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科倫藥業(yè):輸液龍頭企業(yè)可能將面臨轉(zhuǎn)型陣痛(3)

2010-07-31 09:37 來源:中國醫(yī)藥營(yíng)銷聯(lián)盟 我要評(píng)論 (0) 點(diǎn)擊:

核心提示:科倫藥業(yè)創(chuàng)立于1996年,2010年5月24日在深圳中小板上市。公司主要從事大輸液系列藥品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售,是中國輸液行業(yè)品種最為齊全和包裝形式最為完備的醫(yī)藥制造企業(yè)之一。目前已經(jīng)形成了從上游的原料合成、中游的生產(chǎn)研發(fā)至下游覆蓋全國范圍的銷售及服務(wù)

 
從成長(zhǎng)能力來看,2008-2009年公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率分別為:29.18%、23.83%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別為:43.26%、43.17 %;扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別為:44.19%、33.45%。三項(xiàng)指標(biāo)呈現(xiàn)逐年降低的趨勢(shì),但依然略高于行業(yè)平均水平,主要是公司已形成一定的銷售規(guī)模,市場(chǎng)占有率難有大的提高,而新產(chǎn)品又處于培育期,導(dǎo)致增速略有放緩。
 
從營(yíng)運(yùn)能力來看,2007-2009年,公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為:2.71次、3.17次、 3.40次;應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分別為:5.35次、6.13次、5.95次;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為:1.14次、1.18次、1.08次。存貨周轉(zhuǎn)率逐年上升,表明公司產(chǎn)品銷售通暢,而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率穩(wěn)中有升,表明公司的回款能力不斷增強(qiáng)。
 
公司未來可能面臨的風(fēng)險(xiǎn),筆者以為,主要有以下三點(diǎn):
 
第一、公司中低端產(chǎn)品可能面臨激烈的價(jià)格戰(zhàn)。公司的大輸液產(chǎn)品多以仿制藥為主,定位于中低端,由于生產(chǎn)規(guī)模龐大,具有一定的成本優(yōu)勢(shì),再加上有一定的品牌知名度、良好的質(zhì)量保證和周到的售后服務(wù),其產(chǎn)品對(duì)于經(jīng)銷商來說,具有較強(qiáng)的吸引力,從本質(zhì)上來看,公司實(shí)行的依然是一種總成本領(lǐng)先的戰(zhàn)略。
 
從行業(yè)來看,我國大輸液市場(chǎng)由分散走向集中,塑料輸液逐步替代玻璃瓶輸液都是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢(shì)。我國大輸液行業(yè)的現(xiàn)狀是,有近400家生產(chǎn)企業(yè),產(chǎn)業(yè)集中度低,產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,而服務(wù)和產(chǎn)品質(zhì)量又難以拉開距離,公司間的價(jià)格戰(zhàn)實(shí)難避免,而拼價(jià)格戰(zhàn)的根基在于生產(chǎn)成本,科倫藥業(yè)因具有規(guī)模優(yōu)勢(shì),單位生產(chǎn)成本占優(yōu),但前提是存在一個(gè)有序競(jìng)爭(zhēng)的大環(huán)境。
 
對(duì)于那些具有較高退出壁壘的大輸液生產(chǎn)企業(yè)來說,為了生存,可能會(huì)不惜代價(jià)參與競(jìng)爭(zhēng),一旦出現(xiàn)這種惡性競(jìng)爭(zhēng)的局面,作為大輸液龍頭的科倫藥業(yè)也難以獨(dú)善其身,很可能出現(xiàn)產(chǎn)品毛利率降低、營(yíng)銷成本增大、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢的情況。公司正在開發(fā)一系列的高端產(chǎn)品,加強(qiáng)品牌宣傳,完善售后服務(wù),試圖走一條差異化道路,以應(yīng)對(duì)未來可能的價(jià)格戰(zhàn)。
 
第二、對(duì)銷售終端的控制力不強(qiáng)。公司主要采取的是一種代理制營(yíng)銷模式,并沒有建立起一支真正屬于自己的覆蓋全國的營(yíng)銷隊(duì)伍。公司的產(chǎn)品大多為仿制藥,市場(chǎng)接受度較高,又具有價(jià)格優(yōu)勢(shì),通過這種招商代理的模式可以迅速搶占市場(chǎng),實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。但隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇,這種同質(zhì)化產(chǎn)品下的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將越來越激烈,與經(jīng)銷商維持良好合作關(guān)系的難度不斷加大,研發(fā)具有獨(dú)占性的創(chuàng)新產(chǎn)品可能是走出這一困境的方法之一,但創(chuàng)新藥物的營(yíng)銷需要建立一支強(qiáng)大的學(xué)術(shù)推廣隊(duì)伍,相應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)、銷售政策等也需要變革,公司營(yíng)銷模式將面臨轉(zhuǎn)型的陣痛。
 
第三、藥品降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。公司有444 種藥品被列入醫(yī)保目錄, 25 個(gè)品種的大輸液產(chǎn)品和67 個(gè)品種的非大輸液產(chǎn)品納入國家基本藥物目錄。 2007-2009年進(jìn)入國家基本藥物目錄的大輸液產(chǎn)品銷售收入分別為153,895.22
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