中美貿(mào)易戰(zhàn)的戰(zhàn)火，終于燒到醫(yī)藥領(lǐng)域了

特朗普宣布，加強(qiáng)外國投資的審查力度

近日，據(jù)《紐約時報》報道，特朗普表示，聯(lián)邦政府將在11月10日開始，更積極的監(jiān)管在美國的外國投資，通過更嚴(yán)格的審查制度，來阻止中國獲得敏感的美國技術(shù)。

報道顯示，美國財政部旨在從11月10日開始，實(shí)施一項加強(qiáng)外國投資審核的臨時新規(guī)，該規(guī)定涵蓋27個行業(yè)，除了通訊業(yè)，半導(dǎo)體，電腦和國防等傳統(tǒng)敏感行業(yè)，生物醫(yī)藥行業(yè)也出現(xiàn)在列。

中美貿(mào)易戰(zhàn)的戰(zhàn)火，終于蔓延到了生物醫(yī)藥行業(yè)。

這意味著，在中美資金交流越來越密切的情況下，中國藥企對美國醫(yī)藥領(lǐng)域的投資、收購等資本行為，會面臨著更為嚴(yán)厲的審查。

同時，在《僑報網(wǎng)》的報道中，新規(guī)表示，外國投資者必須向外國投資委員會（CFIUS）報備行動，如果CFIUS認(rèn)為對美國敏感領(lǐng)域投資的外國投資者有能力接觸非公開的科技信息，或者參與公司決策性意見，則可否決該筆投資或收購計劃。

需要注意的是，在《外國投資風(fēng)險評估現(xiàn)代化法案》生效前，少數(shù)股權(quán)投資不在CFIUS的審查范圍內(nèi)。如今，只要涉及關(guān)鍵設(shè)施、關(guān)鍵科技和敏感數(shù)據(jù)，無論任何級別或百分比股權(quán)的投資，都將屬于CFIUS審核范圍。

中國對美國生物醫(yī)藥的投資熱情

然而，中國的資本一直對美國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)保持著較大的興趣。

根據(jù)數(shù)據(jù)提供商PitchBook的數(shù)據(jù)，今年前三月，總部位于中國的風(fēng)險投資基金向美國私營生物技術(shù)公司注入了14億美元，約占該公司在此期間籌集的37億美元的40%。與去年同期相比，中國基金投資1.255億美元，僅占總數(shù)的7%左右。

多個外國媒體也關(guān)注到了這個現(xiàn)象。

在《彭博》的報道中，中國2015年推出的“中國制造2025”，將生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械作為十大重點(diǎn)領(lǐng)域之一，使生物技術(shù)和其他創(chuàng)新企業(yè)有資格獲得政府更大的支持。這一方面激起了中國藥企和投資者對生物醫(yī)藥行業(yè)的興趣，一方面也使中國能更容易的獲得新的醫(yī)療技術(shù)，從而得到高回報。

除此之外，路透社透露，在美國，來自中國的現(xiàn)金流入已經(jīng)擴(kuò)大生物醫(yī)藥融資的規(guī)模，加快其籌集資金的作用。依賴許可協(xié)議拿到新藥在中國銷售和開發(fā)的公司 - 比如上海的再鼎醫(yī)藥更經(jīng)常支付溢價——中國的興趣使得美國制藥商的許可協(xié)議的預(yù)付款從三年前的100萬美元、500萬美元增加到3000多萬美元。

跨國并購行為也同樣在審查范圍內(nèi)。

9月14日，哈藥集團(tuán)收到美國外國投資委員會（以下簡稱“CFIUS”）的通知。該通知表示，CFIUS已審核完畢GNC與公司簽訂的證券購買協(xié)議項擬進(jìn)行的公司向GNC購買299,950股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，總計約3億美元（約合20億人民幣）的交易。

此次交易，被業(yè)界評價為，是在今年多起中資并購案被阻止后，少有的通過CFIUS審查的交易。

這也從側(cè)面印證了，中美貿(mào)易摩擦日益增多的情況下，醫(yī)藥行業(yè)也不可避免的被卷入其中。

一直以來，醫(yī)藥行業(yè)就是國際跨境并購的熱點(diǎn)行業(yè)。而特朗普的此次新規(guī)，則給中美之間跨境并購的熱情降了溫。

據(jù)中國醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會數(shù)據(jù)顯示，僅2017年前三個季度的中國企業(yè)跨境并購案例當(dāng)中，醫(yī)療健康行業(yè)占據(jù)了13%，是僅次于制造業(yè)的第二大并購熱點(diǎn)行業(yè)，共完成了32宗跨境并購案例，超過2016年同期的21家，涉及金額47美元，超過2016年同期的37.8億美元。

2017年，三胞集團(tuán)便宣布8.19億美元收購美國生物醫(yī)藥公司Dendreon。之后，復(fù)星醫(yī)藥、人福醫(yī)藥、仙琚制藥、三生制藥、威高集團(tuán)等均下場并購，而三胞集團(tuán)創(chuàng)下了收購海外首個生物類原研藥的紀(jì)錄。

走出去智庫的研究報告提示：中國企業(yè)在海外并購的時候遇到國外安全審查的干擾，則會增加企業(yè)并購的風(fēng)險和不確定性。

此次特朗普新規(guī)，無異于讓中國藥企的海外并購之路，更加困難。

醫(yī)藥，此前的最后一片凈土

此前，即使中美之間的摩擦愈演愈烈，醫(yī)藥仍然是未被蔓延的“一片凈土”。

6月15日，美國宣布對500億美元的中國商品加征關(guān)稅，并分兩批對1102項產(chǎn)品征稅。

其中，美國于當(dāng)?shù)貢r間7月6日00：01（北京時間6日12：01）起對第一批清單上818個類別、價值340億美元的中國商品加征25%的進(jìn)口關(guān)稅，需要注意的是，此次貿(mào)易戰(zhàn)第一批清單中沒有醫(yī)藥，只有部分醫(yī)療器械。

但特朗普7月5日表示，如果中國采取報復(fù)行動，美國將啟動目前暫緩的對2000億美元進(jìn)口中國商品的征稅，之后再按照需要啟動目前暫緩的對3000億美元進(jìn)口中國商品的征稅，這意味著美國可能對所有來自中國的進(jìn)口商品增收關(guān)稅。

從以上脈絡(luò)我們可以發(fā)現(xiàn)，一直以來，醫(yī)藥并未被中美貿(mào)易戰(zhàn)所波及，醫(yī)藥行業(yè)也成為“戰(zhàn)火下的一片凈土”。

但此次美方政策的發(fā)布，告訴我們：覆巢之下安有完卵，這一片凈土，也將不復(fù)存在。