據(jù)證監(jiān)會最新公布的主板和創(chuàng)業(yè)板IPO申報企業(yè)基本信息,截至3月1日,證監(jiān)會在審和過會待發(fā)企業(yè)共計501家。在新增名單中，筆者發(fā)現(xiàn)了“老百姓大藥房連鎖”的名字，目前正處于“初審中”。加上之前已位列上市排隊名單中的云南鴻翔一心堂藥業(yè)(集團(tuán)) ，2012年國內(nèi)資本市場或?qū)⒊霈F(xiàn)兩家連鎖藥店的身影。

之前，業(yè)內(nèi)比較關(guān)注的幾家藥房均沒有出現(xiàn)在名單中，對此筆者認(rèn)為企業(yè)能否上市，關(guān)鍵的取決因素一是上市條件，二是上市程序及其他一些因素?！　?/p>

上市機(jī)會　　

一是主營業(yè)務(wù)盈利要求，我國內(nèi)地資本市場要求上市企業(yè)連續(xù)3年盈利指標(biāo)達(dá)標(biāo)才行。我國香港地區(qū)資本市場還要求連續(xù)三年總贏利額達(dá)標(biāo)，這往往是硬指標(biāo)，是卡住很多公司不能上市的關(guān)鍵因素。中國連鎖藥店企業(yè)，大多沒有明確的定位、沒有核心競爭力，也就沒有盈利模式。因此市盈率也就不會高，獲得上市的機(jī)會也就不多。

二是企業(yè)的規(guī)模和市值要求、包括注資資本的繳納要求等不達(dá)標(biāo)，股本總額不同上市地點(diǎn)也各有不同。

不同股市對盈利、規(guī)模、股本等要求是不一樣的。要上市的連鎖藥店，應(yīng)根據(jù)欲募集的資金多少，選擇不同的股市。

三是主題資格問題：即產(chǎn)權(quán)或者股權(quán)必須十分清晰，國內(nèi)連鎖往往產(chǎn)權(quán)不清晰，有些有國有色彩，有些有各種相互持有的股權(quán)關(guān)系，這也是不能快速上市的主要原因之一。

四是經(jīng)營合法，一般都規(guī)定近三年沒有違法違規(guī)經(jīng)營行為，這又是連鎖上市的一大問題所在。

上市程序　　

一般是按照規(guī)定提交上市申請；獲得證券交易上市委員會批準(zhǔn)；訂立上市協(xié)議書；股東名錄備案；披露上市公告；掛牌交易。以上程序,每一項都有很具體的條件與規(guī)范限制，都是系統(tǒng)工程。公司上市前都有找專業(yè)的證券公司按照上市要求，重新梳理公司財務(wù)管理系統(tǒng)，以適應(yīng)上市需要，這個過程要改變現(xiàn)行的財務(wù)管理模式，是痛苦的事情，尤其是對原來財務(wù)管理不是很規(guī)范的公司，包括公司老板的財務(wù)行為都要受到規(guī)范和約束。

還有，如果找錯了輔導(dǎo)公司，也會拉長上市過程?！　?/p>

上市動機(jī)　　

此前有不少企業(yè)上市動機(jī)不純，企業(yè)上市后，高管采取離職或者等到大小非解禁后，就開始拋售股票套現(xiàn)。而不是謀求把企業(yè)做得更好，且上市前的幾年的經(jīng)營業(yè)績，是人為“做出來”的，上市后就不能表現(xiàn)得更好。比如過度透支市場，過度壓榨供應(yīng)商出來的業(yè)績，上市后卻難以為繼，造成國外對中國企業(yè)上市動機(jī)的懷疑，也導(dǎo)致國內(nèi)外上市輔導(dǎo)的證券公司對中國企業(yè)的審核更加嚴(yán)格，這種嚴(yán)審?fù)瑯硬暗竭B鎖藥店企業(yè)?！　?/p>

其他融資途徑　　

其實，上市的目的是融資，是為了用募集的資金，做大企業(yè)規(guī)模， 而融資的手段決不僅僅是上市。除了借殼上市、貸款、銀行承兌、銀行信用證、民間借貸、召集大股東、賣股權(quán)等常見的融資手段外，還可以向風(fēng)險投資（資本）公司、私募股權(quán)投資基金融資。因此筆者認(rèn)為連鎖藥店除了上市，也可以嘗試上述其他融資手段。