此前是爭(zhēng)相赴美上市，近來(lái)卻組團(tuán)私有化退市。中國(guó)制藥公司上市路徑正在生變。

先聲藥業(yè)日前正式宣布了其打算私有化的方案。而在此之前，已先后有同濟(jì)堂、康輝醫(yī)療等12家中概藥企完成私有化退市或被迫轉(zhuǎn)入場(chǎng)外市場(chǎng)交易。

有分析指，醫(yī)藥板塊的中概股組團(tuán)私有化意在回歸A股或H股，不過(guò)，目前要在退市后重新IPO也并非易事。數(shù)據(jù)顯示，截至目前仍有60家醫(yī)藥相關(guān)企業(yè)處于A股排隊(duì)上市狀態(tài)。

先聲退市

先聲藥業(yè)擬私有化的消息并未超出市場(chǎng)預(yù)期。依照先聲藥業(yè)近日宣布的私有化方案，以公司董事長(zhǎng)任晉生為首的收購(gòu)集團(tuán)將收購(gòu)目前尚不持有的先聲藥業(yè)全部在外流通普通股，每A D S（美國(guó)存托股）9.56美元的報(bào)價(jià)為純現(xiàn)金，合每普通股4.78美元。這一出價(jià)對(duì)先聲藥業(yè)的總估價(jià)約為5億美元。

這已經(jīng)不是中國(guó)概念醫(yī)藥股的首個(gè)私有化方案，此前復(fù)星旗下的貴州同濟(jì)堂已經(jīng)成功私有化。但先聲藥業(yè)由于是中國(guó)首家在紐交所實(shí)現(xiàn)上市的化學(xué)藥企，其私有化方案還是被業(yè)界廣泛解讀。

“像先聲這樣的企業(yè)，其實(shí)從踏上紐交所那一刻起，注定就要私有化的。”曼哈頓資本管理有限公司總裁王進(jìn)如是說(shuō)。在他看來(lái)，先聲等中國(guó)概念的醫(yī)藥公司當(dāng)初選擇去美國(guó)上市，其實(shí)是受環(huán)境所迫。當(dāng)時(shí)，中國(guó)還沒(méi)有創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)主要原因。

依照外界的猜測(cè)，先聲藥業(yè)從紐交所退市后，肯定會(huì)回歸A股或H股。不過(guò)，先聲藥業(yè)方面對(duì)此則不予置評(píng)，媒體事務(wù)負(fù)責(zé)人汪言安的手機(jī)也一直處于無(wú)人接聽(tīng)狀態(tài)。

海外上市劣勢(shì)漸現(xiàn)

對(duì)美國(guó)市場(chǎng)態(tài)度轉(zhuǎn)變最快的要數(shù)諾康生物。

這家國(guó)內(nèi)最大的血凝酶供應(yīng)商于2009年12月份登陸納斯達(dá)克才兩年多，即提出了無(wú)約束性初步要約，并以最快的速度在去年9月達(dá)成了私有化退市協(xié)議。在市場(chǎng)人士看來(lái)，不論是諾康生物，還是在紐交所輾轉(zhuǎn)了6年才最終決定退市的先聲，最終都是務(wù)實(shí)的選擇。

“在美國(guó)，很多人看不懂中國(guó)的醫(yī)藥公司，當(dāng)?shù)氐姆治鰩煂?duì)中國(guó)概念醫(yī)藥股的跟蹤也很少。除了藥明康德、邁瑞，其他在美上市的公司普遍都是低市盈率，交易額也非常低，相比A股或H股，劣勢(shì)越來(lái)越明顯。”一位熟悉美股市場(chǎng)的醫(yī)藥行業(yè)人士如是說(shuō)，在他看來(lái)，美股高企的交易費(fèi)用，也是令中國(guó)概念股選擇私有化的其中一個(gè)因素。

回歸內(nèi)地亦有難度

伴隨著中國(guó)概念醫(yī)藥股的紛紛退市，以生生生物、凱賽生物、安慶制藥為代表的原本想登陸美國(guó)資本市場(chǎng)的企業(yè)，也打起了退堂鼓，紛紛主動(dòng)撤銷在美的IPO申請(qǐng)。

不過(guò)，時(shí)下對(duì)于那些有志于回歸中國(guó)或香港市場(chǎng)的醫(yī)藥公司來(lái)講，或許也不是一個(gè)很好的時(shí)機(jī)。來(lái)自證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全國(guó)總計(jì)有900多家企業(yè)在排隊(duì)上市。而900多家排隊(duì)企業(yè)中，藥企比例達(dá)到6.57%，也就是說(shuō)目前總計(jì)約有60家醫(yī)藥相關(guān)企業(yè)處于排隊(duì)上市狀態(tài)。

此外，受宏觀經(jīng)濟(jì)面和醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展大環(huán)境的影響，包括先聲藥業(yè)在內(nèi)的中國(guó)概念醫(yī)藥公司也不再擁有往日傲人的業(yè)績(jī)。以先聲藥業(yè)為例，在2007年上市當(dāng)年，先聲藥業(yè)即實(shí)現(xiàn)了3 .01億元的凈利潤(rùn)。隨后的2008年，先聲藥業(yè)凈利潤(rùn)突破3 .5億元。而眼下，先聲藥業(yè)的凈利已經(jīng)大幅縮水。年報(bào)顯示，先聲藥業(yè)2012年凈利僅為0 .57億元，同比驟降68 .07%，其中第四季度虧損約2080萬(wàn)元。

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