11月28日，東阿阿膠(000423)預(yù)熱近一年之久的小分子阿膠產(chǎn)品終于露出了“真顏”。這款定位高端人群的高科技產(chǎn)品，自提出以來(lái)就備受關(guān)注，有分析認(rèn)為該款產(chǎn)品是東阿阿膠重大的戰(zhàn)略提升，將再造一個(gè)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。受此利好影響，昨日東阿阿膠股價(jià)上漲4.29%，成交量也創(chuàng)出去年5月以來(lái)的新高。

然而，記者在采訪(fǎng)中了解到，目前業(yè)內(nèi)人士對(duì)該款名為“真顏”的小分子阿膠產(chǎn)品解讀觀點(diǎn)不一，不少人對(duì)其未來(lái)仍持觀望態(tài)度。

分析師觀點(diǎn)不一

“小分子阿膠上市，對(duì)股價(jià)肯定是利好。但是說(shuō)實(shí)話(huà)，我對(duì)小分子阿膠這個(gè)新產(chǎn)品還真是看不清。”對(duì)于這款預(yù)熱了近一年之久的新產(chǎn)品，一位不愿具名的券商分析師向證券時(shí)報(bào)記者如此表示，“小分子阿膠是一個(gè)處在科技前沿的產(chǎn)品，目前也沒(méi)有權(quán)威的第三方機(jī)構(gòu)出來(lái)對(duì)這個(gè)產(chǎn)品進(jìn)行專(zhuān)業(yè)的解讀，因此對(duì)這種小分子阿膠未來(lái)的市場(chǎng)很難預(yù)測(cè)。”

據(jù)介紹，這款名為“真顏”的小分子阿膠，主要針對(duì)現(xiàn)代女性美容養(yǎng)顏的需求，著力開(kāi)拓口服養(yǎng)顏美容市場(chǎng)。該產(chǎn)品在生物利用度和服用便利性等方面進(jìn)行了多項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新，能將生物利用度提高3.5倍，阿膠含量大于等于98%，更容易被人體吸收。

在11月28日舉行的新品上市發(fā)布會(huì)上，東阿阿膠總裁秦玉峰透露，這款小分子阿膠產(chǎn)品目前只有一個(gè)規(guī)格，為60顆、30克一盒，終端定價(jià)為1099元。若以指導(dǎo)日用量每日兩次、每次兩顆計(jì)算，日用成本超過(guò)了70元，高于普通的阿膠塊。

“目前沒(méi)有市場(chǎng)使用效果數(shù)據(jù)出來(lái)，也沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的研究報(bào)告來(lái)解釋食用的普通阿膠與小分子阿膠到底有什么區(qū)別，因此目前很難對(duì)這款小分子阿膠做出評(píng)估。這款產(chǎn)品從定價(jià)上看，定位比較高端，未來(lái)市場(chǎng)反應(yīng)情況很難說(shuō)，還是要等公司相關(guān)的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)出來(lái)。”上述分析師稱(chēng)。

事實(shí)上，在2013年度東阿阿膠股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，公司便曾展示了小分子阿膠的產(chǎn)品形式，品牌名稱(chēng)與現(xiàn)在相比并沒(méi)有變化，但試銷(xiāo)價(jià)格為498元/盒，內(nèi)含80余片小分子阿膠，每片凈含量350mg。這也就是說(shuō)，相比較此前28克一盒，498元的定價(jià)，目前該款小分子阿膠的定價(jià)比此前預(yù)計(jì)的高了約1倍。

對(duì)于這一高端產(chǎn)品，東阿阿膠也表示，由于新品上市，消費(fèi)者的接受程度和市場(chǎng)銷(xiāo)售情況難以預(yù)計(jì)，短期內(nèi)不會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。

不過(guò)，也有不少業(yè)內(nèi)人士表示了對(duì)該款小分子阿膠的認(rèn)同。早在今年6月，東方證券分析師田加強(qiáng)就發(fā)布了關(guān)于小分子阿膠的研究報(bào)告，力推該款產(chǎn)品。

田加強(qiáng)認(rèn)為，一方面小分子阿膠實(shí)現(xiàn)了阿膠服用形式上的創(chuàng)新，片劑在便攜性、穩(wěn)定性和吸收性等多個(gè)方面存在明顯優(yōu)勢(shì)。之前阿膠產(chǎn)業(yè)缺乏片劑與傳統(tǒng)阿膠分子量過(guò)大有直接關(guān)系，隨著小分子阿膠純粉片的上市，片劑的優(yōu)勢(shì)將得到淋漓盡致的發(fā)揮。另一方面，作為創(chuàng)新性的品類(lèi)將有望在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)擺脫競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的困擾。田加強(qiáng)稱(chēng)，小分子阿膠將創(chuàng)造性地再造一個(gè)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。

營(yíng)銷(xiāo)策略是關(guān)鍵

盡管難以對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)測(cè)，不過(guò)上述分析師表示， 小分子阿膠未來(lái)市場(chǎng)好壞，關(guān)鍵還是看公司的營(yíng)銷(xiāo)力度和營(yíng)銷(xiāo)策略。

據(jù)了解，這款小分子阿膠產(chǎn)品首先選擇在廣東試水。秦玉峰曾公開(kāi)表示，“該款小分子阿膠主要選擇高端商超進(jìn)駐，以專(zhuān)柜的形式售賣(mài)，從前東阿阿膠主要是在藥店以店中店的形式銷(xiāo)售，這款產(chǎn)品會(huì)將專(zhuān)柜靠近高端化妝品專(zhuān)柜，目前在廣州已經(jīng)選定十幾家專(zhuān)柜進(jìn)行試水。”

昨日，記者致電東阿阿膠廣州辦事處了解相關(guān)情況。該辦事處相關(guān)人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，目前該款小分子產(chǎn)品剛剛上市，市面上還沒(méi)有產(chǎn)品銷(xiāo)售，要到12月中旬或者下旬才有貨。上述相關(guān)人士稱(chēng)，目前該產(chǎn)品僅在廣州試點(diǎn)，并且主要是高端商超或者是東阿阿膠的專(zhuān)賣(mài)店才有銷(xiāo)售。不過(guò)等銷(xiāo)售成熟后，可能也會(huì)在藥店之類(lèi)的渠道鋪貨。

同樣，深圳辦事處的工作人員也告訴記者，目前深圳沒(méi)有接到任何銷(xiāo)售該款小分子阿膠的消息，什么時(shí)候能在深圳銷(xiāo)售還在等通知。

昨日記者在東阿阿膠官方商城也了解到，目前要購(gòu)買(mǎi)“真顏”小分子阿膠，需要提前預(yù)定，同樣需要12月中旬左右才會(huì)有貨。

此前在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，針對(duì)投資者關(guān)于小分子阿膠營(yíng)銷(xiāo)狀況的提問(wèn)，東阿阿膠稱(chēng)，公司小分子阿膠正在做市場(chǎng)預(yù)熱活動(dòng)，公司有專(zhuān)職的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，目前正在積極籌備相關(guān)的工作。

深圳福田區(qū)一家藥店的銷(xiāo)售人員告訴記者，目前沒(méi)有消費(fèi)者詢(xún)問(wèn)小分子阿膠產(chǎn)品的相關(guān)信息。該銷(xiāo)售人員同時(shí)稱(chēng)，該款小分子阿膠產(chǎn)品定位高端，可能購(gòu)買(mǎi)人群會(huì)受到限制。

對(duì)于公司的營(yíng)銷(xiāo)策略、鋪貨情況等問(wèn)題，東阿阿膠證券部相關(guān)人士在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，自己沒(méi)有接收到任何這方面的消息，一切以公告為準(zhǔn)。

事實(shí)上，由于驢皮資源有限，開(kāi)拓除了阿膠塊之外毛利率高或資源利用率高的產(chǎn)品，已經(jīng)成為東阿阿膠尋覓新增長(zhǎng)點(diǎn)的必經(jīng)之路。

數(shù)據(jù)顯示，僅今年以來(lái)，阿膠全系列產(chǎn)品就先后經(jīng)歷了四次提價(jià)，年初阿膠塊上調(diào)19%、8月份復(fù)方阿膠漿上調(diào)幅度不超過(guò)53%、9月阿膠塊再次提價(jià)53%、新包裝桃花姬繼續(xù)提價(jià)40%左右。由于漲價(jià)因素影響，東阿阿膠今年第三季度收入同比下滑20.12%，凈利潤(rùn)同比下滑5.24%。

華創(chuàng)證券研究報(bào)告分析認(rèn)為，驢皮原材料的供需矛盾短期得不到緩解，阿膠主業(yè)受原材料限制，增長(zhǎng)有望趨穩(wěn)。