報告稱風險股權投資開始青睞醫(yī)療服務行業(yè)
核心提示:清科集團在日前主辦的“第三屆中國醫(yī)療健康產業(yè)投資大會”上發(fā)布報告稱,在醫(yī)改逐步深入的背景下,盡管受政策影響大,但醫(yī)療服務行業(yè)已成為風險和股權投資關注重點,民間資本在醫(yī)療領域活躍度有所上升,2012年投資額度僅次于醫(yī)藥行業(yè)。
清科集團在日前主辦的“第三屆中國醫(yī)療健康產業(yè)投資大會”上發(fā)布報告稱,在醫(yī)改逐步深入的背景下,盡管受政策影響大,但醫(yī)療服務行業(yè)已成為風險和股權投資關注重點,民間資本在醫(yī)療領域活躍度有所上升,2012年投資額度僅次于醫(yī)藥行業(yè)。
醫(yī)療服務行業(yè)投資吸引力增加
2012年醫(yī)療健康行業(yè)已披露投資金額總計18.99億美元,較2011年的41.37億美元大幅下降。平均投資金額從2011年的2795萬美元降至2012年的1110萬美元。
清科集團董事長倪正東指出,醫(yī)藥投資占比最高,醫(yī)療設備平均投資金額較低,醫(yī)療服務投資吸引力增加。
2012年,醫(yī)藥行業(yè)投資案例數及投資金額均為行業(yè)最高,投資案例91起,占全行業(yè)的48%,已披露投資金額12.67億美元,平均投資金額為1493萬美元。而醫(yī)療服務行業(yè)投資案例18起,已披露投資金額2.13億美元,平均投資金額為1256萬美元,僅次于醫(yī)藥行業(yè)。在醫(yī)改逐步深入的背景下,醫(yī)療服務行業(yè)成為VC/PE關注重點。
倪正東說,醫(yī)療服務投資案例少,平均投資金額高。2008-2012年中國醫(yī)療服務行業(yè)投資案例數合計僅有54起,已披露投資金額6.28億美元,平均投資金額為1308萬美元。這是因為新醫(yī)改提升行業(yè)投資價值,自2009年國家提出新醫(yī)改相關政策,醫(yī)療服務行業(yè)投資潛力顯現,民間資本在醫(yī)療領域活躍度有所上升。
“2012年行業(yè)投資案例數和投資金額較2011年分別上漲80%和117.6%。”他說,但是醫(yī)療服務投資受政策影響大。公立醫(yī)院改革和民營醫(yī)療機構的發(fā)展都依賴于國家相關政策,且民營醫(yī)療機構抗風險能力整體較弱,行業(yè)投資受政策影響較大。
醫(yī)療服務業(yè)已進入快速圈地、并購年代
“我現在與十個人談投資,其中就有八個做醫(yī)療服務業(yè)。”天圖資本高級合伙人王岑認為,目前投資醫(yī)療服務機構已進入了快速圈地和并購的年代。
王岑在論壇上指出,很多投資機構最近在此方賣弄都有兩個舉措,一是快速圈地;二是大量的并購,兒科、婦產、不孕不育等??漆t(yī)院都在大量并購。
“投資的民營醫(yī)院,如果去跟國有三級甲等醫(yī)院拼,有點問題。”上海嘉定安亭鎮(zhèn)人民政府副鎮(zhèn)長袁浩說,目前很多人屬于亞健康,其實需要進行管理。但三級甲等醫(yī)院不做這些事情,民營醫(yī)療機構完全可以進行這項投資。
其次就是康復醫(yī)院?,F在國有醫(yī)院注重周轉率,基本大手術七天到十天必須出院,這是醫(yī)療管理機構對各個醫(yī)院考核。一個人開刀以后,馬上要出院,其實那個時候人體還很虛弱,非常有康復醫(yī)院提供康復服務的必要。
“我認為這兩頭適合民營資本投資,前景非常好。”袁浩說。
有的地方政府開放出售一些公立醫(yī)院,但是王岑等人指出,公立醫(yī)院不是公司的、不是法人單位,沒法買,必須改制后才能去投資。
投資風險較大
中國經濟研究中心經濟學教授李玲指出,靠吃產業(yè)鏈支撐的公立醫(yī)院暴利局面必將終結,但社會資本投資該領域風險較大。
她說,全世界的醫(yī)院都是賠錢的,在美國辦的好的盈利性民營醫(yī)院,稅后平均回報率也就在3%。目前中國公立醫(yī)院的暴利局面,其實就是在吃產業(yè)鏈,是非正常狀態(tài),這個被打碎后,公立醫(yī)院的暴利狀態(tài)不可持續(xù)。
“當然,整個藥品的生產流通使用以及到公立醫(yī)院這條利益鏈短時期內不會天翻地覆,但是這條鏈條必須被打破大的趨勢已經不可扭轉”,李玲進一步表示,醫(yī)藥產業(yè)鏈很長,社會資本進入健康產業(yè)空間非常大,具體醫(yī)療那一塊,建議先看看國外的發(fā)展趨勢,綜合醫(yī)院在國外到底賺多少錢,你再決定投不投,因為這也是我們將來的方向。
那么,社會資本該如何投資醫(yī)療領域?李玲認為,國家現在政策還是鼓勵社會資本做增量,尤其是往高端領域,滿足高端多樣性的需求。目前全國一共有三萬多家醫(yī)院,公立醫(yī)院數量目前不到一萬四千家,民營醫(yī)院在數量上已經半壁以上江山,這里的投資空間很大。相比之下,社會資本參與到公立醫(yī)院改制,這個難度就稍微大一點了。
首先,公立醫(yī)院的轉制成本非常高,可能在一些小的城市操作容易一點,像北京、上海這些地方還是有相當的難度。
其二,公立綜合醫(yī)院是很難做大的,導致投資風險大。醫(yī)療這個行業(yè)的核心競爭力是醫(yī)生團隊,而把醫(yī)生專家團隊聚起來并管理好是很難的,這也是很多民營資本投醫(yī)院的效果并不太好的原因。
“社會資本還是應該更多考慮增量這一塊,像進入牙、美容這些??祁I域,風險就相對低一點的。”李玲指出。
責任編輯:醫(yī)藥零距離
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