提到世界上最著名的藥企，哪怕是外行人也一定能說(shuō)出輝瑞、羅氏等制藥巨頭的名字。這兩大巨頭也有與其名氣相符的實(shí)力。長(zhǎng)期以來(lái)，兩家醫(yī)藥巨頭一直在爭(zhēng)奪醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)霸主的地位。在過(guò)去數(shù)年中，來(lái)自美國(guó)的輝瑞一直壓制著瑞士醫(yī)藥巨子羅氏。據(jù)分析人士估計(jì)，未來(lái)輝瑞仍將保持著藥企霸主地位的位置，然而到2020年，羅氏在品牌藥物方面的銷(xiāo)售額將反超輝瑞，想必這會(huì)讓輝瑞感受到一絲不安。

數(shù)據(jù)顯示，2014年輝瑞以375億美元的品牌藥物銷(xiāo)售額傲視群雄，而羅氏則以369億美元的成績(jī)緊隨其后。如無(wú)意外，未來(lái)幾年羅氏與輝瑞的差距將逐年縮小，并最終與2020年實(shí)現(xiàn)逆襲。

效益形勢(shì)

輝瑞在過(guò)去五年中一直經(jīng)受著營(yíng)收降低的問(wèn)題，2011財(cái)政年度輝瑞收入降低了2.7%左右，2012年度更是劇減16.2%。不過(guò)，隨著輝瑞一系列新藥的上市，公司有望于2016年財(cái)政年度實(shí)現(xiàn)收益增長(zhǎng)。公司2016年財(cái)政年度收入預(yù)計(jì)增長(zhǎng)達(dá)12.8%。而羅氏也有著相似情況，2015年財(cái)政年度，公司的收入預(yù)計(jì)將減少6.2%左右，不過(guò)公司未來(lái)兩年將迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，分別實(shí)現(xiàn)4.5%和4.2%的增長(zhǎng)。

由上圖我們也可以看出，在品牌藥物銷(xiāo)售領(lǐng)域，羅氏正緩慢但平穩(wěn)地縮小與輝瑞的差距。

公司產(chǎn)品組成

盡管輝瑞的產(chǎn)品組成十分廣泛，隨著輝瑞公司旗下有三大搖錢(qián)樹(shù)Lyrica、Celebrex和Viagra紛紛失去專(zhuān)利保護(hù)，未來(lái)輝瑞勢(shì)必要尋找新的替代藥物。目前公司的Lyrica是公司效益最高的藥物，2014年該藥物的總銷(xiāo)售額達(dá)到51.7億美元，占輝瑞公司總收入的10%左右。隨著Lyrica16年失去專(zhuān)利保護(hù)，輝瑞公司從這一藥物上的收益將銳減，2019年Lyrica的收入將降至28.6億美元，對(duì)輝瑞公司的貢獻(xiàn)僅占5%。與此同時(shí)，Celebrex將由5.4%（2014年）降至1.1% （2019年）；Celebrex將由3.4%（2014年）降至1.2% （2019年）。

不過(guò)，輝瑞憑借其強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，已經(jīng)儲(chǔ)備了眾多處于后期臨床研究的新藥，這些新藥有希望成為輝瑞新的拳頭產(chǎn)品。2015年第一季度，輝瑞公司新上市藥物銷(xiāo)售額占公司總收入的3%，這一數(shù)字到2020年則將增長(zhǎng)到17%左右。

羅氏也面臨著專(zhuān)利懸崖的挑戰(zhàn)。其暢銷(xiāo)腫瘤藥物Avastin,、Herceptin和Rituxan 2014年的銷(xiāo)售總額占公司總銷(xiāo)售額的41.2%，這一數(shù)字到2019年將下降至31.6%。Rituxan于2013年在歐洲市場(chǎng)失去專(zhuān)利保護(hù)并將于2018年失去美國(guó)市場(chǎng)專(zhuān)利保護(hù)。這將直接導(dǎo)致該藥物收入所占羅氏公司總收入比例從2014年的14.5%降低至2019年的9.8%。此外，大名鼎鼎的Herceptin也將于明年失去在美國(guó)市場(chǎng)的專(zhuān)利保護(hù)，其收入貢獻(xiàn)獎(jiǎng)降至9.6%（2019年）。

讓羅氏稍感欣慰的是，Rituxan與Herceptin直到2017年仍能夠?yàn)楣咎峁┛捎^(guān)收益。直到2019年Avastin,、Herceptin和Rituxan仍將是羅氏公司最賺錢(qián)的藥物產(chǎn)品。另一方面，由于羅氏的重點(diǎn)在于腫瘤市場(chǎng)，而該市場(chǎng)被公認(rèn)為近年來(lái)發(fā)展最為迅速的藥物市場(chǎng)之一，這也使得其相對(duì)于輝瑞有了一個(gè)意外優(yōu)勢(shì)。

而目前，羅氏的所有研發(fā)投入中有一半都砸在了腫瘤研發(fā)領(lǐng)域，這一策略也被證明為明智之極。據(jù)預(yù)計(jì)，未來(lái)兩年內(nèi)公司有10種抗腫瘤藥物即將送審，其中obinutuzumab (GA101) 和T-DM1被認(rèn)為有潛力接替Rituxan和Herceptin的地位。此外，與輝瑞研發(fā)預(yù)算連年削減不同，羅氏在這一問(wèn)題上毫不吝嗇，連年上調(diào)研發(fā)經(jīng)費(fèi)總額也被認(rèn)為是能夠威脅輝瑞霸主地位的原因之一。

局部逆襲 難以全盤(pán)壓制

盡管在品牌藥物銷(xiāo)售方面羅氏公司將實(shí)現(xiàn)逆襲，但是輝瑞仍然是當(dāng)之無(wú)愧的醫(yī)藥第一。輝瑞的業(yè)務(wù)范圍主要分為Pfizer Centresource產(chǎn)品、生物制藥學(xué)產(chǎn)品以及動(dòng)物健康產(chǎn)品三部分。其中2014年生物制藥學(xué)產(chǎn)品總收入達(dá)到了457億美元，而品牌藥物在其中貢獻(xiàn)了375億美元，占71.3%左右。而羅氏的業(yè)務(wù)則相對(duì)集中，其生物制藥學(xué)產(chǎn)品總收入為401億美元，但其品牌藥物的貢獻(xiàn)高達(dá)91.95%。這也意味著羅氏在非品牌藥市場(chǎng)距離輝瑞公司仍存在一定差距。