統(tǒng)計顯示，醫(yī)藥制造業(yè)2011年1~4月在主營收入增速上升的情況下，利潤總額增速反而大幅下降，醫(yī)藥產業(yè)正面臨藥品降價和成本上升的雙重壓力，利潤空間受到擠壓。

    具有高成長性的制藥企業(yè)往往是一些新興企業(yè)，規(guī)模小、資本實力未能與資本實力雄厚的大企業(yè)、大集團展開競爭，因此可能要做好應對資金風險的準備。

    這是一個資本無處不在的的時代，殘酷的“馬太效應”實現(xiàn)了市場淘汰弱小者的游戲。在逐利本質的影響下，擁有超高增長率的企業(yè)進入資本“獵頭”們的慧眼。醫(yī)藥制造業(yè)也不例外。

    2010年至今，醫(yī)藥行業(yè)收入增速較為穩(wěn)定，統(tǒng)計局公布的2011年一季度醫(yī)藥行業(yè)收入增長27.81%，利潤增長22.29%。然而，統(tǒng)計亦顯示，醫(yī)藥制造業(yè)2011年1~4月在主營收入增速上升的情況下，利潤總額增速反而大幅下降，醫(yī)藥產業(yè)正面臨藥品降價和成本上升的雙重壓力，利潤空間受到擠壓。盡管如此，依然有一批制藥業(yè)的“快公司”，創(chuàng)下多方面的增長率均遠高于行業(yè)平均水平的成績。

    這類嘗試過“先手”快感的企業(yè)往往具有強烈的成長、擴張欲望。然而，假若未能與企業(yè)的技術開發(fā)、市場開拓等方面協(xié)調好，很可能使企業(yè)的輝煌，成為曇花一現(xiàn)。

    政策左右

    在中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮看來，制藥企業(yè)要實現(xiàn)高成長性，須生產“符合政策需要”的藥品，或者說有賴政策的支持。

    對于這一點，2010年制藥“快公司”之一的華北制藥就演繹得淋漓盡致。去年華北制藥扭虧為盈，公司實現(xiàn)營業(yè)收入102.87億元，比2009年同期增長107.98%。然而，整個2010年的經營環(huán)境對于公司來說其實并沒有優(yōu)勢：維生素C持續(xù)降價、青霉素產品價格低迷，以及國家降價政策的影響、節(jié)能減排、新版藥典公布，還有原料、動力成本的上漲等種種困境都為華北制藥的發(fā)展造成了制約，但它依然實現(xiàn)了盈利。有分析認為，華北制藥的盈利，表現(xiàn)了公司在被冀中能源接管后新管理層對華北制藥管理上的成效初見。去年使這一轉折點出現(xiàn)的，正是由實力雄厚的冀中能源重組華北制藥之舉——由河北省委省政府和省國資委積極推動促成的。此前，河北省出臺了《醫(yī)藥產業(yè)調整和振興規(guī)劃》，作為“共和國醫(yī)藥長子”華北制藥將會在河北省產業(yè)規(guī)劃中重點受到資源、政策扶植。如今在醫(yī)藥產業(yè)整合的大背景下，相信華北制藥的外延式擴張之路也會得到政府的支持。

    不過，危機并存。2011年醫(yī)藥行業(yè)的不確定性更多來自政策面的不確定性，影響最突出的莫過于醫(yī)保品種的降價和全國基本藥物招標推進。有業(yè)內人士擔心，政策因素將導致企業(yè)進一步分化。對此，銀河證券分析認為，下半年政策風險在相當程度上已經釋放。基本藥物招標有望實現(xiàn)分步驟的統(tǒng)一定價，有望逐步扭轉上半年基藥招標中標價格過低的不利局面。同時，隨著新版GMP開始推行，行業(yè)準入門檻有所提高，供給擴張得到一定程度遏制，供需形勢開始向供方扭轉。

    事實上，藥價下降未必會影響人均醫(yī)療消費。近期一份醫(yī)藥行業(yè)研究報告指出，藥品降價儼然是醫(yī)藥行業(yè)的常態(tài)，在2006年之前政府持續(xù)的降價政策出臺后曾導致藥品價格指數向下，但人均藥費持續(xù)向上的態(tài)勢沒有變化，同時各地招標導致的價格也都在下降，這期間的人均藥費依然沒有下降。

該報告認為，導致人均藥費上升的主要推動因素跟疾病譜的變化有關。近年來，循環(huán)系統(tǒng)疾病和腫瘤等人均治療費用高的疾病占比不斷上升，導致人均藥費水平被拉高。

    目前備受關注的環(huán)保問題，就可能成為部分高成長性制藥企業(yè)的“攔路虎”。在國家對制藥企業(yè)污染問題采取的高壓態(tài)勢之前，尤其是中小型企業(yè)，常常因為發(fā)展初期資金受限等因素造成環(huán)保意識薄弱。而今，有關部門加大了違規(guī)處罰力度，又從產能結構、出口管理等方面進行把關。中國醫(yī)藥工業(yè)信心中心的負責人坦言，今后，落后、低水平重復建設、以犧牲環(huán)境為代價和依靠廉價勞動力的超標污染企業(yè)將難以生存?？梢灶A想，能否順應形勢提升環(huán)保能力，將成為制藥企業(yè)重要的重要競爭力和助燃劑。

    “任何一項政策的出臺都可能讓藥企的經營受影響。”郭凡禮提醒，企業(yè)可以利用多元化經營規(guī)避可能出現(xiàn)的政策風險，避免因主營業(yè)務單一而造成損失慘重情況的發(fā)生。當然，多元化經營不簡單等同于生產多個產品。一個缺乏核心產品的多元化企業(yè)，只意味著資源分散、競爭力弱，假如能圍繞一兩個核心產品形成企業(yè)產品系，或可分散政策影響力度。