隨著上市醫(yī)藥企業(yè)陸續(xù)披露2019年業(yè)績預(yù)告，目前已有21家預(yù)計首虧，原因多為商譽(yù)減值、資產(chǎn)減值、銷售費(fèi)用等。其中，譽(yù)衡藥業(yè)、亞太藥業(yè)、圣濟(jì)堂、吉藥控股等7家藥企虧損預(yù)計超10億元。資料顯示，譽(yù)衡藥業(yè)有超過8萬戶股東，其中有不少是知名機(jī)構(gòu)。

預(yù)計2019年凈利潤首虧的A股醫(yī)藥企業(yè)

統(tǒng)計截至2月20日收盤   　　

7家藥企首虧或超10億   　　

在已披露業(yè)績預(yù)告的醫(yī)藥企業(yè)中，有21家首虧。其中，譽(yù)衡藥業(yè)、亞太藥業(yè)、圣濟(jì)堂、吉藥控股等7家預(yù)計凈利潤虧損或超10億。   　　

譽(yù)衡藥業(yè)：預(yù)計2019年凈利潤虧損26億-24億元，同比下滑2165.24%-2006.37%。受國家重點監(jiān)控藥品目錄、地方醫(yī)保等醫(yī)藥政策的影響，譽(yù)衡藥業(yè)以前年度收購的全資子公司上海華拓醫(yī)藥科技發(fā)展有限公司（簡稱：上海華拓）和南京萬川華拓醫(yī)藥有限公司（簡稱：南京萬川）、山西普德藥業(yè)有限公司（簡稱：普德藥業(yè)）經(jīng)營業(yè)績未達(dá)到預(yù)期。公司聘請資產(chǎn)評估師對前期收購形成的商譽(yù)正在進(jìn)行減值測試，經(jīng)初步測算，公司預(yù)計計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約25億-27億元。   　　

在業(yè)績預(yù)告發(fā)布后，深交所就業(yè)績未達(dá)預(yù)期、商譽(yù)減值等問題向譽(yù)衡藥業(yè)下發(fā)問詢函。2月12日，譽(yù)衡藥業(yè)回復(fù)表示，上海華拓及南京萬川主要產(chǎn)品為磷酸肌酸鈉系列，受重點監(jiān)控目錄影響較大，上海華拓和南京萬川資產(chǎn)組2019年1-9月營業(yè)收入同比下降16.12%；由于上海華拓及南京萬川的折舊攤銷、人工成本等固定費(fèi)用相對較大，因此，經(jīng)營利潤的下降幅度大于營業(yè)收入的下降幅度，2019年1-9月營業(yè)利潤同比下降56.04%。普德藥業(yè)眾多產(chǎn)品中注射用腦蛋白水解物、注射用長春西汀受重點監(jiān)控目錄和新版醫(yī)保目錄影響明顯，但由于普德藥業(yè)產(chǎn)品種類較多，普德藥業(yè)資產(chǎn)組 2019年1-9月營業(yè)利潤同比下降10.76%。由于醫(yī)藥行業(yè)整體環(huán)境已發(fā)生較大變化，隨著政策實施的不斷趨嚴(yán)，包括普德藥業(yè)在內(nèi)的仿制藥行業(yè)利潤率將不斷降低，因此，公司將下調(diào)普德藥業(yè)未來業(yè)績預(yù)期。   　　

亞太藥業(yè)：2019年10月30日，亞太藥業(yè)發(fā)布全年業(yè)績預(yù)告，凈利潤虧損7.50億-6.50億元，同比下滑460.95%-412.82%。2020年1月23日，發(fā)布業(yè)績預(yù)告修正公告，預(yù)計2019年凈利潤虧損21.00億-15.00億元，同比下滑1110.66%-821.9%。修正原因是公司失去對上海新高峰生物醫(yī)藥有限公司（簡稱：上海新高峰）及其子公司的控制，公司不再將上海新高峰及其子公司納入公司合并報表范圍，形成投資損失。根據(jù)相關(guān)會計準(zhǔn)則的要求，公司對年末各類資產(chǎn)進(jìn)行全面核查，對資產(chǎn)減值情況進(jìn)行分析評估，擬對存在減值跡象的長期股權(quán)投資、其他非流動資產(chǎn)、存貨、固定資產(chǎn)、在建工程等計提減值準(zhǔn)備。   　　

圣濟(jì)堂：預(yù)計2019年凈利潤虧損17.00億元，同比下降954.1%。圣濟(jì)堂表示，在化工業(yè)務(wù)方面，受產(chǎn)能過剩、下游需求疲軟等不利因素影響，公司主導(dǎo)產(chǎn)品尿素、甲醇的平均銷售價格較去年同期相比有所下降；同時，公司對“煤頭”生產(chǎn)裝置及其相關(guān)資產(chǎn)計提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備16.49億元，導(dǎo)致公司化工業(yè)務(wù)凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。在醫(yī)藥業(yè)務(wù)方面，國家積極推進(jìn)藥品集中帶量采購政策、多個省市實行價格聯(lián)動政策及公司藥品一致性評價進(jìn)展不如預(yù)期，使得公司西藥銷售數(shù)量和價格同比下降；同時，受中藥材價格上漲、中藥處方政策等因素影響，公司中藥銷售數(shù)量和毛利率較去年同期相比有所下降，從而導(dǎo)致公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)凈利潤預(yù)計同比下滑1.5億元。   　　

吉藥控股：預(yù)計2019年凈利潤虧損15.05億-15.00億元，上年同期凈利潤2.17億元。公告顯示，虧損的主要原因為公司計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備、壞賬準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備、存貨損失等。

值得一提的是，2019年7月11日，吉藥控股發(fā)布公告稱，擬通過發(fā)行股份等方式購買修正藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司100%股權(quán)。而吉藥控股可能上演“蛇吞象”，如果收購?fù)瓿蓪⒊蔀獒t(yī)藥行業(yè)最大借殼案例，修正藥業(yè)借此登陸A股。7月25日，收購修正藥業(yè)事項因“不具備實施條件，繼續(xù)推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組事項面臨較大不確定因素”而終止。此次烏龍事件造成了股價的大幅波動，董事長、總經(jīng)理孫軍，董事、董事會秘書、副總經(jīng)理張亮被證監(jiān)局給予警告并處以30萬元罰款，財務(wù)總監(jiān)張忠偉被給予警告并處以10萬元罰款。2020年2月6日，吉藥控股發(fā)布公告，孫軍申請辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，辭職后仍擔(dān)任公司董事長。同時，聘任許蔚擔(dān)任公司總經(jīng)理，陳斌擔(dān)任公司副總經(jīng)理。   　　

商譽(yù)減值、計提壞賬……引發(fā)業(yè)績崩塌？   　　

資料顯示，大部分業(yè)績預(yù)告首虧的醫(yī)藥企業(yè)都是在今年春節(jié)前“爆雷”。2019年1月29日晚，報虧的上市公司超過60家，其中，虧損超10億元的多達(dá)16家，它們基本上都是首虧。在2018年同期，沒有一家醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績預(yù)告首虧。   　　

然而，上市公司突然業(yè)績“變臉”巨額虧損，一般由三大因素引起，一是商譽(yù)大額減值，二是計提壞賬，三是項目巨額虧損，而這里面以商譽(yù)減值最為普遍。大部分業(yè)績“爆雷”的上市公司都是由于近年瘋狂高溢價并購，甚至部分公司還因此大幅下修業(yè)績預(yù)告。業(yè)內(nèi)人士分析指出，上市公司的高額商譽(yù)往往會埋下隱患，一旦逐年攤銷，業(yè)績會變得很難看，如果通過一次性減值，雖然犧牲當(dāng)年的業(yè)績，但能換取未來亮眼的業(yè)績。   　　

資料來源：上市公司公告、中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)等