藥業(yè)巨頭正在厲兵秣馬將掀起新一輪并購狂潮（3）
(0)核心提示：醫(yī)藥業(yè)因不受經(jīng)濟(jì)周期影響、背靠中國的巨大內(nèi)需而備受資本市場青睞。在中國的新藥研發(fā)尚缺乏核心競爭力的當(dāng)下,藥企的整合渠道優(yōu)勢更為現(xiàn)實(shí)。但在醫(yī)藥流通企業(yè)多為國企的大背景下,這注定了是國字頭藥企的游戲。
誰能挑戰(zhàn)
國藥、新上藥和華潤北藥儼然已成三國之勢,呂明方對此打了個比方:“我們就像三大航空公司,有打有鬧,但是關(guān)系也很好。”
不過,隨著新醫(yī)改政策中獲利的二線以下城市、縣域經(jīng)濟(jì)體醫(yī)療需求的猛增,醫(yī)藥流通已經(jīng)呈現(xiàn)“網(wǎng)絡(luò)下沉”的局面。三巨頭都已開始在這些地區(qū)布局,這樣一來,他們將直接面對民營背景的醫(yī)藥流通上市企業(yè)九州通的挑戰(zhàn)。九州通在2010年獲得出身地湖北省基本藥物配送資格后,在當(dāng)?shù)匾呀?jīng)小試并購整合的牛刀。
“九州通已擁有全國的網(wǎng)絡(luò)布局,只是苦于無法進(jìn)入高端市場。但在中低端市場,它比國企巨頭們更有經(jīng)驗(yàn),費(fèi)用控制也更出色。”一位醫(yī)藥行業(yè)資深人士表示,九州通多年來撿缺補(bǔ)漏,在毛利率較低的藥店渠道和二級以下的醫(yī)院渠道耕耘,通過極力控制期間費(fèi)用,在做到與南京醫(yī)藥相當(dāng)?shù)?00億元規(guī)模的同時,保持了3%左右的行業(yè)平均凈利潤率,殊為不易。
一位國藥人士并不掩飾:九州通在高端市場還無法對其構(gòu)成有效競爭。
“國藥的主要優(yōu)勢是央企背景和全國性網(wǎng)絡(luò)的結(jié)合”,一位醫(yī)藥行業(yè)資深研究員表示。他認(rèn)為,盡管沒有明文限制民資藥企的準(zhǔn)入領(lǐng)域,但迄今九州通尚未與國資藥企巨頭們正面競爭。國藥作為計劃經(jīng)濟(jì)時代一級站的管理者,這些一級站在體制改革之后大多成為了地方醫(yī)藥企業(yè),這使得國藥在并購地方藥企時占得先機(jī),并可以利用央企的資源優(yōu)勢向地方政府“施壓”。
“政策性資源在并購中往往比資金更重要。九州通想要在同等條件下競購是不可能的。”一位并購業(yè)資深人士表示,“雖然九州通加南京醫(yī)藥是個富有想象力的組合,但現(xiàn)實(shí)中絕無可能。”
“對于地方政府而言,賣給國企即使出事了或者垮掉了,多少錢賣的,都無所謂,不會被追究責(zé)任的。”上述券商并購部門負(fù)責(zé)人表示。
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責(zé)任編輯：蕓兒
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