12月5日上午，陳發(fā)樹向云南紅塔集團追討云南白藥股權一案在最高人民法院舉行庭審。據(jù)了解，這場標的達22億元、時間跨度達兩年之久的股權糾紛案或將于近日宣判。

“目前，涉及標的已從最初的22億元升值3倍以上，為新中國成立以來‘國內(nèi)最大的股權糾紛案’。”陳發(fā)樹代理律師李慶向記者表示。

陳案有新進展

實際上，2009年9月10日，云南紅塔集團與陳發(fā)樹簽訂《股權轉讓協(xié)議》，陳發(fā)樹以22億元收購云南紅塔集團持有的云南白藥集團約6581萬股，占公司總股本的12.32%.在轉讓協(xié)議生效之日起5個工作日內(nèi)一次性以貨幣方式全部支付給紅塔集團。

然而，兩年多過去后，上述轉讓協(xié)議所涉及股份一直未履行過戶。2011年12月，陳發(fā)樹向云南省高級人民法院遞交《民事起訴狀》，正式起訴云南紅塔集團。

2012年1月17日，云南紅塔集團主管單位中國煙草總公司以“為確保國有資產(chǎn)增值保值，防止國有資產(chǎn)流失”為由，不同意上述股份轉讓。而對于此答復，陳發(fā)樹等了近800天。

“如果涉及國有資產(chǎn)流失，為何不早點告知？”昨日晚，陳發(fā)樹代理律師李慶向記者表示，“陳發(fā)樹被譽為‘中國的巴菲特’，2009年的22億元能帶來多少投資收益，這其中的機會成本誰來承擔？”

2012年12月28日，云南省高級人民法院對此股權糾紛案作出一審判決，確認云南白藥股權轉讓協(xié)議有效，駁回陳發(fā)樹的其他訴訟請求。陳發(fā)樹不服，于今年2月份向最高人民法院提起上訴。昨日的開庭是繼今年4月27日公開審理之后控辯雙方再一次對簿公堂。

據(jù)了解，最高人民法院表示，庭審已經(jīng)完全結束，近期將會宣判。

否認涉及國有資產(chǎn)流失

有業(yè)內(nèi)人士透露，陳發(fā)樹與云南紅塔集團所涉及的云南白藥股權之爭，在很大程度上是利益之爭。

據(jù)了解，從2009年9月10日紅塔集團與陳發(fā)樹簽訂《股份轉讓協(xié)議》至今，云南白藥的股價已從43.92元/股漲至103.45元/股（12月5日收盤價）。據(jù)計算，上述所涉及的股權市值已漲至目前的68億元，溢價46億元。這意味著，若股權順利交割，陳發(fā)樹當初支付的22億元成本將輕松翻倍。

“涉及的標的資產(chǎn)增值達幾十億元，并不是一個小數(shù)目，中國煙草總公司以‘防止國有資產(chǎn)流失’為由，不同意股份轉讓也可以理解。”一位了解此事的人士向記者表示。

但陳發(fā)樹一方認為，“是否構成國有資產(chǎn)流失，不能按照現(xiàn)在的價格計算，而應按照法定的標準衡量，只要符合法定標準，就不能定性為國有資產(chǎn)流失。畢竟，無論對陳發(fā)樹還是云南紅塔來說，參股是投資行為，轉讓股權也是投資行為，投資就會有風險，就會面臨價格的高低波動，但不能把轉讓價格低于現(xiàn)在的價格就界定為國有資產(chǎn)流失。所謂國有資產(chǎn)流失，是指違背市場規(guī)律和法定標準的人為損失”。

此外，在此案中，爭議最大的焦點是雙方簽署的《股份轉讓協(xié)議》第三十條：“本協(xié)議自簽訂之日起生效，但須獲得有權國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構的批準同意后方能實施。”

李慶律師表示：“按照我國現(xiàn)行體制，財政部才有權批準這份合同。”但李慶透露，紅塔集團此前并未向財政部報批。

和解恐難成

對于昨日的庭審情況，李慶律師表示，法庭組織雙方進行了調(diào)解。雖然雙方均接受調(diào)解，但因雙方考慮問題方式不一致，恐難達成調(diào)解協(xié)議。

據(jù)李慶透露，陳發(fā)樹一方要求繼續(xù)履行合同，并分得標的資產(chǎn)溢價部分的一部分權益，而紅塔集團方并不認可，只愿意退還陳發(fā)樹的本金加利息。

對此，一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，按照法律，陳發(fā)樹一方應該拿到標的資產(chǎn)的所有增值收入。陳發(fā)樹一方已經(jīng)進行讓步，“但看起來似乎很難達成目標”。

盡管不被外界看好，但李慶表示他們持樂觀態(tài)度，“相信會有一個公正的判決，很多企業(yè)家都在關注此事，這關系到國家對民營經(jīng)濟的態(tài)度”。