善于資本運作的復(fù)星醫(yī)藥再次拋出大手筆投資，兩個月內(nèi)在華南豪攬兩家醫(yī)院。

10月10日，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告稱，復(fù)星醫(yī)藥子公司上海醫(yī)誠醫(yī)院投資管理有限公司擬出資不超過6.93億元收購佛山市禪城區(qū)中心醫(yī)院有限公司（以下簡稱“禪城醫(yī)院”）共計60%的股權(quán)。“之所以加盟復(fù)星，首先是醫(yī)院的戰(zhàn)略目標(biāo)所需。醫(yī)院在2011年晉級三甲醫(yī)院后，需要開始新一輪發(fā)展。”禪城醫(yī)院院長謝大志對時代周報解釋說。

就在一個月前，復(fù)星醫(yī)藥便已收購了廣州南洋腫瘤醫(yī)院有限公司（以下簡稱“廣州南洋腫瘤醫(yī)院”）50%的股權(quán)。而此前復(fù)星醫(yī)藥大股東復(fù)興集團(tuán)董事長郭廣昌更是放出豪言，要在國內(nèi)收購500家醫(yī)院。

此輪的收購動作，可為其在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域布下的重要一子，為其在華南打造醫(yī)療產(chǎn)業(yè)群埋下伏筆。

南下廣東 兩月收購華南2家醫(yī)院

10月10日，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告稱，復(fù)星醫(yī)藥子公司上海醫(yī)誠醫(yī)院投資管理有限公司擬出資不超過6.93億元收購禪城醫(yī)院共計60%的股權(quán)。交易代價將由上海醫(yī)誠支付。

根據(jù)公告顯示，在交易協(xié)議下，賣方需保證醫(yī)院可于2013年實現(xiàn)年度凈利潤9000萬元，2014年達(dá)1.08億元，至2015年實現(xiàn)凈利潤1.296億元的目標(biāo)。本次轉(zhuǎn)讓完成后，醫(yī)院將成立董事會；其中4名董事由上海醫(yī)誠提名。而禪城醫(yī)院將納入復(fù)星醫(yī)藥及其控股子公司合并報表范圍。

禪城醫(yī)院屬于廣東省佛山的三級甲等民營醫(yī)院，每年門診數(shù)量逾200萬人次，公告指出，醫(yī)院于2011年度利潤為3781萬元，2012年度則上升至4749萬元。復(fù)星集團(tuán)進(jìn)一步表示，最近3年該醫(yī)院年度收入增長平均超過20%。

此次禪城醫(yī)院為何要出讓股份，謝大志對時代周報表示：“之所以加盟復(fù)星，首先是醫(yī)院的戰(zhàn)略目標(biāo)所需。醫(yī)院在2011年晉級三甲醫(yī)院后，需要開始新一輪發(fā)展。”

除此之外，4億元的高額負(fù)債也是禪城區(qū)中心醫(yī)院引入資本的重要原因。“目前因為新建大樓醫(yī)院負(fù)債4億元，如果向銀行借款，醫(yī)院將承擔(dān)巨大的資金壓力。”謝大志對時代周報坦言。

謝大志認(rèn)為，復(fù)星此次選擇投資禪城區(qū)中心醫(yī)院，看重的很大一點即是該院的改制較為徹底，產(chǎn)權(quán)清晰。他說，禪城醫(yī)院已于今年7月從非營利性醫(yī)院，轉(zhuǎn)變?yōu)闋I利性醫(yī)院。

轉(zhuǎn)讓協(xié)議中上海醫(yī)誠受讓的股份分別來自謝大志先生、李德超先生、佛山市聯(lián)達(dá)紡織實業(yè)有限公司及北京仁智醫(yī)院管理有限公司。謝大志向時代周報介紹，其和李德超持有的股份，均為替員工代持，他個人擁有醫(yī)院0.89％的股份。股權(quán)交易后，復(fù)星持股60%，剩下的40%股份中，24%仍然為禪城區(qū)中心醫(yī)院職工持有。

謝大志告訴時代周報，復(fù)星醫(yī)藥今年7月份開始和禪城中心醫(yī)院進(jìn)行接觸，“當(dāng)時共有四家機構(gòu)對我們有投資意愿，我們市委書記覺得復(fù)星醫(yī)藥給出的收購價是比較貴的，但復(fù)星方面覺得非常值。”謝大志說道。

他表示，復(fù)星入股的6 .93億元將在1個月左右到賬，屆時50%的資金將作為醫(yī)院發(fā)展基金、高端醫(yī)療發(fā)展補充資金，醫(yī)院今后走高端和平價相濟(jì)的差異化道路。

事實上，在不久之前復(fù)星即已在華南收入一子。9月3日，復(fù)星醫(yī)藥與廣州南洋腫瘤醫(yī)院有限公司正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，復(fù)星醫(yī)藥將通過受讓原股東股權(quán)以及增資的方式，獲取廣州南洋腫瘤醫(yī)院50%的股權(quán)。

據(jù)悉，復(fù)星從今年初即開始和南洋腫瘤醫(yī)院接洽。該醫(yī)院的執(zhí)行院長宮地康加對時代周報表示，該院超過6成的患者均為來自東南亞一帶的外籍人士。目前復(fù)星方面的收購資金已經(jīng)歸位。

值得一提的是，宮地康加向時代周報透露，她和謝大志均系中山大學(xué)校友，彼此認(rèn)識。在禪城醫(yī)院收購披露后，她特意去禪城醫(yī)院交流過。至于是否有合作的打算，或是開分院的打算。宮地康加表示，還需要看投資方的安排。

上市后加速擴張 放言收購500家醫(yī)院

對于收購佛山禪城醫(yī)院，復(fù)星醫(yī)藥董事長陳啟宇曾公開表示，集團(tuán)將注入充足資源，并把它打造成高水平的綜合醫(yī)院，未來將以禪城醫(yī)院成為集團(tuán)在廣東省區(qū)域醫(yī)療中心，以及華南地區(qū)未來綜合醫(yī)療集團(tuán)的母體。

這也印證了陳啟宇在9月舉行的“首屆互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)高峰論壇”的表態(tài)。她宣稱，復(fù)星未來將積極拓展內(nèi)地二、三線城市的醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)，擬透過收購增加經(jīng)營醫(yī)院的數(shù)量，并加強拓展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療這個新興產(chǎn)業(yè)，重點是內(nèi)地二、三線城市，包括地級市和富裕的縣市。

而此前復(fù)星集團(tuán)董事長郭廣昌曾放出豪言，要在國內(nèi)收購500家醫(yī)院。自復(fù)星醫(yī)藥去年登陸港股以來，復(fù)星醫(yī)藥收購步伐即再次提速。而近年來，其對旗下的醫(yī)療服務(wù)板塊更是進(jìn)行了多次擴充。

早年通過投資知名高端醫(yī)療服務(wù)連鎖機構(gòu)和睦家醫(yī)院后，復(fù)星醫(yī)療通過多次增資成為其單一最大股東；對于具有一定體量的綜合性醫(yī)院和專科醫(yī)院，復(fù)星也已多次出擊并購。此前收購的濟(jì)民腫瘤醫(yī)院是安徽省首家腫瘤?？漆t(yī)院；而岳陽廣濟(jì)醫(yī)院、宿遷鐘吾醫(yī)院均為二級綜合性醫(yī)院，并在當(dāng)?shù)鼐哂休^高的品牌知名度。

根據(jù)復(fù)星醫(yī)藥2012年年報，投資的醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)共計實現(xiàn)收入人民幣15995萬元；截至報告期末，合計開放床位超過600張。

2012年，醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.659億元，同比大幅增長111.92%，成為其所有板塊增速最快的一大領(lǐng)域。公司將其歸結(jié)為“濟(jì)民醫(yī)院、廣濟(jì)醫(yī)院和鐘吾醫(yī)院的床位數(shù)量大幅增長，高端醫(yī)院‘和睦家’營業(yè)收入較上年同期增長22%”等因素所致。其中， 和睦家醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入1.52億元，較2011年增長33.33％。

而招商證券認(rèn)為，復(fù)星醫(yī)藥依然會支持和睦家在高端領(lǐng)域繼續(xù)拓展,同時自身會在二三線城市形成醫(yī)院集群,醫(yī)院集群將是一家中心醫(yī)院(旗艦醫(yī)院)帶領(lǐng)一群綜合醫(yī)院,綜合醫(yī)院的設(shè)置也將是“大專科小綜合”的模式,現(xiàn)在?？票容^強的是腫瘤,未來在心血管和骨科也會形成比較有競爭優(yōu)勢的大?？?同時配合一些小的綜合科室的設(shè)置。

值得關(guān)注的是，在二級市場上，因股權(quán)激勵、投資民營醫(yī)院等利好，復(fù)星醫(yī)藥近期股價扶搖直上，9月25日至今股價漲幅超過50%。轉(zhuǎn)讓新藥的消息公布后，該股21日再次漲停，22日沖高回落達(dá)到20.88元，創(chuàng)出了該股上市15年來的歷史新高。

醫(yī)院投資硝煙正起 整合又逢活躍期

復(fù)星投資醫(yī)院背后，是資本正在布局醫(yī)療機構(gòu)板塊的大環(huán)境。

醫(yī)院投資的近十年來，經(jīng)歷了一番大開大合的過程。“最近一年最好的醫(yī)療機構(gòu)投資又放開了，三甲醫(yī)院都在活躍期。”和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢有限公司執(zhí)行董事長李肅說道。

李肅是當(dāng)年上海華源打包收購河南新鄉(xiāng)的數(shù)家公立醫(yī)院的操盤手。2005年5月，國務(wù)院發(fā)展研究中心社會部專家遞交的一份報告認(rèn)為醫(yī)改“基本不成功”。報告一出，立刻引發(fā)了全國范圍內(nèi)的關(guān)于醫(yī)療改革的討論。民營資本投資醫(yī)療機構(gòu)被認(rèn)為是“逆流”，被打回原點。

受政策影響，醫(yī)療機構(gòu)的投資一下子墜入冰窟，民間資本進(jìn)入蟄伏期。

直到2010年12月年，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵和引導(dǎo)社會資本舉辦醫(yī)療機構(gòu)意見通知》，簡稱58號文，又被業(yè)界稱作“中國鼓勵和支持非公立醫(yī)院發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)”。

據(jù)李肅介紹，做醫(yī)院投資時，往往將醫(yī)院分為四類：集中了最好資源，各大城市的三甲醫(yī)院；缺乏醫(yī)生設(shè)備的地級和縣級醫(yī)院；市場化的?？苹蚋叨酸t(yī)院；虧損嚴(yán)重爛賬一攤的醫(yī)院。“誰都想買下三甲醫(yī)院，但是價值太大，像協(xié)和醫(yī)院這樣的根本不可能買到?，F(xiàn)在北京一些大醫(yī)院在新建子醫(yī)院上可能會有所突破，允許民間資本進(jìn)駐。”李肅表示

“目前投資后運營比較成功的，還是高端醫(yī)院和?？漆t(yī)院，可以做連鎖，同時毛利率也高。”李肅表示。

他表示，投資醫(yī)院的主體目前也有四類，第一類即是有名的三甲?？漆t(yī)院，不少醫(yī)院都希望掛靠在這類醫(yī)院旗下；第二類是基金性質(zhì)的機構(gòu)，收購了之后慢慢調(diào)整；第三類是私人老板，用自己的錢投資醫(yī)院；而最新加入的第四類—保險公司，他們需要賠付醫(yī)療險，因此有很強的投資沖動。

目前上市公司中，包括獨一味、金陵藥業(yè)、武漢健民、馬應(yīng)龍、千紅制藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)等多家藥企均已先后進(jìn)入了醫(yī)療機構(gòu)并購的大潮之中。

“佛山還有幾家特別不錯的醫(yī)院，比如佛山第一醫(yī)院，不知道復(fù)星能不能收到?，F(xiàn)在收購醫(yī)院，要么是把所有的綜合性科室辦好，要么就轉(zhuǎn)型成?？疲苓叧鞘械娜藖砜床?。如何嫁接資源，這就看企業(yè)的本事了。”李肅說道。