，未來政府的財(cái)政收入已經(jīng)慢慢接近上限，未來在醫(yī)療方面的投入增速會邊際遞減。

 從眼下政策看，發(fā)改委正在推進(jìn)縣級公立醫(yī)院醫(yī)藥價(jià)格改革，其核心措施是取消藥品加成。發(fā)改委9月3日下發(fā)的通知規(guī)定，“取消試點(diǎn)公立醫(yī)院的藥品加成政策，試點(diǎn)公立醫(yī)院要將藥品銷售價(jià)格向社會進(jìn)行公示。取消藥品加成政策后減少的合理收入，通過增加政府投入、調(diào)整醫(yī)療服務(wù)價(jià)格等途徑予以補(bǔ)償。”

 事實(shí)上，從今年7月1日起，深圳醫(yī)藥分開綜合改革已啟動(dòng)，深圳正式取消醫(yī)保目錄藥品15%加成費(fèi)用。在此措施實(shí)施后，西藥普遍降價(jià)15%左右，中藥最高更是降了25%左右。