股市風(fēng)雨莫測，總有一些意料之外的事件突然襲來，嚴(yán)重影響某只股票或者某些上市公司的行情，而2012年醫(yī)藥板塊恰恰是頻頻飛出“黑天鵝”的沼澤地帶。從千夫所指的鉻超標(biāo)膠囊事件到匪夷所思的地溝油制藥，還有藥品不良反應(yīng)風(fēng)波，醫(yī)藥板塊一再拉緊投資者的神經(jīng)，似乎隨時(shí)都在準(zhǔn)備迎接風(fēng)吹草動(dòng)。盤點(diǎn)2012年醫(yī)藥板塊的“黑天鵝”事件，不難發(fā)現(xiàn)，其實(shí)都是事出有因。 

樣本公司：通化金馬

鉻超標(biāo)膠囊事件

2012年4月15日，央視《每周質(zhì)量報(bào)告》播出節(jié)目《膠囊里的秘密》，一時(shí)間輿論大嘩，隨之而來的是醫(yī)藥板塊地動(dòng)山搖。衛(wèi)生部4月21日發(fā)布通知，要求各級各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)要積極配合藥監(jiān)部門，召回相關(guān)藥品生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)的檢驗(yàn)不合格批次藥品，立即暫停購入和使用相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)的所有膠囊劑藥品。

5月25日，國家食品藥品監(jiān)管局通報(bào)鉻超標(biāo)膠囊劑藥品抽檢結(jié)果。截至5月24日，有254家生產(chǎn)企業(yè)存在鉻超標(biāo)藥品的問題，占全部膠囊劑藥品生產(chǎn)企業(yè)的12.7%。在這當(dāng)中，有10余家A股上市公司或其子公司涉及膠囊劑藥品鉻超標(biāo)。

通化金馬作為首批被媒體曝光的膠囊鉻超標(biāo)上市企業(yè)之一，公司的三季報(bào)業(yè)績大受打擊。2012年前三季度，通化金馬的營業(yè)總收入以及凈利潤較上年同期均出現(xiàn)下降，其下降幅度分別為22.70%和83.51%。而第三季度單季的凈利潤降幅高達(dá)224.98%，原因正是鉻超標(biāo)膠囊事件影響產(chǎn)品銷售收入。

亞太藥業(yè)的日子也不好過，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.37億元，同比下降23.62%；但公司1至9月的凈利潤虧損額竟然高達(dá)1222.83萬元，同比降幅也高至132.97%。

在這場威脅整個(gè)膠囊劑產(chǎn)品信譽(yù)的風(fēng)暴中，想獨(dú)善其身是奢侈的愿望，以嶺藥業(yè)就嘗到了啞巴吃黃連的苦。由于公司主要產(chǎn)品均為膠囊劑型，鉻超標(biāo)膠囊事件爆發(fā)后，以嶺藥業(yè)二季度經(jīng)營狀況受到較嚴(yán)重的影響。然而，十幾年以來公司在各級藥品檢驗(yàn)中始終未發(fā)現(xiàn)任何質(zhì)量問題。半年報(bào)顯示，公司今年上半年?duì)I業(yè)總收入7.02億元，同比下降20.96%；實(shí)現(xiàn)利潤總額1.65億元，同比下降20.21%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.41萬元，同比下降18.97%。

地溝油制藥

樣本公司：健康元

還有一只“黑天鵝”起源于2012年8月28日，寧波市中院開庭審理全國首例特大地溝油案案件，河南焦作健康元生物制品有限公司涉嫌采購地溝油。

據(jù)報(bào)道，該公司曾向涉案人員購買了高達(dá)1.62余萬噸的地溝油，采購金額高達(dá)1.45億元，用于生產(chǎn)7-ACA。當(dāng)如此聳人聽聞的負(fù)面消息公之于眾，上市公司健康元8月30日當(dāng)天即停牌，旗下子公司麗珠集團(tuán)單日市值蒸發(fā)5.56億元。

健康元澄清稱，焦作健康元作為公司子公司，系屬于化工廠，按照國家規(guī)定的精細(xì)化工行業(yè)進(jìn)行管理，不屬于制藥企業(yè)。公司向包括惠康油脂公司在內(nèi)的多個(gè)原料供應(yīng)商采購大豆油，均逐批次檢驗(yàn)入庫?；菘涤椭鞠虬竟驹趦?nèi)的大豆油用戶銷售大豆油時(shí)摻雜包含地溝油在內(nèi)的劣質(zhì)成品油進(jìn)行勾兌后銷售，公司對此情況毫不知情。

盡管健康元承諾對使用惠康油脂公司提供的大豆油作為培養(yǎng)基所生產(chǎn)的7-ACA產(chǎn)品，如出現(xiàn)質(zhì)量問題，公司將承擔(dān)一切責(zé)任，但依然擋不住二級市場暴跌來回應(yīng)。

涉嫌財(cái)務(wù)造假

樣本公司：上海醫(yī)藥

5月23日，一條“上海醫(yī)藥涉嫌嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假，遭中國證監(jiān)會(huì)及香港聯(lián)交所調(diào)查”的消息引發(fā)了公司股價(jià)的恐慌性暴跌，連帶著上海醫(yī)藥A股和H股的一串機(jī)構(gòu)、投資者“中槍”。

如果說上述兩只黑天鵝都屬于被外部因素所“黑”，那這只黑天鵝則是從自身內(nèi)部“黑”起來的。

據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，上海醫(yī)藥某高管爆料，目前上海醫(yī)藥正在被證監(jiān)會(huì)及香港聯(lián)交所調(diào)查，而導(dǎo)火索則是上藥登陸H股后的“兩大并購案”，即今年2月上旬，上藥收購常州康麗制藥有限公司；3月，上海醫(yī)藥收購新先鋒商標(biāo)、專利等無形資產(chǎn)。過去一年多，上藥發(fā)生的舉報(bào)、內(nèi)斗、人事地震已經(jīng)相當(dāng)刺激投資者的眼球，這名高管所說的重大財(cái)務(wù)造假、信息披露失實(shí)、高管違規(guī)瓜分利潤及資本利空等則給上藥的市場形象蒙上了深深的陰影。

截至5月23日收盤，公司A股以跌停收盤；H股跌24.34%。該股僅A股市場一個(gè)交易日市值蒸發(fā)22.88億元。

而上藥則澄清稱，公司并未收到證監(jiān)會(huì)或香港聯(lián)交所的任何調(diào)查通知。據(jù)透露，在5月31日召開的股東大會(huì)上，中小投資者紛紛就財(cái)務(wù)造假等問題當(dāng)面質(zhì)問上藥高層。

從5月22日~5月底，上海醫(yī)藥被曝光財(cái)務(wù)造假之后，其A股的最大跌幅達(dá)15.24%，H股最大跌幅則達(dá)到36.04%。

不良反應(yīng)事件

樣本公司：金陵藥業(yè)

6月26日，國家食品藥品監(jiān)管局發(fā)通報(bào)，警示脈絡(luò)寧注射液嚴(yán)重過敏，受此影響，獨(dú)家生產(chǎn)脈絡(luò)寧注射液的金陵藥業(yè)放量跌停。

根據(jù)國家局通報(bào)，2011年1月1日至2011年12月31日，國家藥品不良反應(yīng)監(jiān)測中心病例報(bào)告數(shù)據(jù)庫共收到有關(guān)脈絡(luò)寧注射液藥品不良反應(yīng)病例報(bào)告1500例，其中嚴(yán)重病例報(bào)告189例。

金陵藥業(yè)隨即發(fā)布說明公告，稱公司2011年脈絡(luò)寧注射液的總銷售量為8500萬支，銷售收入為53590.20萬元，占銷售總收入的比例23.74%。按療程人均最大用量估算，8500萬支全年使用例數(shù)約為303.5714萬例，上述報(bào)告的不良反應(yīng)發(fā)生率為0.494％，為罕見范疇；嚴(yán)重不良反應(yīng)發(fā)生率為0.062％，為十分罕見范疇。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，任何藥品都有發(fā)生一定概率的不良反應(yīng)，但藥品監(jiān)管部門公開通報(bào)的則表明事態(tài)比較嚴(yán)重，醫(yī)生使用時(shí)都會(huì)更加小心謹(jǐn)慎，因而勢必會(huì)影響產(chǎn)品的銷售。

從金陵藥業(yè)三季報(bào)來看，公司7~9月凈利潤1487.72萬元，同比下降34.21%；前三季度凈利潤共計(jì)1.01億元，同比下降19.27%。