對于制藥業(yè)而言，投資已經(jīng)不是一種“派對”，專利懸崖給制藥業(yè)的銷售和收入帶來巨大壓力。但是，制藥業(yè)的表現(xiàn)仍然超過了主要指數(shù)，其中既有業(yè)績非常亮麗的制藥公司，也有讓人非常失望的制藥公司。

　　最近，F(xiàn)iercePharma選出了2012年全球制藥業(yè)的5大牛股和5大熊股，對全球銷售額最大的前20強制藥公司進行排位，其中私人企業(yè)勃林格殷格翰被排除在外。股票價格的漲跌以2012年第一個交易日的收盤價和2012年11月23日的收盤價來計算。

　　2012年全球制藥業(yè)股票的贏家們，多數(shù)情況是頂尖藥物帶來強勁的銷售收入，或研發(fā)線中擁有高潛力藥物；削減開支、裁員和提高工作效率也有助于提高利潤；股票回購和股息安撫股東不失為效果直接的舉措。

　　失敗的原因很復(fù)雜，專利懸崖將給仿制藥市場讓出670億美元的巨大市場，是最重要的原因；還有來自研發(fā)、生產(chǎn)基地以及管理層等方面的因素。

 　　2012五大牛股

　　NO1：吉利德科學(xué)

     股票代號：GILD

　　第一交易日收盤價：41.86美元

　　11月23日收盤價：76.12美元

　　漲幅：81.84%

　　盡管仍處于研發(fā)階段，吉利德科學(xué)公司不含干擾素的用于治療慢性丙肝的口服雞尾酒療法仍然讓投資者激動。該公司報告顯示，攜帶2型或3型基因的丙肝病毒患者參與的Ⅲ期臨床試驗，治愈率為75%。試驗藥物為核苷類藥物sofosbuvir和標準治療藥物利巴韋林的組合物。此前，該公司的臨床試驗顯示，攜帶1型基因的丙肝病毒患者所參與的Ⅱ期臨床試驗治愈率達到100%，該臨床試驗的藥物是sofosbuvir、吉利德科學(xué)公司的NS5A抑制劑GS-5885及利巴韋林。

　　除了吉利德科學(xué)公司之外，雅培和百時美施貴寶的非干擾素治療方法令人印象深刻。這3家公司都試圖從這一預(yù)計5年內(nèi)達150億美元、2020年達200億美元的市場中分到最大的“蛋糕”。

　　此外，吉利德科學(xué)公司以艾滋病高感染風(fēng)險預(yù)防用藥Truvada拓展抗艾滋病業(yè)務(wù)；此外，由elvitegravir、cobicistat、恩曲他濱和替諾福韋組成的復(fù)方制劑Quad，則有望憑借每日僅服用一次的方式被市場迅速接納，盡管其年用藥費用高達28,500美元。

　　NO2：諾和諾德

    股票代號：NVO

　　第一交易日收盤價：669挪威幣

　　11月23日收盤價：921挪威幣

　　漲幅：37.67%

　　下一個“發(fā)燒”的是諾和諾德公司，其股價與全球糖尿病增長率同步上升。糖尿病成為最大的公眾健康問題，而諾和諾德公司開發(fā)出的利拉魯肽(liraglutide、Victoza)2012年前9個月的銷售增幅高達62%，在其幫助下，公司利潤增長了40%。

　　諾和諾德表示，公司下一步的增長將取決于德谷胰島素(insulin degludec、Tresiba)。這是一只超長效胰島素，只需要每天服用一次，將挑戰(zhàn)賽諾菲安萬特公司在這一領(lǐng)域的統(tǒng)治地位。FDA一顧問小組最近正推薦批準此藥，但同時建議進一步研究其心臟病風(fēng)險。

　　NO3：安進

　　股票代號：AMGN

　　第一交易日收盤價：64.11美元

　　11月23日收盤價：87.6美元

　　漲幅：36.64%

　　安進公司的股票從5月份開始上揚，也就是Robert Bradway就任首席執(zhí)行官之后。然后，安進公司公布了一些積極的數(shù)據(jù)，公司降低低密度脂蛋白藥物療效出眾，有望成為立普妥的繼任者。該公司的股票表現(xiàn)大大出乎華爾街的預(yù)期。業(yè)內(nèi)分析師認為，這家全球最大的生物技術(shù)公司在金融方面還有大量的工作可做。

　　NO4：百特

　　股票代號：BAX

　　第一交易日收盤價：50.54美元

　　11月23日收盤價：68.81美元

　　漲幅：36.15%

　　雖然百特公司輸液泵出了問題，但占據(jù)公司收入半壁江山的藥品業(yè)務(wù)仍然穩(wěn)定。公司三季報資產(chǎn)負債表上現(xiàn)金高達30億美元。在傳言該公司將以40億美元收購瑞典私營透析公司Gambro之后，百特公司股價飆升。金寶公司是百特公司在腎透析業(yè)務(wù)領(lǐng)域的關(guān)鍵競爭對手之一。如果能夠成功收購，百特的業(yè)務(wù)鏈將成為漂亮的閉環(huán)。

　　NO5：拜耳

　　股票代號：BAY

　　第一交易日收盤價：51.5歐元

　　11月23日收盤價：68.5歐元

　　漲幅：34.18%

　　在其他公司抱怨專利懸崖到來的時候，德國制藥巨頭拜耳公司卻超常發(fā)揮，在多方面給投資者留下深刻印象。拜耳公司的抗凝藥利伐沙班(rivaroxaban、Xarelto)就是吸引投資者注意力的對象之一。該公司首席執(zhí)行官Marijin Dekkers堅信這只華法令替代藥物的銷售額能達到25億美元。如果將處于研發(fā)末期的前列腺癌藥物氯化鐳-223(alpharadin)和治療肺動脈高壓的鳥甘酸環(huán)化酶(riociguat)計算在內(nèi)，拜耳將能輕易獲得年銷售額達70億美元的產(chǎn)品組合。除此之外，拜耳還擁有兩只重磅產(chǎn)品——用于治療老年濕性黃斑變性的眼科藥物阿柏西普 (aflibercept、Eylea)和新近獲得批準的直腸癌用藥Stivarga。

　　2012五大熊股

　　NO1：第一三共制藥

　　股票代號：JP4568

　　第一交易日收盤價：1524日元

　　11月23日收盤價：1254日元

　　跌幅：17.72%

　　第一三共制藥的高層管理者讓你感到沮喪，但你卻不能責怪他們。2012年一開始，該公司就派出了工作小組，以監(jiān)督陷入麻煩的印度子公司蘭伯西的生產(chǎn)。5月份，該公司宣布與FDA達成和解，同意以5億美元解決雙方之間的糾紛。這讓蘭伯西公司傷筋動骨，母公司第一三共制藥接下來的季報也受到波及。

　　與此同時，第一三共制藥的普拉格雷(Prasugrel、Effient)在臨床試驗中敗給了現(xiàn)在已經(jīng)專利期滿的競爭對手波立維（Plavix）。與ArQule合作開發(fā)的藥物的肺癌末期臨床試驗以失敗而告終。

　　此外，日元兌美元處于弱勢，亦直接壓制了公司的凈利潤。

　　NO2：葛蘭素史克

　　股票代號：GSK

　　第一交易日收盤價：1484.50便士

　　11月23日收盤價：1347便士

　　跌幅：9.26%

　　“今年葛蘭素史克將重返銷售額真正增長的新時代。”2012年2月，葛蘭素史克公司首席執(zhí)行官Andrew Witty鼓舞士氣的講話還記憶猶新。

　　但是，星星向不同的方向排列。歐洲藥品降價政策和美國仿制藥市場的激烈競爭，抵消了葛蘭素史克在新興市場和消費品業(yè)務(wù)方面的穩(wěn)定增長，導(dǎo)致二季度和三季度收入不升反降。Witty希望歐洲的局面不是新的常態(tài)。

　　葛蘭素史克已經(jīng)解決了老問題，并且在抓住新機遇方面都取得了進展。但是，該公司股票從8月開始下行，三季度又公布了讓人失望的業(yè)績。

　　NO3：梯瓦

　　股票代號：TEVA

　　第一交易日收盤價：43.10美元

　　11月23日收盤價：39.71美元

　　跌幅：7.87%

　　近年來，全球仿制藥行業(yè)領(lǐng)頭羊以色列梯瓦制藥公司的野心很大。該公司希望走高利潤的專利藥物成功之路，以補充利潤率偏低的仿制藥業(yè)務(wù)。該公司即將失去專利保護的現(xiàn)金牛產(chǎn)品醋酸格拉替雷(Copaxone, 克帕松)，該藥用于治療多發(fā)性硬化癥。2011年，梯瓦將Cephalon收入囊中，還獲得專利品牌藥物Provigil和Nuvigil等。

　　不過，投資者們?nèi)匀徊荒艽_定Levin能否使梯瓦公司再上一個臺階，投資者們已經(jīng)厭倦了其欲達到傳奇地位的承諾。

　　2012年5月Shlomo Yanai退位后，公司聘請了百時美施貴寶的風(fēng)險投資人Jeremy Levin擔任該公司的CEO。

　　但投資者對Yanai的表現(xiàn)感到非常失望，即便是其5月份退休后，梯瓦公司的股票仍然走了很長一段時間的下坡，二季度利潤增長和第三季度銷售額上升之類的利好消息也沒能使公司股價上漲。

　　不過，公司四季報好于預(yù)期，Levin也獲得了投資者們的心。11月初，梯瓦宣布北美藥品業(yè)務(wù)主管Bill Marth將退位，高級副總裁取而代之。此外，公司婦女健康業(yè)務(wù)有了新的主管，這項工作將移交給Levin的施貴寶前同事Jill DeSimone。Levin還在籌劃小規(guī)模的并購。

　　NO4：百時美施貴寶

　　股票代號：BMY

　　第一交易日收盤價：35.01美元

　　11月23日收盤價：32.62美元

　　跌幅：6.83%

　　百時美施貴寶2012年的表現(xiàn)極富戲劇性。8月2日，公司宣布終止一只價格昂貴的丙肝藥物的Ⅱ期臨床試驗。1月，百時美施貴寶公司以25億美元收購了該藥物的研發(fā)公司Inhibitex，從而獲得該公司領(lǐng)先的丙肝治療藥物，百時美施貴寶一直在推進該藥物的臨床研究，直到一位患者出現(xiàn)了心臟衰竭。百時美施貴寶不得不終止了臨床試驗，以18億美元的代價，將一只藥物扔進了垃圾箱。

　　這一重大失敗，已經(jīng)將公司首席執(zhí)行官Lamberto Andreotti打入了冷宮。但是，在11月末，百時美施貴寶和輝瑞合作開發(fā)的抗凝血藥阿哌沙班（Apixaban，Eliquis)獲得了歐盟的批準；公司還與阿斯利康合作在英國和歐洲上市了一個糖尿病新藥。如果百時美施貴寶能說服FDA批準這兩只藥物，那么，Andreotti的道路將再次灑滿陽光。

　　NO5：阿斯利康

　　股票代號：AZN

　　第一交易日收盤價：3050便士

　　11月23日收盤價：2890.5便士

　　跌幅：5.23%

　　“愿你生活在有趣的時代。”阿斯利康2012年的表現(xiàn)讓人想起了這個古老的咒語。失去專利保護的精神病藥物喹硫平(Quetiapine，思瑞康)，是公司銷售額最高的藥物。大股東對阿斯利康公司的研發(fā)線和財政狀況深感失望，并沒有被即將進行的股票回購或首席執(zhí)行官David Brennan宣布的裁員7300人所動，Brennan不久后就下臺。

　　6月初，公司主席Leif Johannson介入，并宣布正在尋找新的CEO。Pascal Soriot的上任，沒能獲得投資者的認同，可能是由于Soriot的第一個官方行動就是終止股票回購。

　　公司股票的軌跡或多或少取決于公司合作性的收購，如2012年7月與百時美施貴寶合作收購糖尿病專業(yè)公司Amylin制藥，2012年8月與輝瑞公司簽訂耐信（Nexium）的許可協(xié)議。