醫(yī)藥商業(yè)發(fā)展特征及投資價值分析

2010-06-07 09:26 來源：中國醫(yī)藥營銷聯(lián)盟

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核心提示：國內(nèi)新藥產(chǎn)出能力弱，普藥市場份額超過90%，而在國際醫(yī)藥制造業(yè)中專利藥占據(jù)超過7成份額；國內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)集中度低，制造業(yè)20強(qiáng)的國內(nèi)市場集中度為42%，而世界醫(yī)藥市場上20強(qiáng)占據(jù)66%的市場份額。

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)五大特征

　　一、處于低級發(fā)展階段

　　國內(nèi)新藥產(chǎn)出能力弱，普藥市場份額超過90%，而在國際醫(yī)藥制造業(yè)中專利藥占據(jù)超過7成份額；國內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)集中度低，制造業(yè)20強(qiáng)的國內(nèi)市場集中度為42%，而世界醫(yī)藥市場上20強(qiáng)占據(jù)66%的市場份額。

　　二、新藥研發(fā)的預(yù)期回報率低導(dǎo)致創(chuàng)新能力弱

　　因為受到國內(nèi)用藥水平低、難以進(jìn)入國外市場、國內(nèi)醫(yī)藥基礎(chǔ)研發(fā)薄弱等因素影響，我國新藥研究的預(yù)期回報率較低，導(dǎo)致我國醫(yī)藥制造業(yè)的研發(fā)投入不足。美國醫(yī)藥制造業(yè)的R&D強(qiáng)度是我國的7倍。2001年我國投入醫(yī)藥制造業(yè)的新產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)費僅為14.1億元人民幣，而國外平均一個新藥的研發(fā)投入為8億美元。

　　三、市場進(jìn)入壁壘不同導(dǎo)致子行業(yè)間存在盈利能力差異性

　　中成藥和生物制藥的利潤率達(dá)11%，超出行業(yè)利潤率2個百分點，中藥飲片的利潤率高出化學(xué)原料藥的利潤率2個百分點，化學(xué)藥利潤率較低.

　　四、醫(yī)藥制造業(yè)處于內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整期

　　調(diào)整主要分為兩個方面：一是各子行業(yè)間比重在進(jìn)行調(diào)整，中藥及生物制藥等子行業(yè)的快速發(fā)展是導(dǎo)致化學(xué)藥比重下降的重要原因；二是專利藥的比重將增加，2000年專利藥在我國醫(yī)藥市場上占據(jù)9%的市場份額，預(yù)計到2010年將占有21%的市場份額。其中中藥與生物制藥具較大創(chuàng)新產(chǎn)出潛能。

　　五、政府將繼續(xù)推動藥價下降

　　未來藥價下降空間主要來自醫(yī)院藥價的下降。2004年7月資料顯示醫(yī)院的平均實際零售價高于藥店39.50%。政府將繼續(xù)醫(yī)藥分業(yè)改革，且在這個過程中通過提高服務(wù)收費來補(bǔ)償醫(yī)療機(jī)構(gòu)在藥費收入上的損失，從而推動藥價下降。

　　各子行業(yè)蘊涵投資價值

　　預(yù)計2004-2006年國內(nèi)藥品市場年增長率介于13-17%之間，高于“十五”計劃和IMS的預(yù)測。國內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)一般分為化學(xué)藥、中藥和生物制藥，其中化學(xué)藥包括原料藥與制劑，中藥包括飲片和成藥，在各子行業(yè)中蘊涵豐富的投資機(jī)會。

　　一、穩(wěn)定增長的化學(xué)藥制劑業(yè)

　　在2001-2010年間，國際上市場價值超千億美元的專利藥的專利保護(hù)期將滿，抓住機(jī)會快速仿制這些藥能夠帶來額外的市場增長。關(guān)鍵在于快速和高標(biāo)準(zhǔn)，快速是指搶在專利到期前完成研發(fā)投產(chǎn)，高標(biāo)準(zhǔn)是為了通過歐美監(jiān)管當(dāng)局的認(rèn)證而打入歐美市場。恒瑞醫(yī)藥等部分企業(yè)能夠通過新藥研發(fā)、劑型創(chuàng)新、搶仿獲得超出行業(yè)平均水平的增長速度和盈利能力。

　　二、增長趨緩的化學(xué)原料藥業(yè)

　　未來大宗原料藥的投資機(jī)會在部分企業(yè)可能形成對某些品種的市場壟斷。特色原料藥技術(shù)附加值較高，且隨著大量專利藥到期后特色原料藥市場的份額將擴(kuò)大，增長速度將高于原料藥行業(yè)，發(fā)展訣竅在快速和高標(biāo)準(zhǔn)，華海藥業(yè)、海正藥業(yè)等將分享行業(yè)成長。

　　三、處于新發(fā)展階段的中藥業(yè)

　　目前我國中成藥年銷售額

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Tags：價值分析投資特征商業(yè) 發(fā)展醫(yī)藥行業(yè) 市場中藥

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